ANTD.VN - Setelah Maret 2023 yang ramai, pasar obligasi korporasi pada bulan April hanya mencatat 1 lot obligasi individu senilai 671 miliar VND.
Ukuran masalah menurun drastis
Obligasi tersebut berasal dari North Star Holdings Joint Stock Company, menurut data FiinRatings. Besaran penerbitan untuk bulan ini hanya setara dengan 2,5% dibandingkan bulan sebelumnya dan 2,25% dibandingkan periode yang sama tahun lalu.
Obligasi tunggal ini tergolong dalam sektor real estat dengan jangka waktu 16 bulan dan tingkat bunga 14%/tahun - ini juga merupakan tingkat bunga nominal tertinggi yang tercatat sejak awal tahun 2023.
 |
Pasar obligasi korporasi sepi pada April 2023 |
Data FiinRatings juga menunjukkan bahwa ukuran obligasi yang dibeli kembali sebelum jatuh tempo pada bulan April mencapai hampir VND 11,3 triliun, turun 41,61% dibandingkan bulan sebelumnya dan turun 10% dibandingkan periode yang sama pada tahun 2022.
Aktivitas pembelian kembali selama bulan tersebut terutama berasal dari kelompok perbankan, yaitu sebesar 61% dari nilai pembelian kembali obligasi hingga April 2023.
Nilai obligasi perbankan yang dibeli kembali oleh organisasi-organisasi ini meningkat 5,64 kali dibandingkan bulan sebelumnya dan 2,42 kali dibandingkan periode yang sama tahun lalu, yang berasal dari bank-bank besar seperti International Bank (VIB), Saigon Thuong Tin (Sacombank), Vietnam Prosperity Bank (VPBank) dan Bank for Investment and Development ( BIDV ).
Sebagian besar lot TPDN (8/12 lot) yang dibeli kembali oleh bank memiliki jangka waktu 3 tahun dan sisa jatuh tempo tepat 1 atau 2 tahun (2024 atau 2025).
Sementara itu, hingga 4 Mei, pasar mencatat ada 98 emiten yang lambat memenuhi kewajiban utang obligasi korporasinya dengan nilai total mencapai VND 128,5 triliun, meningkat 13,6% dibandingkan pembaruan terakhir (17 April).
Surat Edaran 03: Hanya solusi sementara
Baru-baru ini, Bank Negara menerbitkan Surat Edaran 03/2023/TT-NHNN yang menangguhkan keabsahan Pasal 4 Pasal 11 Surat Edaran 16/2021/TT-NHNN. Dengan demikian, lembaga kredit diperbolehkan untuk membeli kembali obligasi korporasi yang tidak tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang telah dijual oleh lembaga kredit dan/atau obligasi korporasi yang tidak tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang diterbitkan dalam lot/periode penerbitan yang sama dengan obligasi korporasi yang tidak tercatat di Bursa Efek Indonesia yang telah dijual oleh lembaga kredit.
Namun, peraturan tersebut membatasi perusahaan yang obligasinya dibeli kembali hanya pada peringkat kredit internal tertinggi dari lembaga kredit tersebut. Menurut FiinRatings, sebagian besar penerbit memiliki kesehatan kredit atau peringkat kredit yang rendah. Oleh karena itu, kemungkinan ketentuan yang disebutkan tidak akan memenuhi kebutuhan untuk dibeli kembali dari penerbit yang saat ini sedang menghadapi kesulitan likuiditas.
Karena Surat Edaran ini hanya berlaku hingga akhir tahun ini, lembaga-lembaga kredit berfokus pada penyelesaian obligasi yang telah/akan jatuh tempo dalam waktu dekat untuk mengurangi tekanan utang. Oleh karena itu, ini hanyalah solusi sementara yang tidak menciptakan likuiditas riil bagi pasar obligasi korporasi.
Hal ini bahkan secara tidak sengaja menciptakan preseden buruk bagi pasar obligasi korporasi ketika bank melakukan pembayaran atas nama perusahaan karena jika obligasi tersebut dimiliki kembali oleh bank, sifatnya akan seperti aktivitas kredit, bukan aktivitas obligasi pasar modal. Hal ini meningkatkan risiko konsentrasi jangka pendek bagi sistem, tetapi akan membantu menstabilkan pasar dalam jangka panjang.
Para pakar Fiin mengatakan, penerapan regulasi tentang perusahaan penerbit yang diperingkat pada tingkat tertinggi akan menghadapi kesulitan karena bisa saja ada banyak interpretasi terhadap konten tersebut.
Peringkat kredit internal diatur dalam Surat Edaran 11/2021/TT-NHNN dan dikembangkan serta diterapkan oleh bank. Namun, Surat Edaran 03, peringkat tertinggi, dapat dipahami sebagai skor tertinggi dalam sistem kredit internal yang diatur dalam Surat Edaran 11/2021/TT-NHNN.
"Namun, skor ini juga dapat diartikan sebagai skor tertinggi dalam kelompok obligasi korporasi dalam portofolio obligasi korporasi yang tidak tercatat yang telah dijual oleh bank komersial, atau skor tertinggi di setiap kelompok industri tempat perusahaan penerbit berada dalam kelompok tersebut. Bank komersial perlu memiliki instruksi yang lebih spesifik untuk menghindari kesalahan penerapan," komentar para ahli FiinRatings.
[iklan_2]
Tautan sumber
Komentar (0)