Fed membuka katup kredit: Apakah Bitcoin akan meroket atau hanya sekadar tren sesaat?

(Dan Tri) - The Fed baru saja menurunkan suku bunga untuk pertama kalinya dalam 10 bulan, meningkatkan harapan bagi pasar mata uang kripto. Namun pertanyaannya adalah apakah peningkatan ini berkelanjutan atau hanya "titik manis" sesaat?

Setelah 10 bulan penantian dan pengamatan yang panjang, Federal Reserve AS (Fed) akhirnya bertindak. Dalam keputusan yang telah diantisipasi secara luas, bank sentral paling berpengaruh di dunia ini memangkas suku bunga dana federal sebesar 25 basis poin, menjadikannya kisaran 4-4,25%.

Langkah tersebut, yang digambarkan oleh Ketua Jerome Powell sebagai "pemotongan manajemen risiko", menandai dimulainya siklus pelonggaran moneter baru dan langsung memicu perdebatan sengit di dunia kripto: Apakah ini sinyal emas yang ditunggu-tunggu bitcoin?

Latar belakang pivot: Ekonomi AS menunjukkan kelemahan

Keputusan The Fed bukanlah keputusan acak, melainkan respons langsung terhadap serangkaian data ekonomi yang mengkhawatirkan. Pertumbuhan ekonomi pada paruh pertama tahun ini telah melambat. Lebih penting lagi, pasar tenaga kerja, yang selama ini menjadi pilar kokoh perekonomian AS, menunjukkan tanda-tanda pelemahan yang jelas.

Laporan ketenagakerjaan bulan Agustus hanya mencatat 22.000 lapangan kerja baru, angka yang sangat rendah, sementara tingkat pengangguran naik menjadi 4,3% - level tertinggi sejak 2021. Dalam konferensi pers, Ketua Powell mengakui perlambatan ini, dan mengatakan bahwa hal itu sebagian besar disebabkan oleh perubahan arus imigrasi.

Tekanan politik dari Presiden Donald Trump juga merupakan faktor yang tidak dapat diabaikan. Ia telah berulang kali mengkritik The Fed atas lambatnya pemangkasan suku bunga. Meskipun Bapak Powell menegaskan bahwa The Fed "teguh dalam independensinya", tekanan politik tersebut tentu saja menambah beban bagi para pembuat kebijakan.

Namun, Bapak Powell bersikap hati-hati, mencatat bahwa inflasi baru-baru ini kembali pulih dan tetap tinggi. Beliau juga menyatakan kekhawatiran tentang dampak tarif baru, yang mengindikasikan bahwa tarif tersebut dapat mempersulit upaya mencapai target inflasi 2%.

Hal ini menunjukkan bahwa Fed berjalan di garis tipis antara mendukung ekonomi yang melemah dan menahan inflasi yang terus-menerus.

Mata uang kripto utama hampir tidak bereaksi terhadap pemotongan suku bunga Fed karena pasar telah mengantisipasinya (Foto: CoinGape).

Reaksi Pasar: 'Ketidakpedulian' yang Diprediksi

Reaksi di pasar aset berisiko mereda segera setelah pengumuman tersebut. Bitcoin (BTC) sempat melonjak di atas 1%, lalu berbalik arah dan turun 1,5%, diperdagangkan di kisaran $115.000/BTC. Indeks saham utama AS dan emas juga mengalami hal yang sama, melonjak selama beberapa menit sebelum anjlok.

"Ketidakpedulian" ini tidak sulit dipahami. Dengan para investor di lantai Polymarket bertaruh pada probabilitas penurunan suku bunga setinggi 93% sebelumnya, langkah The Fed hampir sepenuhnya "dihargai" oleh pasar. Tidak ada unsur kejutan, tidak ada guncangan, dan oleh karena itu, tidak ada volatilitas yang signifikan.

Saham-saham mata uang kripto juga menunjukkan divergensi. Saham-saham besar seperti Coinbase (COIN) dan MicroStrategy (MSTR) sedikit melemah, sementara beberapa saham berkapitalisasi kecil yang memegang Bitcoin melonjak, menunjukkan rotasi ritel, alih-alih gelombang pembelian yang meluas.

Namun, terlepas dari reaksi awal, para investor optimistis yakin ini baru permulaan. Bagi mereka, pemangkasan suku bunga 25 basis poin itu sendiri kurang penting daripada pesan yang disampaikannya: siklus pengetatan telah berakhir dan era uang murah sedang dimulai.

"Risiko penetapan harga ulang kini menjadi sorotan, menciptakan lanskap asimetris bagi Bitcoin. Meskipun penurunan harga hari ini hanyalah percikan kecil, jalur yang ditunjukkan oleh grafik proyeksi The Fed inilah yang dapat membuka jalan bagi Bitcoin untuk mencapai level tertinggi baru di akhir tahun ini," ujar Matt Mena, Ahli Strategi di 21Shares.

Secara teori, kondisi suku bunga yang lebih rendah menguntungkan aset langka dan tidak memberikan imbal hasil seperti Bitcoin. Hal ini mengurangi biaya peluang memegang mata uang kripto dibandingkan dengan aset yang lebih aman seperti obligasi pemerintah. Ketika imbal hasil simpanan bank menurun, investor cenderung mencari aset yang lebih berisiko untuk mendapatkan imbal hasil yang lebih tinggi.

Grafik titik terbaru The Fed, meskipun menunjukkan perpecahan, masih menunjukkan dua pemangkasan suku bunga lagi tahun ini. "The Fed berada di bawah tekanan untuk bersikap lebih dovish, dan itu bagus untuk aset berisiko," kata Chris Rhine dari Galaxy.

"Air dingin" dari Wall Street

Namun, tidak semua orang merayakannya, banyak analis veteran Wall Street memperingatkan bahwa terlalu optimis terhadap langkah Fed bisa jadi merupakan kesalahan.

"Pemotongan suku bunga The Fed merupakan katalis, bukan titik balik bagi pasar," ujar Ira Auerbach, mantan kepala aset digital di Nasdaq. Ia mengatakan bahwa hal itu merupakan faktor pendukung, tetapi tidak cukup untuk menciptakan tren naik yang berkelanjutan.

Seorang pedagang anonim yang menggunakan nama IronLedger menjelaskannya dengan lebih gamblang: "Pemotongan suku bunga hanyalah upaya untuk meningkatkan likuiditas. Hal ini tidak mengatasi masalah likuiditas struktural atau regulasi di industri kripto. Investor ritel masih belum mengambil keputusan, institusi masih berhati-hati, dan pemotongan 25 basis poin tidak akan menghapus kebijakan pengetatan yang telah berlangsung selama dua tahun."

Pandangan ini berpendapat bahwa kesehatan pasar mata uang kripto bergantung pada lebih banyak faktor internal daripada sekadar kebijakan moneter. Isu-isu seperti kerangka regulasi yang tidak jelas, kurangnya aplikasi terobosan yang menarik pengguna massal, dan keengganan modal institusional merupakan hambatan nyata. Pemangkasan suku bunga kecil saja tidak dapat menyelesaikan tantangan inti ini.

Jadi, apa masa depan bitcoin dan pasar mata uang kripto?

Faktanya, langkah The Fed menghilangkan salah satu hambatan terbesar yang telah menghambat pasar selama hampir dua tahun. Lingkungan makro menjadi lebih bersahabat. Proyeksi The Fed menunjukkan bahwa suku bunga dapat turun menjadi 3,6% pada tahun 2025, menandakan jalan panjang pelonggaran di masa mendatang. Ini merupakan kondisi yang diperlukan dan fondasi fundamental bagi aset berisiko untuk berkembang.

Namun, apakah Bitcoin dapat memanfaatkan peluang ini untuk menembus pasar, bergantung pada industri mata uang kripto itu sendiri. Akankah ada kemajuan teknologi yang luar biasa? Akankah regulasi di AS dan wilayah lain menjadi lebih jelas dan terbuka? Akankah kepercayaan investor, baik ritel maupun institusional, kembali?

Pemangkasan suku bunga The Fed merupakan "solusi" potensial bagi mata uang kripto, tetapi bukan "obat mujarab". Pemangkasan ini membuka pintu harapan, tetapi untuk melangkah melewati pintu tersebut dan mencapai tingkat yang lebih tinggi, pasar mata uang kripto perlu berjalan sendiri.

Musim dingin kripto mungkin telah berakhir, tetapi musim semi pasar yang sesungguhnya hanya akan datang ketika masalah yang mendasarinya terpecahkan.

Sumber: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-mo-van-tin-dung-bitcoin-sap-cat-canh-hay-chi-la-cu-hich-chong-tan-20250918153840711.htm