Bitcoin di puncaknya: Ledakan telah berakhir, cerita baru dimulai?

(Dan Tri) - Bitcoin diam-diam mencapai puncaknya di $118.000. Pasar tidak lagi bergejolak, melainkan tenang, didorong oleh dana institusional dan strategi investasi yang metodis.

Dorongan Gedung Putih dan respons Wall Street

Pada awal Juli, Presiden Donald Trump, dengan gaya tegasnya yang biasa, mengumumkan serangkaian tarif baru, yang menargetkan negara-negara dari Brasil hingga Malaysia dengan bea masuk berkisar antara 20% hingga 50%.

Seketika, pasar keuangan global bergejolak. Kekhawatiran akan perang dagang baru merebak, dan indeks saham merosot. Di tengah kekacauan itu, satu aset diam-diam melawan arus. Tanpa banyak gembar-gembor atau drama, Bitcoin mulai menanjak.

Beberapa hari kemudian, harga Bitcoin resmi melampaui angka $118.403, mencetak rekor tertinggi sepanjang masa (ATH). Kenaikan ini bukan disebabkan oleh FOMO (Fear of Missing Out) dari investor ritel seperti sebelumnya. Melainkan, kenaikan ini didorong oleh dua pendorong utama yang solid dan sistematis:

Arus Masuk ETF yang Besar: Pada hari-hari pertama bulan Juli saja, ETF Bitcoin spot telah menarik arus masuk bersih lebih dari $1,2 miliar. Arus masuk ini, yang berasal dari nama-nama seperti BlackRock dan Fidelity, bukan sekadar angka, melainkan sebuah tanda kepercayaan yang kuat dari dunia keuangan tradisional.

Geopolitik : Kebijakan tarif Trump secara tidak sengaja telah menjadi katalis yang kuat, mendorong investor beralih ke Bitcoin sebagai "safe haven" digital. Di tengah melemahnya kepercayaan terhadap saluran tradisional, Bitcoin sekali lagi membuktikan daya tariknya sebagai lindung nilai terhadap risiko, versi emas yang lebih tangguh.

Namun kisahnya tidak berakhir di situ. Sebuah perintah eksekutif yang dikeluarkan oleh Bapak Trump kemudian, yang menyerukan pembentukan cadangan bitcoin strategis bagi Amerika Serikat — sebuah "Benteng Knox virtual untuk emas digital" — secara resmi melambungkan bitcoin dari aset pinggiran menjadi pusat pemikiran ekonomi bangsa.

"Ketika pemerintah yang sedang menjabat mempertimbangkan untuk menambahkan bitcoin ke cadangan nasionalnya, hal itu mengubah seluruh kerangka risiko global. Hal ini tidak hanya melegitimasi bitcoin, tetapi juga memaksa lembaga dan pemerintah lain untuk bertindak," kata Nigel Green, CEO deVere Group.

Transformasi Senyap: Dari Wild West ke Ritme Wall Street

Hal yang paling mengejutkan tentang reli ini bukanlah angka $118.000, tetapi "keheningannya".

Secara historis, lonjakan harga Bitcoin selalu disertai turbulensi pasar, dengan volatilitas yang melonjak hingga 80-90%. Namun kali ini, situasinya berbeda. Meskipun harga Bitcoin naik 68% dari $70.000 di akhir tahun lalu, ukuran volatilitasnya telah anjlok.

Menurut data Volmex Finance, indeks BVIV (yang mengukur volatilitas tersirat 30 hari) telah turun dari 70% menjadi hanya sekitar 40%, level terendah sejak Oktober 2023. Demikian pula, volatilitas terealisasi 30 hari juga telah turun dari puncaknya di 85% di awal tahun menjadi hanya 28%.

Secara sederhana, bitcoin naik dengan stabil, mantap, dan... membosankan, lebih seperti saham blue-chip di bursa saham daripada aset kripto yang fluktuatif.

"Pelepasan antara harga spot dan volatilitas menunjukkan bahwa pasar telah matang, terutama dengan partisipasi investor institusional," kata Pulkit Goyal, kepala perdagangan di Orbit Markets. "Ini bukan lagi kegilaan spekulatif ritel."

"Kematangan" ini adalah tanda paling jelas bahwa Bitcoin memasuki era baru, di mana aturan mainnya ditulis ulang oleh uang cerdas dan strategi keuangan profesional.

Kenaikan terbaru Bitcoin terjadi setelah koin tersebut menembus level resistensi kunci $111.000 awal pekan ini. Dalam beberapa hari, harga BTC melonjak hampir 9% dan mencapai level tertinggi baru di $118.403 (Foto: Bitget).

Di Dalam Mesin: Bagaimana Kaum Elit Mengendalikan Perubahan

Jadi, kekuatan apa yang menghambat kuda liar bernama Bitcoin? Jawabannya terletak pada strategi derivatif dan investor institusional.

Salah satu strategi kuncinya adalah "covered call". Bayangkan sebuah institusi memegang bitcoin dalam jumlah besar. Alih-alih hanya menunggu harga naik, mereka dapat "menyewa" potensi kenaikan tersebut dengan menjual opsi beli (call options) dengan harga lebih tinggi di masa mendatang. Sebagai imbalannya, mereka menerima premi, yang menciptakan arus kas yang stabil.

ETF seperti IBIT milik BlackRock telah membuka pintu bagi investor institusional untuk mengeksekusi strategi yang menghasilkan imbal hasil dengan risiko terkendali, jelas Greg Magadini, direktur derivatif di Amberdata. Penjualan opsi beli yang meluas telah menciptakan tekanan jual pada indeks volatilitas, mendorongnya turun bahkan ketika harga aset acuan sedang naik.

Pembuat pasar juga memainkan peran penting. Tugas mereka adalah memastikan likuiditas di pasar. Ketika institusi menjual opsi beli secara massal, pembuat pasar terpaksa mengambil sisi sebaliknya, yang berarti mereka "membeli" volatilitas.

Untuk melindungi risiko mereka sendiri (disebut risiko vega), mereka harus terus menjual kontrak opsi lain di pasar. Lingkaran ini menciptakan hambatan tak terlihat, yang menekan volatilitas keseluruhan pasar.

Ini adalah permainan untuk orang-orang hebat di bidang keuangan, permainan yang memerlukan modal, pengetahuan dan peralatan yang rumit - sesuatu yang hampir tidak mungkin dapat diikuti oleh investor kecil.

Sebuah paradoks menarik sedang terjadi: sementara institusi diam-diam mengakumulasi dana, kelompok investor ritel bersikap skeptis dan putus asa. Platform analitik data Santiment menunjukkan bahwa sentimen kelompok investor rendah, dengan banyak orang menarik diri dari pasar.

"Sejarah telah menunjukkan bahwa ketika investor ritel panik, saat itulah orang-orang pintar mulai membeli secara diam-diam," kata Santiment.

Divergensi tersebut menunjukkan bahwa pasar tidak lagi digerakkan oleh emosi massa. Sebaliknya, pasar digerakkan oleh logika arus modal yang besar. Para investor paus tidak membutuhkan volatilitas pasar untuk menghasilkan uang; mereka dapat menghasilkan uang dari stabilitas, premi yang kecil namun stabil, dan akumulasi aset dalam jangka panjang.

Jalan di Depan: $135.000 atau Kecelakaan Mendadak?

Dengan momentum pertumbuhan yang solid dan kondisi makro yang mendukung (USD yang lemah, ekspektasi penurunan suku bunga), banyak pakar mengincar target harga yang lebih tinggi. Ambang psikologis $135.000 dipandang sebagai target jangka pendek berikutnya. Survei Finder terhadap 22 pakar juga memperkirakan rata-rata $145.167 pada akhir tahun ini dan angka yang mencengangkan $458.000 pada tahun 2030.

Namun, tidak semua orang optimis. John Hawkins, dosen di Universitas Canberra, memberikan pandangan yang berlawanan, dengan menyatakan bahwa harga bitcoin masih merupakan "gelembung spekulatif" yang digelembungkan oleh pemerintahan Trump dan dapat terkoreksi ke kisaran $80.000. "Setelah 16 tahun, bitcoin masih belum memiliki nilai intrinsik dan belum mencapai ambisinya untuk menjadi alat pembayaran universal," ujarnya.

Dan ketenangan saat ini bukannya tanpa risiko. "Semuanya berjalan lambat sampai ada yang menggagalkannya," Philip Gillespie dari AWR Capital memperingatkan. "Peristiwa angsa hitam," seperti kolapsnya SVB pada tahun 2023 atau guncangan inflasi pada tahun 2022, dapat mengguncang ketenangan, memicu gelombang volatilitas baru dan skenario yang tak terduga.

Bitcoin menghadapi resistensi historis. Harganya bisa mencapai $135.000 jika reli berlanjut, tetapi ada juga risiko koreksi ke $107.000 jika tekanan ambil untung meningkat (Gambar: CoinGape).

Perjalanan Bitcoin menuju puncak $118.000 kali ini melukiskan gambaran yang benar-benar baru. Kisah ini bukan lagi kisah para jutawan kripto yang tiba-tiba muncul melalui spekulasi, melainkan tentang pergeseran kekuasaan, dari massa ke institusi, dari kekacauan ke keteraturan, dari volatilitas ke stabilitas.

Bitcoin tampaknya terus berevolusi. Ia mengambil karakteristik aset keuangan tradisional dan semakin terintegrasi ke dalam sistem ekonomi global. Kematangan ini membawa stabilitas dan kepercayaan, tetapi juga berarti ia akan semakin tunduk pada aturan Wall Street.

Source: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/bitcoin-len-dinh-het-thoi-bung-no-bat-dau-cau-chuyen-moi-20250712192006619.htm