Harga komoditas tertentu telah meroket, mendorong AS untuk menimbun persediaan.

(Surat Kabar Dan Tri) - Harga tembaga telah melonjak tahun ini, berulang kali mencapai rekor tertinggi baru. Pasokan yang langka dan kekhawatiran tentang tarif AS telah mendorong peningkatan tajam permintaan untuk menimbun logam tersebut.

Menurut analis CitiBank, harga tembaga masih memiliki ruang signifikan untuk kenaikan lebih lanjut tahun depan, didorong oleh permintaan yang kuat dari sektor energi bersih dan kecerdasan buatan (AI). Elektrifikasi, perluasan jaringan listrik, dan pembangunan pusat data membutuhkan sejumlah besar tembaga untuk kabel, transmisi daya, dan infrastruktur pendinginan.

Menurut CitiBank, kekurangan pasokan akibat terbatasnya produksi tambang, ditambah dengan peningkatan penimbunan tembaga AS untuk memanfaatkan peluang arbitrase harga, akan menjadi faktor kunci yang mendorong harga logam ini lebih tinggi. "Kami memperkirakan AS akan terus menyerap tembaga untuk ditimbun. Dalam skenario bullish, aktivitas ini akan semakin mengurangi persediaan tembaga di luar AS," kata bank tersebut.

Bank tersebut memperkirakan bahwa harga tembaga dapat mencapai $13.000 per ton pada awal tahun 2026 dan bahkan setinggi $15.000 per ton pada kuartal kedua tahun 2026.

Senada dengan pandangan ini, Andrew Glass, CEO Avatar Commodities, percaya bahwa harga tembaga akan mencapai titik tertinggi baru, terutama karena akumulasi tembaga fisik di AS terus mengurangi pasokan yang tersedia di negara lain.

Menurut Glass, lonjakan harga tembaga saat ini mencerminkan "distorsi yang sangat tidak biasa," yang terutama berasal dari kekhawatiran tentang tarif daripada faktor penawaran dan permintaan tradisional. Ia juga mencatat bahwa permintaan tembaga di China mengecewakan dalam beberapa bulan terakhir.

Ewa Manthey, seorang ahli strategi komoditas di ING Bank, yang memperkirakan harga tembaga akan mencapai $12.000 per ton pada kuartal kedua tahun depan, percaya bahwa harga yang lebih tinggi akan menekan margin keuntungan bagi industri yang intensif energi.

Di pasar, harga tembaga spot mencapai rekor tertinggi baru sebesar $11.816 per ton di London Metal Exchange (LME) akhir pekan lalu, sementara harga tembaga berjangka tiga bulan ditutup pada $11.515 per ton.

Sejak awal tahun, harga spot tembaga di LME – yang dianggap sebagai harga patokan untuk pasar global – telah meningkat sekitar 36%, dengan peningkatan 9% hanya dalam sebulan terakhir. Lonjakan harga baru-baru ini terutama didorong oleh kekhawatiran tentang tarif, dengan para pengamat memperkirakan Washington mungkin akan mengenakan tarif pada tembaga olahan impor mulai tahun 2027. Kekhawatiran ini telah menyebabkan peningkatan tajam dalam penimbunan tembaga di AS.

"Sebagian besar pengetatan pasar tembaga saat ini terkait dengan kekhawatiran tentang kemungkinan AS memberlakukan tarif pada tembaga olahan impor," kata Natalie Scott-Gray, analis logam senior di StoneX, dalam sebuah laporan.

Harga tembaga masih memiliki ruang untuk kenaikan signifikan tahun depan (Foto: Reuters).

Menurut data StoneX, impor tembaga olahan ke AS telah meningkat sekitar 650.000 ton tahun ini, sehingga total persediaan tembaga olahan di negara tersebut mencapai sekitar 750.000 ton. Karena harga tembaga di AS lebih tinggi daripada di wilayah lain, para pedagang memiliki insentif yang kuat untuk membawa logam tersebut ke pasar AS.

Harga yang lebih tinggi di AS telah menarik tembaga dari wilayah lain, yang semakin memperketat pasokan di luar negeri. Data LME yang dirilis pekan lalu menunjukkan persediaan tembaga di bursa hanya sekitar 165.000 ton, di mana 66.650 ton, atau hampir 40%, ditujukan untuk pengiriman. Tingkat persediaan ini sekitar 40% lebih rendah daripada di awal tahun.

Tren kenaikan harga tembaga semakin diperkuat oleh gangguan berkepanjangan terhadap operasi pertambangan, yang mengurangi prospek peningkatan pasokan dalam waktu dekat.

Sebuah laporan dari Deutsche Bank menggambarkan tahun 2025 sebagai "tahun gangguan serius" dalam pertambangan tembaga, yang memaksa banyak perusahaan pertambangan besar untuk memangkas perkiraan produksi mereka secara signifikan.

Selama pekan lalu, beberapa produsen tembaga utama telah merevisi perkiraan mereka, dengan total pengurangan produksi untuk tahun 2026 mencapai sekitar 300.000 ton dibandingkan dengan perkiraan awal, menurut kompilasi oleh Deutsche Bank.

"Secara keseluruhan, pasar tembaga akan mengalami kekurangan pasokan yang signifikan, dengan periode paling intens diperkirakan terjadi pada kuartal keempat tahun 2025 dan kuartal pertama tahun 2026," kata Deutsche Bank, juga memperkirakan bahwa harga tembaga akan mencapai puncaknya bersamaan dengan kendala pasokan paling parah pada paruh pertama tahun 2026.

Dari sisi bisnis, grup komoditas Glencore telah menurunkan perkiraan produksi tembaga tahun 2026 menjadi sekitar 810.000-870.000 ton. Grup pertambangan Rio Tinto juga telah mengurangi perkiraan produksi tembaga untuk tahun depan menjadi 800.000-870.000 ton, lebih rendah dari perkiraan tahun ini sebesar 860.000-875.000 ton.

Sumber: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/gia-mot-mat-hang-tang-dung-dung-my-ra-suc-tich-tru-20251217130037032.htm