Tőzsdei hírek a héten: A piac tükrözte az információkat, vagy csak arra vár, hogy beinduljanak?

A piac továbbra is a felhalmozási zónában van, új lendületre van szüksége ahhoz, hogy elérje az 1700 pontos történelmi szintet, és természetesen a pénznek ismét erősnek kell lennie.

Elég jó fellendülés egy meredek visszaesés után

A globális részvénypiacok új csúcsokat értek el a múlt héten. Ennek oka részben a pozitív hangulat volt, mivel a vállalatok üzleti eredményei jók maradtak, és az amerikai inflációs nyomás enyhült, ami várakozásokat keltett az amerikai Federal Reserve (Fed) kamatcsökkentésével kapcsolatban a következő héten.

Az MSCI All Country World Index, amely több mint 2500 fejlett és feltörekvő piacokon működő részvény teljesítményét követi nyomon, négy egymást követő kereskedési napon új rekordot döntött. A főbb részvényindexek, mint például az S&P 500, először érték el az 5600-as szintet, míg a japán Nikkei 225, a dél-koreai Kospi és a szingapúri Straits Times Index is történelmi csúcsot ért el az elmúlt héten.

A hazai részvénypiac a hét eleji meredek visszaesésből kiindulva is jó hetet zárt. A VN-Index visszaszerezte a hét eleji meredek esés során elvesztett összes pontját (-42,44 pont), és 1667,26 ponton zárta a hetet, ami +0,29 pontos (vagy +0,02%-os) növekedésnek felel meg az előző héthez képest.

A tőzsde múlt heti fénypontja az 1600 pontos támaszzóna sikeres „tesztje” volt. A VN-Indexnek volt egy időszaka, amikor elérte az 1600 pontos küszöböt, amikor közel 38 pontot esett, de az erős vételi nyomás miatt az index a kereskedési nap legmagasabb szintjén zárt. Így, ha a legmélyebb esésből számolunk, a VN-Index közel 54 pontot erősödött.

Egy másik említésre méltó pont ebben az ülésben, hogy a fellendülés ereje főként a bluechip csoport pillérkódjaiból származott. Ennek köszönhetően a VN30-Index +1,1%-kal emelkedett, 1865,45 pontra, és lehetősége van fokozatosan a régi 1880 pontos csúcs felé haladni. Eközben a kis- és közepes részvények csoportjai mind csökkentek: a középvállalatok -1,5%-kal, a kisvállalatok -1,1%-kal csökkentek.

A hanoi tőzsdén a két fő index is fellendülést mutatott a hét eleji meredek visszaesés után, azonban ez nem volt elég ahhoz, hogy a VN-indexhez hasonlóan visszanyerje a felfelé ívelő lendületet. Ennek megfelelően a HNX-index -1,48%-kal 276,51 pontra csökkent, míg az UPCoM-index -0,92%-ot veszített értékéből, 110,09 pontra.

A teljes piaci likviditás a múlt héten 41 070 milliárd VND volt, ami 12%-os csökkenést jelent az előző héthez képest, amelyen belül a párosított likviditás is 17,4%-kal 36 828 milliárd VND-re esett vissza. Az év elejétől kezdődően a teljes piac átlagos likviditása elérte a 29 368 milliárd VND/kereskedési napot, ami 39%-os növekedést jelent a 2024-es átlagos szinthez, és 30%-os növekedést az előző év azonos időszakához képest.

A külföldi befektetők kereskedési teljesítménye még nem állt helyre. Az eladási szint ezen a héten is közel van az előző heti szinthez. A külföldi befektetők nettó 5398 milliárd VND értékben adtak el, és nettó eladási sorozatuk már a 8. egymást követő hétre nőtt. Az év eleje óta összesítve a külföldi befektetők nettó 88 363 milliárd VND értékben értékesítettek.

A múlt héten a külföldi befektetők nettó vásárlást eszközöltek VNM-ben (+254 milliárd VND), VPB-ben (+214 milliárd VND), GEX-ben (+202 milliárd VND), míg nettó eladást végeztek HPG-ben (-849 milliárd VND), MWG-ben (-639 milliárd VND), MBB-ben (-409 milliárd VND)...

A jelenlegi piaci P/E (ttm) közel 15,1- szeres , ami magasabb a 3 éves átlagnál (13,3-szoros). A VN30 és a Midcap csoportok szintén az átlag felett vannak, míg a Smallcap csoport még nem érte el a csúcspontját, mint a többi csoport, így a P/E rátája jelenleg 12,6- szoros , ami alacsonyabb a 3 éves átlagnál (15,5-szoros) .

Van esélye a VN-Indexnek visszanyerni a történelmi mérföldkövet?

Technikailag a hazai részvénypiac a 1600 pont körüli támaszzóna tesztelésének jeleit mutatja. A különbség az, hogy a volatilitás nagyon magas, így mindig lesz meglepetés. Az a következtetés, hogy a piac beléphet az újrafelhalmozási zónába, a cash flow-n alapul.

A statisztikák azt mutatják, hogy bár a likviditás szeptember eleje óta meredeken, több mint 140%-kal nőtt ugyanennek az időszaknak a végén, a likviditás azonban kihívásokkal teli helyzetben van, 40 000 milliárd VND/kereskedési időszak felett mozog. Szeptember első két hetében a likviditás mintegy 22%-kal csökkent augusztushoz képest. A pontszám és a likviditás az újbóli felhalmozódás jeleit mutatja, és ez rövid távon folytatódhat.

Az egész világ a Fed szeptember 16-17-i lépésére és döntésére vár.

Ez azonban csak egy lehetőség, mert a valóságban a piac még mindig sok pozitív információt kap. Az egész világ a Fed szeptember 16-17-i lépésére és döntésére vár.

A határidős piac 100%-os esélyt áraz a Fed következő ülésén várható kamatcsökkentésre, egy 0,25 százalékpontos csökkentés több mint 90%-ot, egy 0,5 százalékpontos csökkentés pedig közel 10%-ot jelent a FedWatch Tool adatai szerint. A Fed októberi kamatcsökkentési esélye az előző napi 74%-ról 86%-ra, a decemberi harmadik csökkentés pedig 68%-ról 79%-ra emelkedett.

Ez nemzetközi szinten, és belföldön is, amellett, hogy a kormány továbbra is ösztönzi a gazdasági növekedést, az elmúlt héten és hétvégén számos pozitív információ jelent meg a tőzsdék számára. Ha korábban a 25/2025/TT-NHNN körlevél lerövidítette a külföldi befektetők számára a közvetett tőkeszámlák megnyitásának idejét, akkor a múlt héten a 245/2025/ND-CP rendelet számos reformot hozott a tőzsdei kibocsátási eljárások lerövidítésére, és különösen a külföldi tőke bevonzásával kapcsolatos szabályozások sorozatát. Emellett a kormány kiadta a befektetési alapok fejlesztéséről szóló projektet, vagy legutóbb a tőzsde korszerűsítésének előmozdításáról szóló projektet is. Ez továbbra is egy sor olyan megoldás, amelyet a kezelőügynökségek megpróbálnak megváltoztatni a külföldi befektetési tőke vonzása érdekében.

Egy másik említésre méltó pont, hogy a jövő héten az ETF-alapok III. alap portfólió-átstrukturálási tevékenységeit, a hét végén pedig derivatívák lejárati üléseit tartják.

A piac számára jelenleg a legfontosabb, hogy megválaszolja a kérdést: Vajon a piac tükrözte-e az összes pozitív információt, vagy több időt kell várnunk az információk befogadására?

Az indexjel jelenleg csak kis szerepet játszik, a cash flow fog dönteni. Ha a likviditás fokozatosan növekszik, valószínűleg megismétlődik a július végi forgatókönyv, a piacnak lehetősége van átlépni az 1700 pontos küszöböt, hogy új csúcsot találjon. Ez azonban nem zárja ki az ellenkező helyzetet, ha a likviditás gyengül, és mélyen a 40 000 milliárd VND/kereskedési nap alá esik.

LONG AN

Forrás: https://nhandan.vn/thi-truong-chung-khoan-tuan-moi-thi-truong-da-phan-anh-thong-tin-hay-cho-thong-tin-ngam-post908134.html