Jerome Powell nyitva hagyja a kamatcsökkentés lehetőségét júliusban

A portugáliai Sintrában június 30-án megrendezett Európai Központi Bank Fórumon (EKB Fórum) Jerome Powell, az amerikai Federal Reserve (Fed) elnöke nyitva hagyta a kamatcsökkentés lehetőségét a július 30-i ülésen.

„Nem igazán tudom megmondani. A kamatlábakkal kapcsolatos döntés a gazdasági adatoktól függ majd” – mondta Powell úr. „Nem zárjuk ki, és nem is erősítjük meg a kamatcsökkentésekről szóló bármilyen találkozót” – tette hozzá.

A megjegyzések éles elmozdulást jeleztek korábbi óvatos álláspontjától, amikor arra utalt, hogy a Fed esetleg őszig, szeptember környékéig várhat a monetáris politika enyhítésének mérlegelésével.

Powell úr új jelzését az amerikai dollár 3,5 éves legalacsonyabb szintjére esésének kontextusában adta. Az USD index (DXY) július 1-jén este (vietnami idő szerint) 0,35%-kal csökkent, elérve a 96,5 pontot – ez a 2022 eleje óta a legalacsonyabb szint.

Az amerikai dollár gyengülése tovább növelte a piaci kamatcsökkentési várakozásokat, a CME FedWatch eszköz július 2-án 21,2%-os valószínűséget rögzített a Fed júliusi kamatcsökkentésére, szemben a június 27-i 18,6%-kal és a június 20-i 14,5%-kal.

A piac erősen feltételezte, hogy a Fed szeptember 17-i ülésén kamatot csökkenthet, ennek valószínűsége akár 91%. A válaszadók 72,3%-a 0,25 százalékpontos, 18,8%-a pedig 0,5 százalékpontos csökkentést jósolt, így a kamatlábak évi 3,75-4%-ra emelkedhetnek.

FedWatch2025Júl2 CME.jpg
A piaci jelek azt mutatják, hogy a Fed július 30-i ülésén a kamatcsökkentés valószínűsége 21,2%-ra nőtt, de a legtöbben arra fogadnak, hogy a Fed szeptemberben fog csökkenteni. Forrás: CME

Miközben nyitva hagyta a monetáris politika enyhítésének lehetőségét, Powell úr továbbra is hangsúlyozta a Fed függetlenségét a politikai nyomástól, különösen Donald Trump elnöktől, aki többször is agresszív kamatcsökkentésekre szólított fel.

A sintrai konferencián Christine Lagarde, az EKB elnöke arra kérte a küldötteket, hogy vastapssal jutalmazzák Powellt, és „a bátor jegybankárok mintaképének” nevezte őt, amiért Trump kemény kritikái ellenére is határozottan kiállt a gazdasági adatok mellett.

Jerome Powell dilemmája és az amerikai gazdasági kilátások

Jerome Powell, a Fed elnöke kihívásokkal néz szembe. Trump elnök részéről egyre nagyobb a nyomás, a nyilvános kritikáktól kezdve, amelyek „idiótának” nevezik, egészen odáig, hogy levelet küldtek neki, amelyben követelik a kamatlábak 1%-ra vagy az alá csökkentését, összehasonlítva a japán (0,5%) és a dán (1,75%) központi bankok adatait.

bankkamatlábak Trump2025Jul1.jpg
A Trump-adminisztráció az amerikai kamatlábakat sok más ország kamatlábaihoz képest magasabbaknak tekinti. Fotó: CNN

Donald Trump úr felgyorsította Powell utódjának megtalálására irányuló terveit, amikor 2026 májusában lejár a mandátuma, olyan lehetséges jelöltekkel, mint Kevin Warsh, Christopher Waller, Kevin Hassett, David Malpass és Scott Bessent pénzügyminiszter.

Az a lehetőség, hogy Mr. Trump már szeptemberben vagy októberben bejelenti utódját, Powell hatalmának gyengítésére irányuló lépésnek tekinthető.

Az amerikai gazdaságot illetően a legfrissebb mutatók vegyes jeleket küldtek. A júniusi foglalkoztatási jelentés várhatóan azt mutatja, hogy az amerikai gazdaság 116 000 nem mezőgazdasági munkahelyet teremtett, szemben a májusi 139 000-rel, a munkanélküliségi ráta pedig várhatóan kismértékben, 4,2%-ról 4,3%-ra emelkedik. Bár a munkaerőpiac továbbra is erős, Michelle Bowman, a Fed elnöke azt mondta, hogy „nem olyan dinamikus, mint régen”.

Eközben a személyes fogyasztási kiadások (PCE) árindexe – a Fed által preferált inflációs mutató – májusban növekvő árnyomást mutatott, amely még mindig meghaladja a 2%-os éves célt. A Trump úr által április óta bevezetett vámok miatt a Fed kénytelen volt felfüggeszteni a kamatcsökkentési terveit az emelkedő inflációval kapcsolatos aggodalmak miatt.

Scott Bessent pénzügyminiszter azonban azt mondta, hogy Trump úr vámtarifái valószínűleg nem okoznak inflációt, mivel a Fed attól tart és azt jósolja, hogy szeptemberben csökkenteni fogja a kamatlábakat. Ezt a nézetet megerősítik a Goldman Sachs előrejelzései is, amelyek szintén arra számítanak, hogy a Fed ősszel enyhíti a monetáris politikát, 2025-ben háromszor is csökkenteni fogja a kamatlábakat.

Az alacsonyabb kamatlábak és a gyengébb dollár jelzése jelentős hatással lehet az amerikai és a globális gazdaságra. A gyenge dollár gyakran támogatja a magasabb árupiaci árakat, különösen az aranyét.

Az arany világpiaci ára jelenleg 3300-3350 USD/uncia körül ingadozik. Ha a Fed csökkenti a kamatlábakat, az arany ára meghaladhatja a 3400 USD/uncia szintet, bár a Közel-Kelet fokozatos stabilizálódása miatt továbbra is fennáll a profitrealizálási nyomás.

Globális szinten a Fed monetáris politikájának lazítása arra ösztönözhet más központi bankokat, például az EKB-t vagy a Japán Bankot, hogy fontolóra vegyék a kamatlábak kiigazítását, ezáltal fellendítve a globális gazdasági növekedést. Az infláció kockázata azonban továbbra is aggodalomra ad okot, különösen mivel Trump úr protekcionista politikája növelheti az importárakat, nyomást gyakorolva az amerikai fogyasztókra és vállalkozásokra.

Ebben az összefüggésben a Fed politikájának továbbra is egyensúlyban kell tartania az infláció megfékezését és a munkaerőpiac védelmét. Powell úr azonban elkerülhetetlenül zavarba jön, amikor Trump úr nyomása és a vegyes gazdasági adatok közepette hoz döntéseket.

Trump nagyobb nyomást gyakorol a „hatalmas emberre”: Mi történik? Donald Trump, a Fehér Ház főnöke továbbra is nyomást gyakorol Amerika befolyásos emberére, miközben a világ első számú gazdasága számos kockázattal néz szembe, beleértve a számos országgal, különösen Kínával folytatott kereskedelmi háború következményeit is.

Forrás: https://vietnamnet.vn/dong-usd-xuong-day-3-5-nam-chu-tich-fed-dau-dau-truoc-ap-luc-tu-ong-trump-2417384.html