Bitcoin mencapai puncaknya: Apakah masa kejayaannya telah berakhir, dan babak baru akan segera dimulai?

(Surat Kabar Dan Tri) - Bitcoin diam-diam mencapai puncak $118.000. Pasar tidak lagi hiruk pikuk tetapi tenang, dipimpin oleh dana institusional dan strategi investasi yang terstruktur dengan baik.

Dorongan dari Gedung Putih dan respons dari Wall Street.

Pada awal Juli, Presiden Donald Trump, dengan caranya yang tegas seperti biasa, mengumumkan serangkaian tarif baru yang menargetkan negara-negara dari Brasil hingga Malaysia, dengan tarif berkisar antara 20% hingga 50%.

Seketika itu juga, pasar keuangan global dilanda kekacauan. Kekhawatiran akan perang dagang baru mencengkeram pasar, dan indeks saham anjlok. Di tengah kekacauan ini, satu aset diam-diam melawan tren. Tanpa gembar-gembor atau drama, Bitcoin mulai melonjak naik.

Beberapa hari kemudian, harga Bitcoin secara resmi melampaui $118.403, mencetak rekor tertinggi sepanjang masa (ATH) baru. Lonjakan ini bukanlah hasil dari lonjakan FOMO (Fear of Missing Out) dari investor ritel seperti di masa lalu. Sebaliknya, hal itu dipicu oleh dua pendorong utama, solid, dan sistematis:

Arus masuk ETF yang masif: Hanya dalam beberapa hari pertama bulan Juli, ETF bitcoin spot menarik arus masuk bersih lebih dari $1,2 miliar. Arus masuk ini, dari nama-nama seperti BlackRock dan Fidelity, bukan hanya sekadar angka, tetapi juga bentuk kepercayaan yang kuat dari dunia keuangan tradisional.

Geopolitik : Langkah-langkah tarif Trump secara tidak sengaja telah menjadi katalis yang ampuh, mendorong investor ke bitcoin sebagai "tempat aman" digital. Seiring goyahnya kepercayaan pada saluran tradisional, bitcoin sekali lagi membuktikan daya tariknya sebagai aset lindung nilai risiko, versi emas yang lebih fleksibel.

Namun, ceritanya tidak berakhir di situ. Perintah eksekutif selanjutnya yang dikeluarkan oleh Trump, yang mewajibkan pembentukan cadangan bitcoin strategis untuk AS – sebuah "benteng virtual Fort Knox untuk emas digital" – secara resmi mendorong bitcoin dari aset marginal menjadi pusat pemikiran ekonomi nasional.

Nigel Green, CEO deVere Group, berkomentar: "Ketika pemerintah yang sedang berkuasa mempertimbangkan untuk memasukkan bitcoin ke dalam cadangan nasionalnya, hal itu mengubah seluruh lanskap risiko global. Ini tidak hanya melegitimasi Bitcoin, tetapi juga memaksa lembaga dan pemerintah lain untuk bertindak."

Transformasi yang tenang: Dari Wild West ke ritme Wall Street

Hal yang paling mengejutkan dari lonjakan harga ini bukanlah angka $118.000, melainkan "kesunyiannya."

Di masa lalu, setiap kali harga Bitcoin melonjak, pasar terguncang, dengan volatilitas berpotensi meroket hingga 80-90%. Namun kali ini, situasinya berbeda. Meskipun harganya telah naik lebih dari 68% dari puncaknya di angka $70.000 pada akhir tahun lalu, metrik volatilitas justru anjlok.

Menurut data dari Volmex Finance, indeks BVIV (yang mengukur volatilitas tersirat 30 hari) telah turun dari 70% menjadi sekitar 40%, level terendah sejak Oktober 2023. Demikian pula, volatilitas aktual 30 hari juga menurun dari puncaknya sebesar 85% di awal tahun ini menjadi hanya 28%.

Sederhananya, harga Bitcoin terus meningkat secara stabil dan... membosankan, lebih mirip saham unggulan di bursa saham daripada mata uang kripto yang volatil.

"Pemisahan antara harga spot dan volatilitas menunjukkan bahwa pasar telah matang, terutama dengan partisipasi investor institusional," kata Pulkit Goyal, kepala perdagangan di Orbit Markets. "Ini bukan lagi hiruk pikuk spekulatif bagi investor ritel."

"Kedewasaan" ini adalah indikasi paling jelas bahwa bitcoin memasuki era baru, di mana aturan main sedang ditulis ulang oleh uang pintar dan strategi keuangan profesional.

Lonjakan harga Bitcoin terbaru terjadi setelah mata uang kripto ini menembus level resistensi kunci $111.000 awal pekan ini. Dalam beberapa hari, harga BTC melonjak hampir 9% dan mencapai puncak baru $118.403 (Gambar: Bitget).

Di balik mesin: Bagaimana kaum elit "berpegang teguh" pada perubahan.

Jadi, kekuatan apa yang "mengendalikan" kuda liar yang bernama Bitcoin? Jawabannya terletak pada instrumen derivatif dan strategi investor institusional.

Salah satu strategi kunci adalah "covered call." Bayangkan sebuah organisasi yang memegang sejumlah besar bitcoin. Alih-alih hanya menunggu harga naik, mereka dapat "menyewa" potensi kenaikan harga tersebut dengan menjual kontrak covered call dengan harga yang lebih tinggi di masa depan. Sebagai imbalannya, mereka menerima premi, menciptakan aliran kas yang stabil.

Greg Magadini, Direktur Derivatif di Amberdata, menjelaskan bahwa ETF seperti IBIT milik BlackRock telah membuka pintu bagi investor institusional untuk menjalankan strategi penghasil keuntungan dengan risiko yang terkontrol. Penjualan opsi beli yang meluas telah menciptakan tekanan jual pada indeks volatilitas, menyeretnya turun bahkan ketika harga aset dasarnya meningkat.

Selain itu, pelaku pasar juga memainkan peran penting. Tugas mereka adalah memastikan likuiditas pasar. Ketika institusi secara besar-besaran menjual opsi beli, pelaku pasar terpaksa berada di sisi yang berlawanan, artinya mereka "membeli" volatilitas.

Untuk melindungi diri dari risiko mereka sendiri (dikenal sebagai risiko Vega), mereka harus terus-menerus menjual kontrak opsi lain di pasar. Siklus ini menciptakan hambatan tak terlihat, menekan volatilitas keseluruhan pasar.

Ini adalah permainan bagi para ahli keuangan besar, permainan yang membutuhkan modal, pengetahuan, dan alat-alat canggih—hal-hal yang hampir tidak mampu diikuti oleh investor ritel kecil.

Sebuah paradoks menarik sedang terjadi: sementara institusi diam-diam melakukan akumulasi, para investor ritel justru menunjukkan skeptisisme dan kekecewaan. Platform analisis data Santiment menunjukkan bahwa sentimen publik rendah, dengan banyak yang telah menarik diri dari pasar.

"Sejarah telah menunjukkan bahwa ketika investor ritel panik, seringkali saat itulah investor cerdas mulai diam-diam membeli," kata Santiment.

Perbedaan ini menunjukkan bahwa pasar tidak lagi didominasi oleh emosi massa. Sebaliknya, pasar beroperasi sesuai dengan logika aliran modal besar. Para "paus" ini tidak membutuhkan pasar yang sedang booming untuk mendapatkan keuntungan; mereka dapat menghasilkan uang dari stabilitas, dari pembayaran premi yang kecil namun konsisten, dan dari akumulasi aset jangka panjang.

Jalan di depan: $135.000 atau kecelakaan mendadak?

Dengan momentum pertumbuhan yang solid dan dukungan dari lingkungan makroekonomi (USD yang lebih lemah, ekspektasi penurunan suku bunga), banyak ahli menargetkan harga yang lebih tinggi. Ambang batas psikologis $135.000 dipandang sebagai target jangka pendek berikutnya. Survei Finder terhadap 22 ahli bahkan memprediksi rata-rata $145.167 pada akhir tahun ini dan angka yang menakjubkan $458.000 pada tahun 2030.

Namun, tidak semua orang optimis. John Hawkins, seorang dosen di Universitas Canberra, menawarkan argumen tandingan, yang menyatakan bahwa harga bitcoin tetap merupakan "gelembung spekulatif" yang digembungkan oleh pemerintahan Trump dan dapat terkoreksi menjadi sekitar $80.000. "Setelah 16 tahun, bitcoin masih kurang memiliki nilai intrinsik dan belum memenuhi aspirasinya untuk menjadi alat pembayaran yang banyak digunakan," katanya.

Dan ketenangan saat ini juga menyembunyikan risiko. Philip Gillespie dari AWR Capital memperingatkan: "Semuanya bergerak seperti kereta yang berjalan lambat sampai sesuatu membuatnya tergelincir." Sebuah "peristiwa angsa hitam," serupa dengan keruntuhan bank SVB pada tahun 2023 atau guncangan inflasi tahun 2022, dapat sepenuhnya mengganggu ketenangan ini, menyebabkan volatilitas meletus kembali dan mengarah pada skenario yang tidak dapat diprediksi.

Bitcoin menghadapi resistensi historis. Harganya bisa menuju $135.000 jika momentum kenaikan berlanjut, tetapi ada juga risiko koreksi ke $107.000 jika tekanan ambil untung meningkat (Gambar: CoinGape).

Perjalanan Bitcoin menuju puncaknya saat ini di angka $118.000 telah melukiskan gambaran yang sama sekali baru. Ini bukan lagi kisah tentang jutawan mata uang kripto yang menjadi kaya dalam semalam melalui spekulasi, tetapi tentang pergeseran kekuasaan, dari massa ke institusi, dari kekacauan ke keteraturan, dari volatilitas ke stabilitas.

Bitcoin tampaknya sedang mengalami transformasi. Secara bertahap, ia mengadopsi karakteristik aset keuangan tradisional, dan semakin terintegrasi ke dalam sistem ekonomi global. Kematangan ini membawa stabilitas dan kepercayaan, tetapi juga berarti ia akan semakin tunduk pada aturan Wall Street.

Sumber: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/bitcoin-len-dinh-het-thoi-bung-no-bat-dau-cau-chuyen-moi-20250712192006619.htm