Ingatlanpiaci fúziók és felvásárlások: A stratégiai partnerségek uralkodnak.

Míg korábban a fúziós és felvásárlási tevékenységet a hazai vállalkozások vezették földterületeiknek és pénzügyi erejüknek köszönhetően, most külföldi befektetők jelennek meg, mind méretükben, mind stratégiájukban felgyorsulva.

Ingatlanok Ho Si Minh -város központi részén. (Fotó: Hong Dat/TTXVN)

A vietnami ingatlanszektor fúziós és felvásárlási (M&A) piaca 2025-ben a befektetői struktúrában egyértelmű eltolódást mutat.

Míg korábban a fúziók és felvásárlások terén a hazai vállalkozások voltak a vezetők földterületeiknek és pénzügyi erejüknek köszönhetően, most a külföldi befektetők proaktív erőként jelennek meg, mind méretükben, mind stratégiájukban felgyorsulva.

Ebben a kontextusban polarizáció zajlik: ez már nem egy „nagy hal megeszi a kis halat” játék, hanem egy gondos szelekció és szűrés időszaka, amelynek célja a hatékonyság optimalizálása és az értékmegosztás.

A külföldi befektetők felgyorsítják befektetéseiket, míg a belföldi befektetők óvatosak maradnak.

A CBRE Vietnam legfrissebb felmérése szerint az elmúlt két negyedévben a külföldi tőkebeáramlás az ingatlanszektorba a Vietnamba irányuló összes külföldi közvetlen befektetés (FDI) 24%-át tette ki – ez a szám a külföldi befektetők erős érdeklődését tükrözi.

Figyelemre méltó, hogy a CapitaLand (Szingapúr) több millió dolláros beruházást hajtott végre a Vinhomes Ocean Park 3 ( Hung Yen ) Hai Dang lakóparkjában.

A csoport korábban már jelen volt Vietnámban olyan nagyszabású projekteken keresztül, mint a Lumi Hanoi és a The Senique Hanoi. A CapitaLand azt is tervei között szerepelteti, hogy a következő években 5-7 milliárd dollárral bővíti befektetését, ezzel is bizonyítva hosszú távú bizalmát a vietnami ingatlanpiacon.

Ha Dong Hanoi egyik olyan területe, amelyet sok befektető választ projektjei fejlesztéséhez. (Fotó: Tuan Anh/VNA)

A külföldi tőke beáramlása nem korlátozódik az ingatlanszektorra; átterjedt az ipari ingatlanokra is. Egy svéd befektető bejelentette, hogy egy 1 milliárd dolláros gyártóüzemet épít Gia Lai tartományban – ez a lépés egy olyan jövőképet mutat, amely az ipart, a gyártást és a logisztikai ingatlanfejlesztést ötvözi.

Az északi régióban a Kinh Bac Urban Development Corporation partnerségre lépett a Trump Organizationnel (USA) egy csúcskategóriás golfpálya-projektben Hung Yen tartományban. Ez a megállapodás nagyra becsült márkaértéke és megvalósítási képességei miatt, és egy többszintű kapcsolódási modellt nyit meg a tőke, a technológia és a nemzetközi szabványok között.

A külföldi befektetők dinamizmusával ellentétben azonban a hazai vállalkozások továbbra is óvatosak. A CBRE szerint a hazai vállalkozások akár 60%-a sem vett részt semmilyen M&A tranzakcióban, 39%-uk fontolgatja beruházási terveinek elhalasztását, 21%-uk pedig hivatalosan elhalasztotta a pénzforgalmát a pénzügyi biztonság érdekében.

Az okok között szerepel az új kínálat szűkössége, a gyengült vásárlóerő és a korábbi évekből származó tartós pénzügyi nyomás.

Például 2025 második negyedévében Ho Si Minh-város teljes piacán mindössze körülbelül 1000 lakás és 74 alacsony építésű ház került értékesítésre – ez rekord alacsony érték az elmúlt 10 évben. Annak ellenére, hogy sok fejlesztő ösztönző intézkedéseket vezetett be, például akár 16%-os kedvezményeket, hosszú távú kamattámogatást és ingyenes, luxus lakberendezési csomagokat, a piac még mindig nem állt helyre.

Egy nagyvállalat vezetője elmondta, hogy ebben az időszakban a vállalkozásoknak úgy kell védeniük a pénzforgalmukat, mintha az lenne az „élőerejük”. A pénzügyi nehézségek, a lassú szerkezetátalakítási folyamattal és az adósságnyomással párosulva arra késztetik a hazai vállalkozásokat, hogy „visszavonuljanak”, hogy megvédjék magukat.

A „nagy halak” nem nyelik le könnyen a „kis halakat”.

Annak ellenére, hogy a külföldi befektetők a tőkeáramlások tekintetében fölényben vannak, nem tudják könnyen „átvenni” az ingatlanpiac feletti uralmat, ahogy azt korábban egyes aggodalmak sugallták.

Szakértők szerint véget ért az a korszak, amikor a „nagy szereplők” pénzügyi erejüket kihasználva uralták a piacot. Az ingatlanpiaci fúziók és felvásárlások új ciklusba lépnek, ahol az együttműködési képességek, a jogi szakértelem, a kockázatkezelés és a hosszú távú stratégiák kulcsfontosságú tényezőkké válnak.

(Fotó: Tuan Anh/VNA)

Valójában az idei év első hat hónapjában számos, hazai vállalkozások által vezetett M&A tranzakciót jegyeztek fel. Erre kiváló példa a Bcons Group közel 19 000 m²-es projektjének felvásárlása Ho Si Minh-városban a Thuduc House-tól.

A Sun Group egy kiváló minőségű földterületbe fektetett be a Cau Giay új városi területen (Hanoi) a Sun Felia komplexum fejlesztése érdekében. A Sunshine Group emellett 55 hektárnyi földterületet vásárolt a Xuan Cau Holdingstól Van Giangban a nagyszabású Alluvia City projekt fejlesztése érdekében.

Figyelemre méltó, hogy az a tranzakció, amelyben a Phat Dat a Thuan An 1-2 projektben lévő részesedésének 80%-át egy vietnami tapasztalattal rendelkező külföldi befektetőnek adta át, egy kölcsönösen előnyös együttműködési modellt példáz. A hazai vállalkozás megtartja a földet és a jogi jogokat, míg a külföldi partner tőkét, technológiát és nemzetközi fejlesztési szabványokat hoz.

Trang Bui asszony, a Cushman & Wakefield Vietnam vezérigazgatója megjegyezte, hogy a külföldi vállalkozásoknak nem könnyű „átvenniük” a vietnami piacot. A legnagyobb akadály számukra nem a pénz, hanem a tiszta föld és a jogi eljárások.

Jelenleg nagyon nehéz több ezer négyzetméternyi megtisztított földterületet találni Ho Si Minh-város szívében – ahol a kínálat szinte három egymást követő évben is szinte teljesen lefagyott. Ez azonban jelentős előnyt jelent a hazai vállalkozások számára, mivel nemcsak sok megtisztított földterülettel rendelkeznek és értik a helyi szabályozásokat, hanem gyorsabban is tudják lebonyolítani az eljárásokat. Ebből a pozícióból a hazai vállalkozások proaktívan tudnak tőkét bevonni ahelyett, hogy passzívan értékesítenék magukat.

Ugyanezen a véleményen lévő Tran Thi Khanh Van szakértő úgy véli, hogy a jelenlegi trend már nem az, hogy „a nagy halak lenyelik a kis halakat”, hanem inkább az, hogy „az okos halak egyesítik erőiket az erős halakkal”. Ha a hazai vállalkozások tudják, hogyan használják fel az M&A-t belső erejük növelésére irányuló stratégiaként, akkor teljesen megfordíthatják a helyzetet, és fenntarthatóbbá válhatnak.

Az elemzők egyetértenek abban is, hogy a piac a „konszolidáció egyértelmű szakaszába” lép. Az M&A tranzakciók már nem elterjedtek, de rendkívül szelektívek, és a két fél közötti szinergikus értékre összpontosítanak a finanszírozás, a márka, a technológia és a megvalósítási képességek tekintetében.

Vo Huynh Tuan Kiet úr, a CBRE Vietnam lakossági marketing igazgatója így nyilatkozott: „A ’játék’ mostantól azoknál a befektetőknél van, akik hosszú távú vízióval, világos stratégiával és gyakorlati működési képességekkel rendelkeznek. Ez egy elmozdulás az opportunista fúzióktól és felvásárlásoktól a stratégiai fúziók és felvásárlások felé.”

A JLL Vietnam képviselői azt is hangsúlyozták, hogy az ingatlanpiac a „földek felhalmozása az eszközök megtartása érdekében” állapotából egy olyan szakaszba lép, ahol minden négyzetméternyi földterületet hatékonyan kiaknáznak közös vállalkozások, partnerségek és többrétegű együttműködések révén.

A 2024 és 2026 közötti időszak várhatóan az ingatlanpiaci M&A aktivitás csúcspontja lesz, mind a tranzakciók számának, mind a befektetések értékének növekedésével. A szakértők szerint azonban a siker nemcsak a pénzügyi kapacitástól, hanem a részt vevő felek együttműködési és hosszú távú stratégiák kidolgozási képességétől is függ.

Ebben a változó környezetben a hazai vállalkozások nem néznek tétlenül. Ha ki tudják aknázni a bennük rejlő előnyöket, mint például a tiszta földterület, a piac ismerete és a helyi koordinációs képességek, a külföldi partnerek tőkéjével és technológiájával kombinálva, akkor az M&A már nem jelent „kiutat”, hanem „ugródeszkává” válhat a képességek korszerűsítéséhez és a piaci részesedés bővítéséhez.

Ezért a 2025-ös ingatlanpiac már nem a „lenyelés vagy lenyelve lenni” kérdése, hanem az együttműködés, az összekapcsolódás és az erőforrás-optimalizálás stratégiai kihívása a közös előrelépés érdekében.

Forrás: https://baolangson.vn/thi-truong-mua-ban-sap-nhap-bat-dong-san-lien-ket-chien-luoc-len-ngoi-5055554.html