Negosiasi tarif positif, batas bawah 200 miliar USD pada puncak 3 tahun

Harapan terhadap negosiasi perdagangan AS-Vietnam dan kebijakan stimulus ekonomi domestik membuka prospek pertumbuhan berkelanjutan.

Perkembangan yang menarik

Pasar saham Vietnam menutup pekan perdagangan 16-20 Juni dengan banyak sinyal positif, dengan Indeks VN terus bertahan di sekitar level tertinggi 3 tahun di 1.350 poin. Tren kenaikan secara umum masih terkonsolidasi, dengan kenaikan hampir 260 poin (setara dengan kenaikan 24%) dari level terendah pada 9 April (1.090 poin).

Sepanjang pekan ini, VN-Index meningkat hampir 35 poin (+2,6%) dibandingkan pekan sebelumnya. Rata-rata nilai perdagangan mencapai hampir 1 miliar dolar AS per sesi pekan lalu, mencerminkan arus kas yang kuat dan sentimen investor yang optimis.

Arus kas pada pekan 16-20 Juni berputar secara fleksibel di antara kelompok industri, menciptakan peluang keuntungan bagi investor jangka pendek maupun jangka panjang. Saham perbankan terus menjadi fokus, dengan serangkaian kode seperti MBBank , Techcombank, dan Sacombank mencatat peningkatan kapitalisasi yang kuat.

Khususnya, MBBank mencapai rekor kapitalisasi lebih dari VND 150.000 miliar, saham MBB juga mencapai puncak historis VND 25.800/saham berkat ekspektasi pertumbuhan laba sebesar 23% pada kuartal kedua tahun 2025 dibandingkan periode yang sama, menurut perkiraan Perusahaan Sekuritas VCBS.

Grup real estat dan konstruksi juga mencatatkan terobosan, dengan perusahaan-perusahaan besar seperti Vingroup dan Novaland... yang diuntungkan oleh kebijakan peningkatan investasi publik dan prospek pemulihan pasar real estat. Selain itu, industri ritel, teknologi, dan baja juga berkontribusi dalam mempertahankan momentum pertumbuhan secara umum.

Negosiasi perdagangan Vietnam-AS menunjukkan perkembangan positif. Foto: MOIT

Positifnya pasar juga berasal dari meredanya kekhawatiran mengenai ketegangan geopolitik di Timur Tengah. Meskipun konflik Iran-Israel masih menimbulkan risiko, dampaknya terhadap pasar saham Vietnam saat ini dianggap berjangka pendek. Faktanya, Indeks VN seringkali pulih dengan cepat setelah guncangan geopolitik serupa.

Selain itu, ekspektasi negosiasi perdagangan yang positif antara Vietnam dan AS telah memperkuat kepercayaan investor.

Kebijakan ekonomi makro domestik, dengan target pertumbuhan PDB sebesar 8% atau lebih pada tahun 2025 dan rencana pertumbuhan kredit tinggi sebesar 16% dalam sistem, terus menjadi pendorong penting.

Namun, tekanan jual bersih dari investor asing masih ada, meskipun tidak cukup untuk menahan tren kenaikan secara umum. Investor domestik memainkan peran penting, menguasai lebih dari 70% likuiditas pasar, memastikan stabilitas bahkan ketika investor asing menjadi penjual bersih.

Tren arus kas dan prospek pasar

Secara global, aliran uang terus mencari peluang di banyak pasar negara berkembang seperti Vietnam, akibat kebijakan moneter longgar dari banyak bank sentral.

Di Vietnam, likuiditas sistem perbankan melimpah, tercermin dari penurunan tajam suku bunga acuan di pasar terbuka, yang menciptakan kondisi yang menguntungkan bagi arus kas ke saluran investasi keuangan, terutama surat berharga. Pemerintah juga mendorong investasi publik, dengan serangkaian proyek infrastruktur besar yang sedang dilaksanakan, yang merangsang pertumbuhan ekonomi dan mendukung industri seperti properti, konstruksi, dan material.

Hasil bisnis yang positif dan restrukturisasi yang mengesankan dari banyak perusahaan terdaftar merupakan faktor penting yang memperkuat kepercayaan investor, seperti kasus Novaland (NVL) dan Hoang Anh Gia Lai (HAG).

Hoang Anh Gia Lai telah mencatat pengurangan utang yang signifikan dari puncaknya lebih dari VND30 triliun menjadi VND7 triliun saat ini, sembari mencatat laba positif.

Demikian pula, Thanh Cong Textile (TCM) mencapai peningkatan pendapatan sebesar 1% pada Mei 2025 dan peningkatan laba setelah pajak sebesar 9% pada periode yang sama, mencapai 50% dari rencana tahunan. Kisah-kisah pemulihan seperti ini menyebar, menciptakan momentum bagi pasar.

Menurut Bapak Dinh Quang Hinh, Kepala Departemen Strategi Pasar, Divisi Analisis Sekuritas VnDirect, pekan perdagangan 23-27 Juni akan menjadi periode "uji coba pasokan" di puncak 1.350 poin. Jika VN-Index bertahan, tren naik jangka pendek akan terkonsolidasi, dengan target menembus kisaran 1.380-1.400 poin.

Namun, Tn. Hinh menyarankan agar investor mempertahankan portofolio yang seimbang, memprioritaskan kelompok saham dengan likuiditas yang baik dan kurang terpengaruh oleh risiko geopolitik, seperti ritel, teknologi, dan real estat.

Dalam prospek jangka menengah dan panjang, pasar saham Vietnam menghadapi peluang besar. Valuasi P/E forward Indeks VN berada di angka 11,6 kali, jauh lebih rendah daripada rata-rata 5 tahun, sehingga pasar ini menarik bagi investor asing. Prospek peningkatan peringkat pasar menurut kerangka klasifikasi FTSE Russell dapat menarik lebih banyak arus masuk modal asing pada kuartal ketiga tahun 2025.

Pengumuman positif negosiasi perdagangan AS-Vietnam, bersama dengan kebijakan tarif yang stabil, akan mendukung industri ekspor utama seperti tekstil, makanan laut, dan elektronik.

Target pertumbuhan PDB sebesar 8% atau lebih, dipadukan dengan kebijakan fiskal dan moneter yang longgar, menciptakan landasan yang kokoh bagi pasar saham untuk bergerak maju.

Namun, risiko tetap ada, terutama dari konflik Timur Tengah yang dapat mendorong kenaikan harga minyak, yang memengaruhi biaya produksi dan margin keuntungan perusahaan. Hal ini menjadi faktor yang diperingatkan oleh banyak perusahaan sekuritas kepada investor untuk menerapkan manajemen risiko yang ketat, menghindari mengejar lonjakan harga jangka pendek.

Arus kas yang lancar saat ini antara kelompok industri merupakan sinyal positif, tetapi kita perlu berhati-hati dengan kemungkinan koreksi kumulatif ketika Indeks VN mendekati level resistensi yang kuat.

Dengan likuiditas yang melimpah, kebijakan makroekonomi yang suportif, dan ekspektasi negosiasi perdagangan yang positif, pasar saham Vietnam sedang meningkat. Indeks VN dapat segera melampaui angka 1.400 poin jika dapat mempertahankan momentumnya saat ini.

Vietnamnet.vn

Sumber: https://vietnamnet.vn/dam-phan-thue-quan-tich-cuc-san-200-ty-usd-tren-dinh-3-nam-2413612.html