Az ázsiai valuták profitáltak a Fed kamatcsökkentéséből

[hirdetés_1]

A jüan, a jen és a won kevésbé nyomás alatt áll, és az indiai rúpia erősödése a kilátások a főbb ázsiai valuták esetében, ha a Fed csökkenti a kamatlábakat.

Az amerikai jegybank (Fed) várható idei kamatcsökkentése talán nem jó hír az amerikai dollárnak, de néhány ázsiai valuta profitálhat belőle.

Mivel a kamatlábak emelkedése erősíti egy ország valutáját, jelen esetben külföldi befektetéseket vonz és növeli a dollár iránti keresletet. De amikor a dollár gyengül, az pozitív hatással van néhány más piacra, ami gyakran előfordul, amikor a Fed a gazdasági válságokon kívül csökkenti a kamatlábakat.

A Fed 2023 decemberében mérsékeltebb álláspontot képviselt, de a múlt havi ülésén változatlanul hagyta az irányadó kamatlábat 5,25%-ról 5,5%-ra. A piacok most arra számítanak, hogy a kamatlábak nyáron csökkenni kezdenek, a CME FedWatch eszköze pedig már júniusban megjósolja az első 25 bázispontos kamatcsökkentést. Íme néhány előrejelzés az ázsiai devizákra vonatkozóan, amennyiben a Fed cselekszik.

USD egy banki tranzakciós irodában Ho Si Minh-városban, 2022. november 14-én. Fotó: Thanh Tung — USD egy banki tranzakciós irodában Ho Si Minh-városban, 2022. november 14-én. Fotó: *Thanh Tung*

A jüan leértékelődése megáll.

Ha a Fed nyáron elkezdi csökkenteni a kamatlábakat, az szűkíti a kamatkülönbözetet a világ két legnagyobb gazdasága között, és enyhíti a jüanra nehezedő nyomást. A hozamkülönbségek egy módja annak, hogy a kötvényeket a kínált hozamok különbsége alapján hasonlítsuk össze.

Más főbb valutákkal, például a japán jennel vagy az amerikai dollárral ellentétben, amelyek szabad árfolyammal rendelkeznek, Kína szigorú ellenőrzést gyakorol a jüan felett, a Kínai Népi Bankon (PBOC) keresztül, amely meghatározza a napi központi árfolyamot.

Kína megpróbálta stabilizálni a jüant a dollárral szemben, és várhatóan folytatni is fogja ezt Arun Bharath, a Bel Air Investment Advisors befektetési igazgatója szerint. A jüan hét dollárra esett, ami a gyengébb kínai gazdaságot tükrözi. „A valuta valószínűleg nem fog tovább gyengülni, mivel a hatóságok fokozzák a fiskális ösztönzőket, a hitelnövekedést és az ingatlanárak emelkedését” – mondta Bharath.

Indiai rúpia erősödik

Az indiai rúpia idén profitálhat a carry trade-ekből, egy olyan stratégiából, amelyben a kereskedők alacsony hozamú devizákat kölcsönöznek magas hozamú eszközök, például kötvények vásárlásához.

Sok carry trade folyik olyan devizákban, mint a jen vagy az euró – mondta Anindya Banerjee, a Kotak Securities deviza- és származtatott ügyletek kutatásáért felelős alelnöke. És amikor a kamatlábak csökkennek az Egyesült Államokban, akkor dollárral is kereskedni fogunk. „Ez pozitív az indiai valuta számára” – mondta Anindya Banerjee, a Kotak Securities deviza- és származtatott ügyletek kutatásáért felelős alelnöke.

A rúpia erősödhet is, mivel az Indiai Központi Bank (RBI) lassabban lazíthatja a monetáris politikáját, mint más központi bankok. Az RBI „sokkal lassabban” fogja csökkenteni a kamatlábakat, mint a Fed, mivel Indiának nincsenek olyan inflációs problémái, mint Európának vagy az Egyesült Államoknak. „A fiskális politika működik, a gazdaság nagyon jól teljesít” – mondta Banerjee.

A rúpia az elmúlt három hónapban 82,82-re erősödött dolláronként. Tavaly az indiai valuta 0,6%-ot esett a dollárral szemben, ami jóval kisebb, mint a 2022-es 11%-os visszaesés.

A dél-koreai won enyhíti a nyomást

A dél-koreai won az elmúlt három évben nyomás alatt állt. A javuló gazdasági kilátások és a Fed lazító politikája azonban idén enyhítheti ezt a stresszt.

„Alacsony hozamú és erősen ciklikus valutaként úgy véljük, hogy a won lesz a Fed második félévi lazításának egyik fő haszonélvezője, mivel az alacsonyabb kamatlábak nemcsak az árfolyam-mechanizmuson keresztül csökkentik a wonra nehezedő nyomást, hanem a globális növekedési kilátásokat is élénkítik” – mondta Simon Harvey, a Monex devizaelemzési vezetője.

A won árfolyamának emelkedése attól függ, hogy a Fed mennyire csökkenti a kamatokat. Harvey szerint a valuta 5-10%-kal is felértékelődhet, ha a Fed agresszív lesz, és csak 3%-kal, ha laza. Dél-Korea gazdasági kilátásai várhatóan szintén javulnak idén. A Nemzetközi Valutaalap előrejelzése szerint az ország GDP-je 2,3%-kal fog növekedni 2024-ben és 2025-ben, szemben a tavalyi 1,4%-kal.

A japán jen kevésbé gyengült

A dollár február 19-én 0,19 százalékot esett a jennel szemben, így az árfolyam 149,94 jen/dollárra emelkedett. Az amerikai dollár azonban idén eddig még mindig körülbelül 6 százalékkal erősödött a jennel szemben, mivel Japán rendkívül laza monetáris politikát folytat. Ez nagy különbséget hoz létre a két ország kötvényhozamai között, növelve a dollár vonzerejét.

Az amerikai piacfelügyelet legfrissebb heti adatai szerint a spekulánsok 9,2 milliárd dollárra növelték a jen nettó eladását, ami több mint két hónapja a legmagasabb érték, ami felkeltette a befektetők körében a találgatásokat, hogy a japán kormány beavatkozhat a helyi valuta fellendítése érdekében.

Takeshi Minami, a Norinchukin Kutatóintézet vezető közgazdásza arra számít, hogy a valutaárfolyam trendje az év későbbi szakaszában megváltozik, mivel a Fed csökkenti a kamatlábakat, a Japán Bank (BOJ) pedig emeli a kamatlábakat. „Nem számítok arra, hogy a jen innentől sokat esik” – mondta Minami a Bloombergnek .

A BOJ 2022 decembere óta háromszor is enyhített a kötvényhozamok feletti ellenőrzésén a hozamgörbe-szabályozási programjában végrehajtott módosításokkal, amelyeket a megfigyelők a jenre nehezedő nyomás enyhítésének céljának tekintenek. Japán emellett háromszor avatkozott be közvetlenül a devizapiacon 2022-ben, amikor a jen több évtizedes mélypontra süllyedt, egy ponton megközelítve a 152 jent egy dollárnál.

A dollár február 19-én is stabil maradt, miután az erős inflációs adatoknak köszönhetően ötödik egymást követő héten is emelkedett. A dollárindex, amely hat másik valutához viszonyítva követi a valutát, alig változott, 104,18 ponton állt, miután a múlt héten 0,18%-kal emelkedett.

A Fed szerdára (február 21-re) tervezett legutóbbi ülésének jegyzőkönyve valószínűleg a befektetők számára ezen a héten nyilvánosságra hozott fő információ. A piac arra számít, hogy a Fed idén körülbelül 90 bázisponttal csökkenti a kamatlábakat.

Hozzászólás (0)