Perdagangan mineral terus menerus merugi ribuan miliar, apa yang dimiliki perusahaan "keluarga Masan" untuk membalikkan keadaan?

Perusahaan-perusahaan mineral dalam ekosistem miliarder Nguyen Dang Quang melaporkan kerugian besar pada tahun 2024, tetapi saham mereka telah meroket sejak awal Februari. Apa yang terjadi, gelombang besar apa yang datang dari Tiongkok dan AS?

Kekalahan besar berturut-turut

Masan High-Tech Materials JSC (Upcom: MSR) - anak perusahaan Masan Group Corporation (MSN) yang diketuai oleh Bapak Nguyen Dang Quang - baru saja mengumumkan situasi keuangannya pada tahun 2024 dengan banyak hasil negatif, kerugian besar, dan penurunan ekuitas.

Nui Phao Mineral Exploitation and Processing Company Limited - anak perusahaan yang 100% dimiliki oleh Masan High-Tech Materials - juga mengumumkan kerugian besar serupa dan penurunan tajam dalam ekuitas.

Secara khusus, Masan High-Tech Materials melaporkan kerugian hampir VND1.587 miliar pada tahun 2024, setelah kerugian hampir VND1.530 miliar pada tahun 2023. Ekuitas menurun dari VND13.624 miliar menjadi VND12.163 miliar.

Laporan tersebut juga menyebutkan bahwa Nui Phao Mineral Exploitation and Processing Company Limited melaporkan kerugian hampir VND1,536 miliar pada tahun 2024, setelah mengalami kerugian hampir VND1,409 miliar pada tahun 2023. Ekuitas pemilik menurun dari VND10,894 miliar menjadi VND9,484 miliar.

Meskipun mengalami kerugian yang memecahkan rekor, saham MSR Masan High-Tech Materials Corporation berada pada level tertingginya dalam 2,5 tahun terakhir. Saham MSR telah mengalami kenaikan tajam sejak 24 Januari, dari VND10.800/saham menjadi sekitar VND20.000/saham hingga saat ini.

Saham MSR mengalami banyak sesi dengan kenaikan harga tertinggi hampir 15%, seperti pada 20 Februari, 17 Februari, 14 Februari, 13 Februari, 7 Februari, dan 6 Februari. Di semua sesi ini, harga saham mencapai kisaran maksimum yang diizinkan dengan kondisi "terjual habis", "tidak ada penjual".

Miliarder Nguyen Dang Quang. Foto: MSN

Apa yang melatarbelakangi kerugian besar dan naiknya harga saham?

Meskipun hasil bisnisnya lemah dan Masan High-Tech Materials harus mempercepat restrukturisasi agar dapat beroperasi secara efektif, dengan divestasi di HCStarck, perusahaan tersebut dikatakan mendapat keuntungan dari keputusan penting China.

Pada 18 Desember tahun lalu, MSR mengumumkan telah menyelesaikan pengalihan 100% saham HC Starck Holding (Jerman) GmbH (HC Starck) kepada Mitsubishi Materials Corporation senilai $134,5 juta. Kesepakatan ini pertama kali diumumkan pada Mei 2024.

Sehubungan dengan perjanjian penjualan, MSR dan HC Starck juga menandatangani perjanjian penjualan untuk APT dan tungsten oksida.

Setelah menyelesaikan transaksi di atas, Masan Group mengatakan akan mencatat laba setelah pajak satu kali untuk mengurangi utang MSR, sejalan dengan target rasio utang Masan Group.

Faktanya, menurut laporan yang baru saja dirilis, rasio utang Masan High-Tech Materials dan Nui Phao Mining and Processing Company Limited lebih positif.

Khusus untuk MSR, pada akhir tahun 2024, total liabilitas hanya akan mencapai hampir VND 14.803 miliar, dibandingkan dengan hampir VND 26.748 miliar pada akhir tahun 2023. Di antaranya, pinjaman bank akan mencapai VND 3.787 miliar, dibandingkan dengan hampir VND 4.700 miliar pada akhir tahun 2023. Utang dari penerbitan obligasi adalah VND 8.198 miliar, dibandingkan dengan VND 10.280 miliar.

Situasi serupa terjadi pada Nui Phao Mineral Exploitation and Processing Company Limited. Pada akhir tahun 2024, total liabilitas hanya akan mencapai hampir VND 14.398 miliar, dibandingkan dengan hampir VND 26.265 miliar pada akhir tahun 2023. Dari jumlah tersebut, utang bank akan mencapai VND 3.787 miliar, dibandingkan dengan hampir VND 4.700 miliar pada akhir tahun 2023. Utang dari penerbitan obligasi mencapai VND 6.698 miliar, dibandingkan dengan VND 7.285 miliar.

Kinerja saham MSR selama dua bulan terakhir sebagian besar disebabkan oleh ketegangan perdagangan antara pemerintahan Trump dan Tiongkok. Setelah AS mengenakan tarif impor Tiongkok, Beijing mengumumkan pembatasan ekspor mineral-mineral penting ke AS, termasuk tungsten, pada awal Februari.

Tungsten merupakan logam yang sangat diperlukan dalam banyak industri utama seperti manufaktur mesin dan peralatan, manufaktur mobil, kedirgantaraan, minyak dan gas, industri kimia...

Tiongkok memproduksi lebih dari 80% pasokan tungsten global. Pembatasan ekspor Tiongkok dapat menyebabkan kenaikan harga tungsten. Ini merupakan peluang bagi Masan High-Tech Materials, yang mengelola tambang Nui Phao, tambang tungsten terbesar kedua di dunia (di luar Tiongkok). AS mungkin harus mencari sumber alternatif, yang membuka peluang bagi negara lain seperti Vietnam.

Menurut laporan VDSC Securities Company, harga produk tungsten kemungkinan akan naik dalam jangka pendek akibat dampak kebijakan baru Tiongkok. Namun, manfaatnya bagi Masan High-Tech Materials mungkin tidak terlalu besar. Hal ini disebabkan MSR telah menjual investasinya di HC Starck, sebuah perusahaan yang berspesialisasi dalam pemurnian produk tungsten menengah/hilir. Produk-produk inilah yang dapat secara langsung diuntungkan dari ketegangan perdagangan AS-Tiongkok, alih-alih bijih tungsten hulu yang dieksploitasi MSR.

Bapak Nguyen Dang Quang kembali masuk dalam daftar, Vietnam memiliki 6 miliarder USD di awal tahun baru . Ketua Masan Group, Nguyen Dang Quang, kembali masuk dalam daftar miliarder USD versi Forbes di awal tahun 2019. Menurut Forbes, Vietnam saat ini memiliki 6 miliarder USD, jauh lebih sedikit daripada Thailand yang memiliki 26 miliarder USD.

Sumber: https://vietnamnet.vn/buon-khoang-san-lien-tiep-lo-nghin-ty-dn-ho-masan-co-gi-de-nguoc-dong-2385149.html