Saldo pinjaman margin di sejumlah perusahaan meningkat dibandingkan awal tahun - FOTO: QUANG DINH
Margin utang banyak perusahaan meningkat ke level rekor.
Pasar saham Vietnam terus mempertahankan momentum pertumbuhan yang kuat sejak awal tahun, di tengah meningkatnya ekspektasi peningkatan peringkat. Indeks VN dibuka pada 24 Oktober di 1.677 poin, naik 32% dari awal tahun.
Pada satu titik, indeks mencapai 1.766 poin, setara dengan peningkatan hampir 40%, tertinggi dalam tiga tahun terakhir.
Seiring dengan pertumbuhan pasar, permintaan investor terhadap pinjaman margin juga meroket. Pada akhir kuartal ketiga tahun 2025, total pinjaman yang beredar di perusahaan sekuritas, termasuk pinjaman margin dan uang muka penjualan, diperkirakan mencapai VND383.000 miliar, setara dengan hampir USD14,5 miliar.
Dibandingkan dengan akhir kuartal kedua, skala pinjaman meningkat lebih dari 80.000 miliar VND, yang sebagian besar berupa utang margin, sekitar 370.000 miliar VND, meningkat 78.000 miliar VND hanya dalam tiga bulan - peningkatan terkuat sejak periode booming 2021-2022.
Menurut data yang dikumpulkan dari laporan keuangan kuartal ketiga, 10 perusahaan sekuritas dengan saldo pinjaman margin tertinggi saat ini mencakup lebih dari 70% dari total saldo beredar di seluruh pasar.
Total nilai pinjaman mencapai sekitar 219.932 miliar VND, meningkat 49% dibandingkan akhir tahun 2024. Yang terdepan adalah TCBS dengan sekitar 40.874 miliar VND, diikuti oleh SSI dengan 38.781 miliar VND, VPBankS dengan 26.663 miliar VND, VPS dengan 22.036 miliar VND, dan HSC dengan 20.215 miliar VND.
Dibandingkan dengan batas pinjaman margin maksimum sebesar dua kali lipat ekuitas, beberapa perusahaan hampir menggunakan seluruh "ruang" yang mereka miliki.
HSC kini telah mencapai 95% dari batas margin, setara dengan VND20.215 miliar di atas batas VND21.249 miliar, hampir melampaui seluruh ruang pinjaman.
VPS dan VPBankS juga mencapai sekitar 79% dan 66% secara berturut-turut, menunjukkan bahwa permintaan investor terhadap leverage keuangan meningkat tajam pada kuartal terakhir.
Perlu dicatat, MBS merupakan kasus langka di mana rasio pinjaman margin melebihi batas maksimum, ketika saldo margin pada kuartal ketiga mencapai 14.511 miliar VND, sementara batas maksimum pinjaman hanya sekitar 14.000 miliar VND, melebihi sekitar 513 miliar VND.
Selain itu, Mirae Asset dan KIS juga berada dalam situasi "sulit", dengan tingkat utilisasi maksimum masing-masing sebesar 90,8% dan 93,3%. Grup ini, bersama dengan HSC, berada dalam batasan yang sangat sempit, mendekati batas margin.
Sebaliknya, perusahaan-perusahaan besar seperti SSI, TCBS, Vietcap, dan VNDIRECT masih memiliki ruang gerak yang cukup luas, dengan tingkat penggunaan maksimum hanya berfluktuasi antara 35% hingga 64%.
Namun, tingkat pertumbuhan margin pada kuartal ketiga di banyak perusahaan tergolong tinggi. VPBankS meningkat lebih dari 82%, VPS meningkat 80%, sementara SSI dan TCBS juga meningkat hampir 60% dibandingkan dengan akhir tahun 2024.
Berlomba-lomba meningkatkan modal untuk memperluas ruang margin.
Untuk meraih peluang pertumbuhan dalam konteks pasar yang ditingkatkan statusnya menjadi pasar negara berkembang oleh FTSE Russell, kapasitas keuangan akan menjadi faktor kunci untuk membantu perusahaan sekuritas mengejar gelombang perkembangan baru. Oleh karena itu, "perlombaan" untuk meningkatkan modal berlangsung dengan kuat dan cepat di seluruh industri.
Pada awal September, SSI mengumumkan rencana untuk menerbitkan 415,5 juta saham kepada pemegang saham yang ada, meningkatkan modal dasarnya dari 20.779 miliar VND menjadi hampir 25.000 miliar VND, dan terus mempertahankan posisi terdepannya di industri ini. Dengan harga jual 15.000 VND per saham, perusahaan memperkirakan akan mengumpulkan sekitar 6.200 miliar VND, yang akan digunakan untuk menambah modal untuk pinjaman margin, investasi obligasi, dan sertifikat deposito.
Sebelumnya, TCBS telah menyelesaikan IPO dengan menjual 231,1 juta saham, dengan harga VND46.800 per unit, sehingga meningkatkan modal dasarnya menjadi VND23.133 miliar. Kesepakatan tersebut membantu perusahaan memperoleh sekitar VND10.817 miliar, di mana 70% dari modal tersebut akan digunakan untuk kegiatan perdagangan internal (investasi saham dan obligasi) dan 30% akan dialokasikan untuk pinjaman margin.
Demikian pula, VPBankS juga bersiap untuk menawarkan 375 juta saham, setara dengan 25% dari modal dasar, dengan harga minimum VND12.130 per saham. Setelah penerbitan saham, modal perusahaan diperkirakan akan meningkat dari VND15.000 miliar menjadi VND18.750 miliar.
Tidak hanya nama-nama besar, banyak perusahaan lain seperti VPS, HSC, Kafi, TPS, MBS, atau TVS juga berencana untuk menerbitkan ratusan juta saham tambahan untuk meningkatkan skala modal dan memperkuat kapasitas keuangan sebelum pasar memasuki siklus pertumbuhan baru.
Sumber: https://tuoitre.vn/du-no-margin-vuot-380-000-ti-dong-loat-cong-ty-chung-khoan-dan-can-room-20251024112344674.htm
![[Video] Kerajinan pembuatan lukisan rakyat Dong Ho telah dicantumkan oleh UNESCO dalam Daftar Kerajinan yang Membutuhkan Perlindungan Mendesak.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/402x226/vietnam/resource/IMAGE/2025/12/10/1765350246533_tranh-dong-ho-734-jpg.webp)
Komentar (0)