Harga perak terus memecahkan rekor baru, di mana titik pemberhentiannya?

Perak memasuki pasar bullish yang jarang terjadi karena pasokan semakin ketat dan aliran modal mengalir ke pasar. Harga terus memecahkan rekor, dengan setiap laporan inventaris kemungkinan akan memicu reli baru. Pertanyaannya sekarang bukanlah mengapa perak naik, tetapi di mana ia akan berhenti?

"Demam" harga perak berasal dari banyak faktor pendorong.

Melampaui kisaran harga 20-30 USD/ons yang telah bertahan selama bertahun-tahun, perak mencapai terobosan spektakuler pada tahun 2025 dengan peningkatan hingga 97%. Hanya dalam dua sesi pada 28 November dan 1 Desember, menurut data Bursa Komoditas Vietnam (MXV), harga perak naik 10%, mencapai puncak historis di 59,32 USD/ons. Saat itu, Bank of America memperkirakan harga perak dapat melampaui 65 USD/ons pada tahun 2026 – harga yang pada awal tahun ini, ketika perak hanya berfluktuasi di sekitar 32 USD/ons, hampir tak seorang pun berani membayangkannya.

*Harga perak tercantum di COMEX (Sumber: LSEG)*

Menurut Pusat Perdagangan Internasional (ITC), AS mengimpor 5.100 ton perak mentah dalam delapan bulan pertama tahun ini, naik 73% dari tahun ke tahun – angka yang cukup besar untuk menunjukkan bahwa ini bukan fluktuasi acak.

Arus masuk perak yang deras ke AS telah berdampak langsung pada London, pusat perdagangan perak terbesar di dunia . Persediaan perak telah mencapai rekor terendah, di bawah 800 juta ons selama 9 bulan. Harga di London terkadang lebih tinggi daripada di New York, mendorong para pedagang untuk memindahkan barang ke London demi mendapatkan keuntungan dari selisih harga tersebut. Hal ini secara tidak sengaja menyebabkan kekurangan pasokan di pasar dan mendorong harga melewati batas 53 USD/ons sejak awal Oktober.

Kepemilikan perak dalam dana telah meningkat 18% tahun ini, atau 187 juta ons, menurut Silver Institute. iShares Silver Trust sendiri meningkatkan kepemilikannya menjadi 15.800 ton, level tertinggi sejak 2022. Seiring dengan menumpuknya modal finansial di atas kelangkaan fisik, pasar memasuki kondisi yang rentan di mana setiap reli memperkuat ekspektasi akan kenaikan lebih lanjut.

Di Asia, Tiongkok secara tak terduga meningkatkan ekspor peraknya, dengan pada bulan Oktober saja mencapai rekor 652,8 ton, mendorong persediaan SHFE ke level terendah dalam hampir satu dekade. Hal ini membuktikan bahwa kekurangan pasokan bukan hanya cerita yang terjadi di AS atau London, tetapi telah menjadi fenomena sistemik. Di Vietnam, penurunan impor telah menyebabkan banyak toko membatasi pembelian atau meminta deposit, yang mencerminkan dampak yang menyebar ke pasar domestik.

Analisis ini menunjukkan bahwa harga perak tidak naik hanya karena satu dorongan, melainkan karena berbagai faktor yang terjadi secara bersamaan – mulai dari kebijakan, perdagangan, arus modal, hingga kekurangan pasokan fisik. Resonansi inilah yang mendorong perak ke dalam siklus bullish yang kuat, ketika semua zona resistensi tertembus dalam waktu singkat.

Pasar “haus” akan perak adalah cerita jangka panjang

Menurut Bapak Duong Duc Quang, Wakil Direktur Jenderal MXV, hal yang paling mengkhawatirkan saat ini bukan hanya lonjakan harga perak yang pesat, tetapi juga akar penyebab kenaikan tersebut yang belum teratasi. Data terbaru dari Silver Institute menunjukkan bahwa tahun 2025 merupakan tahun kelima berturut-turut pasar mengalami defisit, yaitu sebesar 3.659 ton. Situasi ini bukan lagi fenomena sementara, melainkan telah menjadi masalah inti, yang menyebabkan pasokan global semakin ketat. Seiring meningkatnya permintaan industri, investor berlomba-lomba menimbun dan aliran modal finansial masuk, jumlah perak fisik di pasar menjadi semakin terbatas, membuka ruang bagi harga untuk terus naik.

Data dari LSEG menunjukkan bahwa persediaan perak di sistem gudang COMEX meningkat hampir 50% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, mencapai 14.200 ton pada akhir November. Peningkatan ini hampir setara dengan jumlah perak yang diimpor AS dalam 8 bulan pertama tahun ini, menunjukkan bahwa AS mungkin "menyedot" sejumlah besar perak dari pasar internasional dan mentransfernya langsung ke penyimpanan sebagai strategi pertahanan terhadap kebijakan perdagangan yang ketat. Namun, tingkat persediaan ini pun hanya setara dengan permintaan AS selama satu tahun. Jika Washington memperluas kontrol perdagangan, kekurangan pasokan dapat berlangsung selama bertahun-tahun, yang menyebabkan tekanan harga siklikal.

Harga perak terus menembus puncak, di mana titik pemberhentiannya? - 3

Dari segi permintaan, industri seperti kendaraan listrik, panel surya, dan semikonduktor semuanya mengonsumsi perak dalam jumlah besar. AS saat ini mengimpor sekitar 65% kebutuhan domestiknya, setara dengan 4.200 ton per tahun. Kemungkinan penurunan permintaan hampir mustahil, terlepas dari fluktuasi makroekonomi atau kebijakan moneter.

Sementara itu, pasar Asia, terutama Tiongkok, telah menunjukkan tanda-tanda kekurangan yang jelas. Persediaan SHFE telah jatuh ke level terendah dalam hampir satu dekade, mencerminkan ketegangan pasokan dan permintaan fisik riil, bukan hanya reaksi modal spekulatif atau ETF. Dengan kekurangan di kedua ujung pasar – AS membeli saham, Tiongkok mengurangi persediaan – pasar perak hampir tidak seimbang karena pasokan fisik tidak dapat memenuhi permintaan.

Mentalitas FOMO tidak hanya menyebar di kalangan spekulan, tetapi juga memengaruhi produsen industri, memaksa mereka untuk memesan lebih awal, menandatangani kontrak jangka panjang, atau meningkatkan cadangan. Selain itu, ketika Federal Reserve AS (Fed) diperkirakan akan menurunkan suku bunga pada tahun 2026, biaya penyimpanan perak menurun, yang selanjutnya "memanas" pasar.

Dapat dikatakan bahwa reli perak saat ini mencerminkan kombinasi kelangkaan fisik, kebijakan perdagangan, arus modal finansial, dan permintaan industri yang kuat. Rendahnya persediaan di Shanghai (Tiongkok) dan penimbunan di AS terus menekan pasokan, sementara sentimen FOMO (Kecemasan Keterlambatan Pembelian) dapat mendorong harga kembali naik. Kemungkinan penurunan harga yang cepat rendah dan pasar mungkin akan terus mencapai titik tertinggi baru dalam waktu dekat.

Sumber: https://congthuong.vn/gia-bac-lien-tiep-pha-dinh-dau-la-diem-dung-433309.html