Sekuritas “Hijau di luar, merah di dalam”, dukungan dari grup real estat terkemuka

Pasar saham Vietnam mengakhiri pekan terakhir bulan November di zona hijau, tetapi kinerjanya secara keseluruhan beragam. Indeks VN naik lebih dari 36 poin selama pekan tersebut, tetapi sebagian besar kenaikan berasal dari saham-saham berkapitalisasi besar keluarga Vingroup.

Nasabah bertransaksi di Bao Viet Securities, 8 Le Thai To, Hanoi . Foto: Tran Viet/VNA

Saham Vingroup menjadi pilar utama

Trio VIC, VPL, dan VHM menyumbang hampir 40 poin terhadap indeks, sementara sebagian besar kelompok industri lainnya hanya bergerak menyamping atau membuat sedikit penyesuaian.

VIC terus mempertahankan momentum pertumbuhan yang kuat sejak 12 November setelah periode akumulasi yang panjang, menjadi pilar utama yang menjaga pasar tetap berirama. VPL dan VHM juga secara aktif mendukung, tetapi lebih merupakan pendamping daripada pemimpin. Selain grup Vingroup, pasar hanya mencatat beberapa saham yang menunjukkan titik terang seperti GEE, VJC, atau VNM.

Likuiditas pasar tetap rendah, mencerminkan sentimen kehati-hatian investor. Menurut Perusahaan Saham Gabungan Sekuritas Konstruksi Vietnam (CSI), kenaikan suku bunga menyebabkan likuiditas yang sesuai menjadi 43,9% lebih rendah daripada rata-rata 20 minggu. Dalam dua minggu terakhir, investor individu terus melakukan penjualan bersih lebih dari VND2.661 miliar, tekanan jual berkelanjutan selama dua minggu berturut-turut.

Investor asing juga terus melakukan penjualan bersih (net sell) namun melambat, hanya sekitar 600 miliar VND. VNM, VPB, dan POW memimpin daftar pembeli bersih, sementara VCB, VIC, dan VJC paling banyak melakukan penjualan bersih. Meskipun mengalami tekanan jual bersih, saham VJC masih mencatat kenaikan harga yang impresif selama seminggu sebelum memasuki koreksi di pertengahan minggu.

Di tengah melemahnya arus kas individu dan asing, organisasi domestik menjadi kekuatan pendukung penting, membantu Indeks VN tetap berada di zona hijau dan mendekati zona 1.700 poin. Saham-saham dengan dampak paling positif minggu ini antara lain VIC, VPL, VHM, GEE, dan VNM, sementara VCB, HPG, danFPT merupakan saham-saham dengan penurunan terbesar.

November menandai pemulihan Indeks VN setelah Oktober yang bergejolak, dengan peningkatan 3,13% menjadi 1.690,99 poin. Likuiditas menurun tajam ketika rata-rata volume perdagangan di HOSE hanya 700 juta lembar saham/sesi, jauh lebih rendah dibandingkan bulan sebelumnya yang mencapai 1 miliar lembar saham/sesi. Investor asing melakukan penjualan bersih lebih dari VND8.500 miliar pada bulan tersebut, mempertahankan tren penarikan modal meskipun skalanya secara bertahap menyempit.

Menurut Perusahaan Saham Gabungan Sekuritas Saigon-Hanoi (SHS), banyak saham telah memasuki kisaran harga wajar setelah siklus penyesuaian dari September hingga Oktober, dengan permintaan harga rendah yang meningkat secara bertahap sementara tekanan pasokan menurun. Namun, pasar masih memiliki sedikit peluang investasi berkualitas, sehingga investor perlu berhati-hati dalam mengambil keputusan pencairan baru.

Perusahaan Saham Gabungan Sekuritas Konstruksi Vietnam (CSI) mempertahankan pandangan untuk mempertahankan portofolio yang telah dibeli untuk eksplorasi dan hanya meningkatkan proporsinya secara moderat selama koreksi. Pembelian bersih yang "kuat" hanya tepat ketika likuiditas menunjukkan tanda-tanda perbaikan yang jelas, sehingga membatasi kepemilikan saham dalam proporsi yang terlalu tinggi ketika arus kas yang besar masih mengamati.

Perusahaan Saham Gabungan Pinetree Securities meyakini bahwa kenaikan Indeks VN dalam dua minggu terakhir bulan November, dalam konteks penarikan tunai individu, lebih merupakan "guncangan" teknis daripada sinyal tren penurunan yang mendalam.

Para ahli meyakini bahwa Indeks VN kemungkinan akan terus berdiferensiasi dan sebagian besar terakumulasi di kisaran harga saat ini pada sesi-sesi awal pekan ini. Dalam skenario positif, jika beberapa kelompok menyerap pasokan dengan baik dan meningkatkan saham, terutama sektor properti atau minyak dan gas, indeks dapat melampaui level 1.700 poin pada paruh kedua pekan ini, membuka ruang untuk bergerak menuju puncak sebelumnya di sekitar 1.750 poin. Dalam skenario negatif, jika arus kas tidak membaik atau tekanan aksi ambil untung meningkat, indeks dapat melemah dan menguji kisaran support 1.640-1.650 poin sebelum membangun fondasi untuk tren naik berikutnya.

Strategi yang tepat pada tahap ini adalah mempertahankan sikap positif namun selektif. Investor yang memegang saham dapat terus memantau reaksi pasar di sekitar ambang batas 1.700 poin; keputusan jual yang kuat hanya boleh dipertimbangkan ketika ada tanda-tanda jelas melemahnya arus kas atau ketika indeks mendekati zona resistensi yang lebih tinggi.

Minggu pertama bulan Desember akan diwarnai serangkaian data ekonomi penting dari AS, termasuk laporan ketenagakerjaan dan indeks ISM (Important Manufacturing Managers' Index) sebelum pertemuan 11 Desember. Pergerakan suku bunga AS terus menjadi variabel kunci yang memengaruhi sentimen pasar global. Ekspektasi bahwa Federal Reserve AS (Fed) akan mempertahankan suku bunga acuan semakin meningkat, tetapi risiko "pernyataan hawkish" yang tak terduga masih ada.

Di saat yang sama, pemulihan harga minyak, penguatan dolar AS, dan data sosial ekonomi Vietnam bulan November (yang akan diumumkan Sabtu depan) juga akan berdampak signifikan pada sentimen investor domestik. Pasar juga memasuki fase restrukturisasi portofolio dan finalisasi NAB (Nilai Aktiva Bersih) di akhir tahun, sehingga arus kas baru cenderung berhati-hati, memprioritaskan penilaian prospek pertumbuhan di tahun 2026.

Faktanya, pasar saham Vietnam mencatat perkembangan positif, menanggapi tren naik saham AS, yang berkontribusi pada perbaikan sentimen perdagangan domestik.

Saham AS mempertahankan momentum kenaikan yang berkelanjutan sepanjang minggu

Para pedagang di Bursa Efek New York, AS. Foto: THX/TTXVN

Saham AS naik pada akhir minggu (28 November), berkat peningkatan saham ritel dan pemulihan saham teknologi.

Indeks Dow Jones naik 0,61% menjadi 47.716,42 poin, indeks S&P 500 naik 0,54% menjadi 6.849,09 poin dan indeks Nasdaq Composite naik 0,65% menjadi 23.365,69 poin.

Cole Smead, CEO perusahaan penasihat investasi Smead Capital Management, mengatakan sesi perdagangan saat itu merupakan sesi perdagangan pasca-liburan dengan volume rendah seperti biasa, dan tidak banyak aktivitas. Mengingat apa yang terjadi dalam beberapa minggu terakhir, investor masih skeptis terhadap profitabilitas perusahaan AI.

Minggu ini juga menandai dimulainya musim belanja liburan, yang dimulai dengan Thanksgiving pada tanggal 27 November, Black Friday dan Cyber ​​​​Monday, acara penjualan utama bagi pengecer besar.

Ketiga indeks tersebut menguat pekan lalu, dengan S&P 500 naik 3,73%, Nasdaq Composite naik 4,91%, dan Dow Jones naik 3,18%. Pada November 2025, S&P dan Dow Jones sedikit menguat, sementara Nasdaq Composite turun 1,51%, akibat meningkatnya kekhawatiran terhadap saham AI dan teknologi karena investor melakukan aksi ambil untung dan mengurangi kepemilikan saham mereka.

Indeks naik selama tiga sesi berturut-turut sejak awal minggu, sebelum pasar tutup untuk Thanksgiving, karena ekspektasi pemotongan suku bunga Federal Reserve AS pada bulan Desember meningkat sepanjang minggu, menciptakan optimisme di kalangan pedagang.

Wall Street melanjutkan pemulihannya pada 24 November, karena harapan baru akan penurunan suku bunga The Fed membantu memperbaiki sentimen pasar setelah pekan yang bergejolak akibat kekhawatiran akan "gelembung" teknologi. Indeks Dow Jones Industrial Average naik 0,5% menjadi 46.456,05 poin, S&P 500 naik 1,6% menjadi 6.705,57 poin, sementara Indeks Komposit Nasdaq melonjak 2,7% menjadi 22.872,01 poin.

Analis Patrick O'Hare dari situs web keuangan Briefing.com mengatakan sesi perdagangan yang kuat memperkuat pandangan bahwa AI masih menarik. Ia mengatakan reli tersebut didorong oleh pasar yang menilai kembali skeptisisme sebelumnya tentang kemungkinan penurunan suku bunga The Fed lagi pada bulan Desember.

Indeks-indeks tersebut menutup sesi perdagangan pada 25 November dengan penguatan berkelanjutan, dipimpin oleh indeks Dow Jones. Indeks Dow Jones naik 664,18 poin, setara dengan 1,43%, menjadi 47.112,45 poin, indeks S&P 500 naik 60,77 poin, setara dengan 0,91%, menjadi 6.765,89 poin, dan indeks Nasdaq Composite naik 153,59 poin, setara dengan 0,67%, menjadi 23.025,59 poin.

Serangkaian data ekonomi mendukung kemungkinan The Fed akan melakukan pemangkasan suku bunga ketiga dan terakhirnya tahun ini pada bulan Desember. Menurut Paul Nolte, ahli strategi pasar di Murphy & Sylvest, sebuah perusahaan manajemen kekayaan dengan layanan penuh di Elmhurst, Illinois, para gubernur The Fed telah menyatakan bahwa pemangkasan suku bunga diperlukan pada bulan Desember 2025, ketika pasar tenaga kerja sedang melemah secara signifikan.

Pada sesi tanggal 26 November, indeks Dow Jones dan S&P 500 keduanya meningkat sebesar 0,7%, ditutup pada level 47.427,12 poin dan 6.812,61 poin, sementara indeks Nasdaq Composite meningkat sebesar 0,8% menjadi 23.214,69 poin.

Reli ini didorong oleh komentar terbaru dari pejabat Fed tentang kemungkinan penurunan suku bunga lebih lanjut pada Desember 2025. Jika ekspektasi penurunan suku bunga Fed menguat, pasar dapat terus menguat, kata Jack Ablin dari perusahaan manajemen aset Cresset Capital Management.

Ia menjelaskan bahwa kenaikan saham berkapitalisasi kecil dan "nilai" menunjukkan peralihan modal yang sehat dari saham teknologi berkapitalisasi besar ke perusahaan lain yang akan mendapat keuntungan dari biaya pinjaman yang lebih rendah.

Sumber: https://baotintuc.vn/kinh-te/chung-khoan-xanh-vo-do-long-diem-tua-tu-nhom-bat-dong-san-dau-nganh-20251130091338147.htm