A fejlesztésektől a fenntartható fejlődésig számos kihívással kell szembenézni.

Egy magasabb ligába való feljutás az első lépés egy hosszú úton.

A 2026-os vietnami tőkepiaci kilátások fórumán felszólaló Bui Hoang Hai, az Állami Értékpapír-felügyelet (SSC) alelnöke hangsúlyozta, hogy a FTSE Russell általi felminősítés több mint két évtizedes folyamatos reform eredménye. Ez nemcsak technikai előrelépés, hanem a vietnami piac minőségének és vonzerejének megerősítése is a nemzetközi befektetők szemében.

Hai úr azonban azzal érvelt, hogy a piaci státusz javítása csak egy új szakaszt nyit. A piacfejlesztés egyensúlyt igényel a politikák, a termékek és a befektetők minősége között. Különösen hangsúlyozta az intézményi befektetők, különösen a külföldi befektetők szerepét az átláthatóság és a piacirányítás színvonalának emelésében.

Từ nâng hạng đến hành trình phát triển bền vững còn nhiều thách thức- Ảnh 1. — Bui Hoang Hai úr, az Állami Értékpapír-felügyelet (SSC) alelnöke - Fotó: VGP

Az Állami Értékpapír-felügyelet vezetői szerint a befektetők védelme elsősorban a saját tudásukkal kezdődik. Egy fenntartható piacot egyszerre kell felépíteni egy összehangolt jogi keretrendszerre, egyértelmű termékmechanizmusokra és széles körű befektetői képzési programokra.

A közeljövőben az Állami Értékpapír-felügyelet és a Pénzügyminisztérium számos megoldást fog bevezetni a piaci biztonság és hatékonyság javítása érdekében. Ezek közül a várhatóan 2027 első negyedévétől működő központi szerződő fél klíring és kiegyenlítés (CCP) mechanizmusa várhatóan áttörést hoz a rendszerszintű kockázatok kezelésében és a külföldi alapokba vetett bizalom növelésében.

Az infrastruktúrát illetően a KRX rendszer működésbe lépése után a piaci likviditás jelentősen megnőtt, átlagosan több mint 29 000 milliárd VND-t munkamenetenként. Ez szükségessé teszi a feldolgozási kapacitás további korszerűsítését és a termékkínálat bővítését, különösen a zöld kötvények, az infrastrukturális kötvények és a hosszú lejáratú pénzügyi eszközök esetében.

Új elvárások a nemzetközi tőkeáramlásokkal szemben.

Pham Luu Hung, az SSI Befektetési Elemző és Tanácsadó Központ igazgatója elmondta, hogy a külföldi befektetők reakciója azt mutatja, hogy a vietnami piacba vetett bizalom jelentősen javul. Az előző évekkel ellentétben idén számos nemzetközi szervezet, köztük a nagyobb amerikai brókercégek is közvetlenül a felminősítés bejelentése után érkeztek Vietnamba. Néhány korábban kivonult alap is visszatért, hogy lehetőségeket fedezzen fel.

Hung úr szerint azonban a piacot nem csupán a rangsorolás javulása érdekli, hanem az is, hogy Vietnam mit fog tenni az MSCI szabványai felé való elmozdulás érdekében. Az MSCI által meghatározott 18 kritérium közül Vietnam 10-et teljesített. A KKP mechanizmusa várhatóan segít számos fennmaradó probléma, különösen a külföldi tulajdonlási korlát megoldásában. Hung úr elmondta, hogy Vietnam külföldi tulajdonlási korlátja meghaladta a 90 milliárd dollárt, ami meglehetősen magas szám a régióban.

A szakpolitikán túl Hung úr hangsúlyozta a tőzsdén jegyzett társaságok szerepét: emelniük kell az irányítási normákat, biztosítaniuk kell az információk átláthatóságát, és javítaniuk kell a jelentéstétel minőségét, hogy megfeleljenek a globális befektetők követelményeinek.

Từ nâng hạng đến hành trình phát triển bền vững còn nhiều thách thức- Ảnh 2. — Dr. Le Minh Nghia, a Vietnami Pénzügyi Tanácsadó Szövetség elnöke - Fotó: VGP

Dr. Le Minh Nghia, a Vietnami Pénzügyi Tanácsadó Szövetség elnöke úgy véli, hogy 2025 sorsdöntő év lesz, három fontos alappillérrel. Szerinte ezek a következők: a vietnami tőzsdét hivatalosan is „másodlagos feltörekvő piacnak” minősítette a FTSE Russell; a kriptoeszközök jogi keretének kezdeti kialakítása a digitális technológiai iparágról szóló törvény és a 05/2025/NQ-CP kormányhatározat révén; valamint a Nemzetgyűlés 222/2025/QH15 számú határozatának kiadása egy vietnami nemzetközi pénzügyi központról, amely megnyitja az utat egy regionális pénzügyi központ modelljének fejlesztése előtt.

Dr. Nghia szerint ezek azok az „alapok”, amelyek segítenek a tőkepiacnak nagyobb magabiztossággal és elszántsággal belépni a fejlődés új szakaszába.

Politikai szempontból Nguyen Duc Hien úr, a Központi Politikai és Stratégiai Bizottság helyettes vezetője megjegyezte, hogy a tőkepiac különösen fontos szerepet játszik, különösen abban az összefüggésben, ahol a banki hitelek az inflációs kockázatok és a makrogazdasági instabilitás miatt nem növekedhetnek a végtelenségig.

Từ nâng hạng đến hành trình phát triển bền vững còn nhiều thách thức- Ảnh 3. — Nguyễn Đủ Hiủ, a Központi Politikai és Stratégiai Bizottság elnökhelyettese - Fotó: VGP

Hien úr szerint a tőkepiacnak mind a „termékeit”, mind a mechanizmusait fejlesztenie kell. Azok a vállalkozások, amelyek még nem felelnek meg a tőzsdei bevezetés követelményeinek, eszközökhöz vagy hitelminősítésekhez kötött kötvényeken keresztül vonhatnak be tőkét. A részvények tekintetében a külföldi tulajdonlás és az IPO-szabályozás kérdéseit további kiigazításokra van szükség, hogy összhangban legyenek a piaci minősítés javítására irányuló céllal.

Hien úr hangsúlyozta a digitális eszközök és a blokklánc által kínált lehetőségeket is, de kiemelte, hogy a megvalósításnak óvatosnak kell lennie, a kísérleti programokat lépésről lépésre, de késedelem nélkül kell végrehajtani.

Technológiai szempontból Phan Duc Trung, a Vietnami Blokklánc és Digitális Eszközök Szövetségének elnöke kijelentette, hogy a digitális eszközök jogi keretrendszere fokozatosan formálódik. Ahhoz azonban, hogy a digitális eszközök jelentős tőkeforrássá váljanak, négy tényező összehangolására van szükség: az emberi erőforrások, a technológia, a jogi keretrendszer és a megfelelés.

Từ nâng hạng đến hành trình phát triển bền vững còn nhiều thách thức- Ảnh 4. — Dr. Can Van Luc, a BIDV vezető közgazdásza, a Pénzügyi és Monetáris Politikai Nemzeti Tanácsadó Testület tagja - Fotó: VGP

Dr. Can Van Luc, a BIDV vezető közgazdásza szerint Vietnam új szakaszba lép számos globális változással, ami olyan növekedési modellt igényel, amely egyensúlyt teremt a sebesség, a minőség és a fenntarthatóság között.

Luc úr azzal érvelt, hogy Vietnamnak többet kell befektetnie a tudományba és a technológiába, miközben korszerűsítenie kell tőkepiacát a hosszú távú erőforrások mozgósítása érdekében.

„Jelenleg a részvénytőke a GDP mindössze 10%-át teszi ki, miközben a bankok továbbra is a gazdaság tőkéjének nagy részét biztosítják. Ez azt mutatja, hogy a tőkepiacnak még mindig hatalmas fejlődési lehetősége van” – mondta Dr. Can Van Luc.

Egy magasabb ligába való feljutás az első lépés egy hosszú úton.

Új elvárások a nemzetközi tőkeáramlásokkal szemben.

Hozzászólás (0)