Vietnami részvények: Számos tényező támogatja a közép- és hosszú távú növekedést

Képaláírás — Ügyfelek tranzakciókat bonyolítanak le a Bao Viet Securities Company központjában. Fotó: Tran Viet/VNA

A 2026-os piac meghaladhatja a 2000 pontot

Huynh Minh Tuan úr, a FIDT Befektetési Tanácsadó és Vagyonkezelő Részvénytársaság alapítója és az APG Securities Részvénytársaság alelnöke elmondta, hogy három fő tényező támogatja a piacot közép- és hosszú távon. Konkrétan a vietnami részvénypiac felminősítése feltörekvő piaci státuszba segített javítani a piaci megítélést és ösztönözte a globális ETF-ekből érkező nagymértékű passzív tőkeáramlást, egyértelmű átértékelési hatást eredményezve. Ami még fontosabb, ez egy mérföldkő, amely azt mutatja, hogy Vietnam belép a szabványosítás és a rendszer átláthatóvá tételének folyamatába, lerakva az alapokat a Morgan Stanley Capital International által biztosított részvényindex-szabványokhoz (MSCI szabványok) való közeledéshez a 2027-2028-as időszakban, és megerősítve pozícióját, mint a régió feltörekvő pénzügyi központja.

Ezenkívül mostantól 2027-ig a vietnami részvénypiac várhatóan jelentősen élénkebb és változatosabb lesz a nagyvállalatok tőzsdei bevezetéseinek köszönhetően, ezáltal több minőségi lehetőséget kínálva, jelentősen növelve a vietnami tőkepiac vonzerejét és mélységét. Ugyanakkor az Állami Értékpapír-felügyelet három új befektetési index bevezetését tervezi 2025. november 3-án, köztük a VNMITECH-et (technológiára összpontosítva), a VN50 Growth-ot (nagyvállalati növekedési csoport) és a VNDIVIDEND-et (osztalékot fizető részvénycsoport), amelyek hozzájárulnak a termékek diverzifikálásához és vonzóbb befektetési lehetőségek biztosításához a piac számára.

Különösen a vietnami részvénypiacot fogja középtávon támogatni a magas gazdasági növekedés kilátásai, mivel Vietnam 8,3-8,5%-os növekedést céloz meg 2025-ben, és kétszámjegyű növekedést a 2026-2030-as időszakban - ez egy évtized legmagasabb növekedési üteme. Jelenleg a makrogazdaság stabilizálására és ösztönzésére irányuló politika az állami beruházások előmozdításán és az ésszerű monetáris politika fenntartásán keresztül várhatóan lendületet ad a tőzsdén jegyzett vállalatok profitnövekedésének az intézményi reformok, a jogi akadályok elhárítása, az átláthatóság és a vállalatirányítás javítása, valamint az egyenlősítés előmozdítása mellett... Ezenkívül az értékelés szempontjából Vietnam P/E indexe (egy részvény piaci ára és az egy részvényre jutó nyereség közötti kapcsolatot értékelő index) a csúcspontján, mindössze körülbelül 20-szorosán viszonylag "olcsónak" tekinthető, szemben a koreai 25-szörös, a kínai 70-szeres, a thaiföldi 32-szeres értékkel... Ezekkel a támogató tényezőkkel a vietnami részvénypiac 2026-ban meghaladhatja a 2000 pontot - jósolta Tuan úr.

Korlátozd a túlságosan optimista forgatókönyveket

A Világbank (WB) szerint a vietnami piaci felzárkózás előtti és utáni teljes rövid távú tőkeáramlás elérheti az 5 milliárd USD-t. Hosszú távon a befektetési folyamatok elérhetik a 25 milliárd USD-t 2030-ra, ha Vietnam továbbra is erős reformlendületet és makrogazdasági stabilitást tart fenn.

Nguyen Viet Duc, a VPBanks digitális üzletágának igazgatója elmondta, hogy 2025 eleje óta a vietnami tőzsde több mint 30%-kal nőtt, és a világ két leggyorsabban növekvő piacának egyike. Ezért „az elmúlt napokhoz hasonló rövid távú piaci korrekció csupán a befektetők rövid távú profitrealizálása, miután 2025 eleje óta nagyon magas profitot realizáltak” – magyarázta Duc úr.

A középtávú kilátásokat tekintve a vietnami részvénypiacnak nincs miért aggódnia, mivel a gazdasági növekedési ütem továbbra is magas, 8-10%-os szinten marad, a körülbelül 3%-os infláció pedig átlagosan évi 13-15%-os piaci hozamra számíthat. Az idei évhez hasonló erős piacnövekedéssel profitrealizálási nyomás léphet fel, és a piac mintegy 5%-os csökkenését okozhatja. Ez a rövid távú visszaesés azonban új vásárlóerőt teremt a hosszú távú befektetők számára – hangsúlyozta Duc úr.

Különösen azután, hogy a vietnami részvénypiacot 2026 szeptember elején hivatalosan másodlagos feltörekvő piaccá minősítik (a FTSE Russell bejelentése szerint), a becslések szerint a piac mintegy 1,6-2 milliárd USD-t fog kapni külföldi befektetőktől és passzív alapoktól. A piac várhatóan mintegy 5-6 milliárd USD aktív tőkeáramlást is vonz majd, amelyet megfelelő értékelési időpontokban folyósítanak.

Emellett a vietnami részvénypiac továbbra is vonzó a befektetők számára, mivel a részvények előretekintő P/E-értékelése (a tartalék P/E lehetővé teszi a befektetők számára, hogy felmérjék egy vállalkozás jövőbeli profitpotenciálját a következő 12 hónapban) továbbra is csak 12-szer, 20-30%-kal alacsonyabb, mint más feltörekvő piacok esetében – mondta Duc úr.

Valójában, amikor a tőzsde az elmúlt napokban visszaesést mutatott, a külföldi befektetők azonnal újra elkezdtek kifektetni. Ezért a tőzsde esését mindig is támogatni fogják a hosszú távú befektetők, beleértve a külföldi és a belföldi befektetőket is.

2026-ban, a magas gazdasági növekedési várakozások mellett a vietnami tőzsde további, mintegy 15%-os növekedést fog mutatni. Ugyanakkor „a befektetőknek a túlzottan optimista forgatókönyveket is korlátozniuk kell, mert általában egy 30%-nál nagyobb növekedési év csak rövid ideig tart, és a tőzsde átlagosan évi 15-18%-os növekedési ütemre fog visszaállni” – figyelmeztetett Duc úr.

Forrás: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/chung-khoan-viet-nam-nhieu-yeu-to-ho-tro-tang-truong-trung-va-dai-han-20251023081307494.htm