A bankok vezették a kötvénypiacok fellendülését novemberben.

A vállalati kötvénypiac virágzik.

A hónap során a teljes piacon 24 magánkötvénykibocsátásra került sor, összesen 19 608 milliárd VND értékben. A bankszektor továbbra is domináns volt, több mint 11 300 milliárd VND értékben, ami a teljes kibocsátási érték több mint 57%-ának felel meg. Ez annak a jele, hogy a hitelintézetek erősítik közép- és hosszú távú tőkeforrásaikat, hogy megfeleljenek a tőkemegfelelési követelményeknek, és fokozzák a gazdasági ingadozásokkal szembeni ellenálló képességüket.

Ezek közül a VIB 3000 milliárd VND értékű kibocsátott kötvényekkel állt elő; az OCB 2500 milliárd VND-vel követte; a HDBank elérte az 1800 milliárd VND-t; a VPBank és az MSB egyaránt 1000 milliárd VND-t könyvelt el. Az általános piachoz képest a banki kötvények kamatlábai továbbra is alacsonyabbak voltak, mint a nem banki vállalkozásoké, ami magas hitelképességet és fenntartható pénzügyi struktúrát tükröz.

A bankszektort az ingatlanszektor követi, amelynek teljes kibocsátási értéke novemberben 5130 milliárd VND volt. Ennek a csoportnak azonban továbbra is el kellett fogadnia a magas kamatlábakat, amelyek évi 9% és 10,3% között mozogtak. A nagyobb kibocsátások a May-hez tartoztak - a Diem Saigon (1470 milliárd VND), a Vipico (1500 milliárd VND), a Nam Quang (1500 milliárd VND) és a Becamex IDC, amelynek a legmagasabb kamatlába volt ebben a hónapban, elérve az évi 10,3%-ot 660 milliárd VND kibocsátás mellett.

Az év első 11 hónapjában a kibocsátott magánkibocsátású kötvények teljes értéke elérte a 460 679 milliárd VND-t, míg a nyilvános kibocsátások értéke az 50 583 milliárd VND-t. A kibocsátások fellendülése ellenére az adósságátütemezési nyomás továbbra is jelentős, mivel a vállalkozások ebben a hónapban 11 144 milliárd VND értékű kötvényt vásároltak vissza a tervezettnél korábban, ami 2%-os növekedést jelent 2024 azonos időszakához képest. A becslések szerint 28 082 milliárd VND jár le 2025 utolsó hónapjában, és ez a szám várhatóan meredeken 210 919 milliárd VND-re emelkedik 2026-ban.

A piac a hónap során három kötvénykibocsátást is regisztrált, amelyek tőke- és kamatfizetése késett, összesen 287 milliárd VND értékben. A másodlagos piacon azonban jelentősen javult a likviditás, a kereskedési érték elérte a 110 470 milliárd VND-t, átlagosan 5524 milliárd VND-t jegyezve kereskedési naponként, ami 25%-os növekedést jelent októberhez képest. Ez a fejlemény stabilabb befektetői hangulatot és erősebb tőkehozamot tükröz.

A közelgő kibocsátási tervekkel kapcsolatban a BAF Vietnam Agriculture Joint Stock Company legfeljebb 1000 milliárd VND értékű, nem átváltható, fedezetlen kötvény kibocsátását tervezi 3 éves lejárattal és évi 10%-os fix kamatlábbal. A BIDV emellett 2025 negyedik negyedévében legfeljebb 9000 milliárd VND értékű kötvény kibocsátását tervezi, minimum 5 éves lejárattal, fix és változó kamatlábak kombinációjával, hosszú távú tőkeforrásainak növelése érdekében.

A vállalati kötvénypiac mellett az államkötvény-aukciók is aktívak voltak novemberben. A Hanoi Értéktőzsde (HNX) 23 aukciós ülést tartott, amelyeken 29 540 milliárd VND-t gyűjtöttek össze; ebből az Államkincstár 23 490 milliárd VND-t, a Vietnami Szociálpolitikai Bank pedig 6050 milliárd VND-t. Összességében 11 hónap alatt az Államkincstár 306 919 milliárd VND-t gyűjtött össze, ami az éves terv 61,38%-át tette ki. A 10 éves lejáratú kötvények tették ki a legnagyobb részesedést 81,35%-kal, ami 19 110 milliárd VND-nek felel meg. Az 5 és 10 éves lejáratok nyerési kamatai kismértékben emelkedtek, 3,16%-ra, illetve 3,86%-ra.

A másodlagos piacon az államkötvények jegyzése elérte a 2 494 860 milliárd VND-t, ami 1,05%-os növekedést jelent az előző hónaphoz képest. A likviditás azonban csökkent, az átlagos kereskedési érték mindössze 12 629 milliárd VND volt ülésenként, ami 25,12%-os csökkenést jelent októberhez képest. A külföldi befektetők a tranzakciók 2,52%-át tették ki, és a hónap során nettó 299 milliárd VND értékben vásároltak.

A Hanoi Értéktőzsde (HNX) az illetékes egységekkel együttműködve megszervezte a konferenciát a kötvénypiac 2025-ös tevékenységének áttekintésére. A konferencia az aukciók eredményeinek értékelésére, a másodlagos piac fejleményeire, a vállalati kötvénypiacra és a 2026-os iránymutatásra összpontosított. A szabályozó hatóságok számos akadályt kezeltek, hogy támogassák a piac hatékonyabb működését az elkövetkező időszakban.

Összességében a bankszektor vezetése segített a vállalati kötvénypiacnak fenntartani pozitív fellendülési lendületét novemberben. A következő két évben tapasztalható jelentős lejárati nyomás, valamint az ingatlanszektorban tapasztalható magas kamatlábak azonban arra utalnak, hogy a piac továbbra is erősen polarizált marad, ami arra kényszeríti a befektetőket, hogy nagyobb figyelmet fordítsanak az egyes kibocsátók pénzügyi kapacitására és átláthatóságára.

Forrás: https://thoibaonganhang.vn/ngan-hang-dan-dat-da-hoi-phuc-thi-truong-trai-phieu-thang-11-174953.html