Solusi lantai perdagangan emas untuk mengalirkan modal mati dari orang-orang ke dalam perekonomian

Solusi yang melibatkan pertukaran emas akan memungkinkan modal yang menganggur mengalir ke dalam perekonomian.

Sulit untuk melawan tren umum di dunia.

Menyusul serangkaian artikel oleh Surat Kabar Lao Dong yang merefleksikan kekurangan pasar emas, pada tanggal 28 Desember 2023, Perdana Menteri Pham Minh Chinh menandatangani Surat Edaran No. 1426/CD-TTg kepada Gubernur Bank Negara Vietnam; Menteri-Menteri Kementerian Keamanan Publik, Perindustrian dan Perdagangan, Keuangan, Kehakiman, Informasi dan Komunikasi; dan Inspektur Jenderal Pemerintah untuk mengarahkan solusi dalam mengelola pasar emas.

Secara khusus, kepala pemerintahan mendesak agar segera ditemukan solusi efektif untuk mengelola dan mengatur harga emas domestik sesuai dengan prinsip pasar, guna mencegah perbedaan harga yang tinggi antara harga emas domestik dan internasional yang selama ini berdampak negatif pada pengelolaan ekonomi makro .

Bersamaan dengan itu, tinjau kerangka hukum, mekanisme, dan kebijakan yang berkaitan dengan pengelolaan pasar emas dan perdagangan emas batangan dan perhiasan... Ringkaslah pelaksanaan Keputusan Pemerintah No. 24/2012/ND-CP tentang pengelolaan kegiatan perdagangan emas untuk segera diajukan kepada pihak berwenang untuk dipertimbangkan amandemen dan penambahan peraturan, memastikan peningkatan efektivitas dan efisiensi alat pengelolaan negara untuk pasar emas, dan mengembangkan pasar yang transparan, sehat, efisien, dan berkelanjutan. Semua pekerjaan ini harus diselesaikan oleh Bank Negara Vietnam pada Januari 2024.

Perdana Menteri Pham Minh Chinh: Langkah-langkah mendesak diperlukan untuk secara efektif mengelola dan mengatur harga emas batangan domestik sesuai dengan prinsip pasar.

Bank Negara Vietnam perlu melakukan penilaian komprehensif terhadap situasi pasar emas domestik dan pengelolaan pasar emas oleh negara, termasuk aspek produksi dan perdagangan emas batangan, emas merek SJC, perhiasan emas, dan lain-lain, serta secara spesifik mengidentifikasi pencapaian, keterbatasan, kekurangan, masalah yang ada, penyebab, dan pelajaran yang dapat dipetik.

Hal ini memberikan dasar untuk mengusulkan solusi pengelolaan di masa depan, memastikan ketegasan, kelayakan, efektivitas, kepatuhan terhadap peraturan, kewenangan yang tepat, dan stabilitas di pasar emas, valuta asing, dan moneter, berkontribusi untuk membatasi pengarusutamaan emas dalam perekonomian dan memastikan keamanan keuangan dan moneter nasional.

Dalam wawancara dengan wartawan dari surat kabar Lao Dong, perwakilan Bank Negara Vietnam menyatakan: Persiapan sedang dilakukan untuk mengimplementasikan rencana intervensi dan stabilisasi pasar emas. Pada Januari 2024, Bank Negara Vietnam akan menyampaikan laporan ringkasan mengenai Keputusan 24, yang akan mencakup usulan untuk mengubah dan menambah beberapa peraturan tentang pengelolaan pasar emas agar sesuai dengan konteks pasar yang baru.

Berdasarkan hal ini, Surat Kabar Buruh mengusulkan beberapa solusi untuk menstabilkan dan mengembangkan pasar emas domestik, mengintegrasikan dan menghubungkannya dengan dunia, termasuk mempertimbangkan pembentukan bursa emas – sesuatu yang telah dimanfaatkan sepenuhnya oleh negara-negara lain. Hal ini akan mencegah logam mulia tersebut tetap menganggur di brankas dan memungkinkannya mengalir ke perekonomian, bertindak sebagai katalisator bagi pembangunan sosial-ekonomi.

Profesor Madya Ngo Tri Long, seorang ahli ekonomi, setuju dengan usulan ini. Ia menyatakan bahwa larangan total negara terhadap perdagangan emas di bursa, dan beroperasinya bursa emas ilegal, akan menciptakan kesulitan dalam pengelolaan. Dunia saat ini sedang beralih dari pasar perdagangan komoditas fisik tradisional ke pasar berjangka dengan produk investasi yang lebih mudah (derivatif, sertifikat dana, dll.) melalui kontrak forward dan kontrak opsi. Sementara itu, Vietnam hanya fokus pada pengelolaan produksi dan perdagangan emas fisik.

“Larangan perdagangan emas berjangka, yang hanya mengizinkan perdagangan emas fisik, mahal dalam hal devisa untuk impor dan meningkatkan biaya bisnis. Dengan pendekatan saat ini, Negara tidak dapat memobilisasi sejumlah besar emas dari masyarakat. Lebih lanjut, pasar emas Vietnam perlu dihubungkan dengan pasar emas global. Pasar emas Vietnam perlu secara bertahap beralih dari pasar emas fisik ke pasar berjangka, dengan perdagangan melalui kontrak forward. Hal ini akan memberikan bisnis dan investor lebih banyak alat lindung nilai risiko dan memungkinkan mereka untuk mengintegrasikan dan mengakses produk keuangan umum di pasar internasional,” kata Bapak Long.

Pakar tersebut menyarankan solusi yang memungkinkan Bursa Komoditas untuk memperdagangkan emas berjangka melalui kontrak forward dan kontrak opsi, serupa dengan negara-negara maju di seluruh dunia. Anggota yang berpartisipasi harus memenuhi standar yang ketat dan diizinkan untuk mengimpor dan mengekspor emas. Inilah yang sudah dilakukan oleh negara-negara seperti AS, Jepang, India, dan Thailand.

Menurut Bapak Dinh Nho Bang, Wakil Presiden Asosiasi Bisnis Emas Vietnam (VGTA), praktik internasional mengelola emas dalam dua bidang: emas fisik dan emas tidak berwujud. Yang paling umum adalah bursa emas dan rekening emas, tetapi Keputusan Nomor 24 tidak membahas hal ini, hanya merujuk pada kegiatan perdagangan emas lainnya.

"Pasar Vietnam sudah memiliki bursa komoditas, tetapi belum ada bursa emas. Sebelumnya, bursa informal bermunculan, tetapi karena pembangunan jalan tanpa rambu, kendaraan melaju sembarangan. Saya mengusulkan pembentukan bursa emas nasional yang dikelola oleh Negara. Isu krusialnya adalah bagaimana membangun kerangka hukumnya," saran Bapak Bang.

Emas harus diperlakukan sebagai komoditas biasa dalam transaksi.

Berdasarkan pengalaman internasional, Profesor Hoang Van Cuong, anggota Komite Keuangan dan Anggaran Majelis Nasional, menyatakan bahwa Vietnam saat ini berfokus pada pengembangan ekonomi digital dan transaksi digital. Oleh karena itu, perlu memperlakukan perdagangan emas seperti komoditas lain di pasar. Pembeli emas dapat memilih untuk membeli untuk penyimpanan atau berdagang melalui kontrak berjangka di bursa komoditas. Sederhananya, alih-alih membeli emas fisik dan membawanya pulang, orang akan memegang kontrak digital dan membeli serta menjualnya di bursa seperti saham. Namun, karena kebijakan khusus masing-masing negara, perdagangan emas di Vietnam akan memiliki beberapa perbedaan.

Pertama, Bank Negara Vietnam dan Kementerian Perindustrian dan Perdagangan akan mempelajari pembentukan bursa emas, memperlakukan emas sebagai komoditas biasa dalam perdagangan.

Pada tahap ini, lembaga negara berperan dalam menetapkan peraturan, kerangka kerja, standar, dan prinsip operasional untuk bursa emas (memungkinkan perdagangan emas fisik, deposito, atau melalui sertifikat emas) sehingga bisnis dan individu dapat berpartisipasi.

Secara khusus, bisnis yang berpartisipasi dalam transaksi harus memiliki reputasi yang sangat tinggi dan kapasitas keuangan yang memadai; bank komersial juga dapat berpartisipasi.

"Negara tidak secara langsung berpartisipasi dalam proses perdagangan, tetapi menyediakan kerangka hukum untuk mengendalikan aktivitas tersebut. Negara tidak mengimpor emas atau melindungi merek tertentu. Melalui perdagangan di bursa emas, kita menciptakan harga pasar yang kompetitif, mencegah perbedaan signifikan antara harga emas domestik dan internasional. Jika emas diperdagangkan dengan cara ini, emas tidak lagi menjadi bentuk penimbunan aset yang menganggur di tangan masyarakat. Karena ketika emas diperdagangkan di bursa, emas menjadi pasar modal yang dapat dimobilisasi untuk pembangunan sosial-ekonomi," tegas Profesor Hoang Van Cuong.

Menurut Profesor Hoang Van Cuong, instrumen pajak harus digunakan untuk mengatur pasar emas, mencegah masuknya uang dalam jumlah besar ke impor emas yang dapat memengaruhi nilai tukar. Ketika emas menjadi komoditas, pajak konsumsi khusus harus dikenakan pada individu yang membeli, menjual, mengonsumsi, dan menyimpan emas batangan; pajak ini tidak berlaku untuk perhiasan emas, tetapi harus ada peraturan yang membedakan antara emas batangan dan perhiasan emas untuk mencegah penghindaran pajak.

Selain itu, perlu dilakukan digitalisasi seluruh aktivitas perdagangan emas agar setiap kilogram dan setiap gram dapat dikendalikan. Jika hal ini tercapai, Negara akan mampu mengendalikan jumlah emas yang dibeli dan dijual setiap hari, mencegah hilangnya pendapatan pajak dan menghindari "goldisasi" ekonomi.

Selama proses implementasi, Bapak Cuong mencatat: Untuk memiliki bursa emas berskala nasional, koordinasi antar banyak pihak sangat diperlukan. Mirip dengan pasar saham, bursa saham pada dasarnya hanya berperan dalam mengeksekusi transaksi dan mengatur pasar. Namun, kepemilikan saham oleh warga negara ditangani oleh lembaga penyimpanan pusat – sebuah entitas milik negara yang menjamin dan menyimpan aset yang mereka simpan, serta menerbitkan kode sekuritas kepada warga negara. Oleh karena itu, untuk membangun kepercayaan di antara masyarakat, lembaga negara seperti Bank Negara Vietnam harus memberikan jaminan agar masyarakat mau menyimpan emas di brankas dan mendapatkan sertifikat untuk diperdagangkan.

"Apakah emas diperdagangkan di bursa atau di pasar terbuka hanyalah perbedaan; peraturan impor dan ekspor adalah faktor sebenarnya yang menyebabkan arus keluar mata uang asing," tegas Profesor Hoang Van Cuong.

Manajemen risiko selalu diperlukan ketika bursa emas mulai beroperasi. Misalnya, risiko sistemik, kegagalan teknis, keamanan, dan perlindungan terhadap serangan merupakan pertimbangan penting yang membutuhkan mekanisme internal, prosedur, pemantauan, dan pengendalian. Ketika perdagangan saling terhubung, bursa domestik harus mematuhi peraturan bursa asing terkait keamanan informasi dan anti pencucian uang.

Profesor Hoang Van Cuong - Anggota Komite Keuangan dan Anggaran Majelis Nasional: Pencantuman emas di bursa akan membuat pasar lebih transparan.

Pada tahun 2011, ketika inflasi meningkat, harga properti stagnan, harga saham terus jatuh, dan mata uang terdepresiasi, orang-orang berbondong-bondong membeli emas. Pada saat itu, kami harus mengeluarkan Dekrit 24 untuk memerangi penimbunan emas dalam perekonomian.

Saat ini, mata uang Vietnam terkendali dengan baik, stabilitas makroekonomi terjaga, dan inflasi terkendali. Mempertahankan monopoli emas tidak lagi tepat. Saat ini, emas hanyalah aset cadangan, sehingga tidak ada alasan bagi Negara untuk terus memegang merek emas. Sudah saatnya menghapus monopoli emas. Negara seharusnya tidak berpartisipasi dalam perdagangan emas di pasar, tetapi hanya menyediakan alat untuk pengendalian. Namun, penghapusan monopoli emas batangan bukan berarti impor dan perdagangan bebas oleh bisnis apa pun; hanya bisnis yang memenuhi syarat yang boleh berpartisipasi. Transaksi emas harus dilaporkan untuk memastikan kepatuhan pajak.

Jika bisnis melanggar peraturan pelaporan dan deklarasi, mereka akan menghadapi sanksi berat. Saat ini, peraturan mengenai perdagangan emas di Vietnam masih kurang, bukan karena kendala teknis. Setiap komoditas dapat memiliki mekanisme perdagangan yang sesuai berdasarkan kebijakan dan peraturan yang ada. Jika emas dapat terdaftar di bursa terpusat, pasar akan menjadi lebih transparan, perdagangan akan lebih mudah, dan para pelaku pasar akan memiliki alat investasi dan lindung nilai harga.

Segera usulkan amandemen dan penambahan pada mekanisme pengelolaan pasar emas.

Menurut Bapak Dao Xuan Tuan, Direktur Departemen Manajemen Devisa Bank Negara Vietnam (SBV), sejak diterbitkannya Keputusan Presiden Nomor 24/2012/ND-CP tentang pengelolaan kegiatan perdagangan emas, Perusahaan SJC tidak diizinkan untuk memproduksi emas batangan. SBV hanya mempekerjakan SJC untuk memproses emas batangan jika diperlukan, dan kegiatan ini dilakukan di bawah pengawasan SBV.

"Tujuan utama dari Dekrit 24 adalah untuk mengelola pasar emas guna membatasi dampak fluktuasi harga emas terhadap nilai tukar, inflasi, dan stabilitas ekonomi makro; serta untuk membatasi 'penguatan emas' dalam perekonomian," kata Bapak Tuan.

Menurut Bapak Tuan, Bank Negara Vietnam akan terus berkoordinasi dengan Kementerian Keamanan Publik dan kementerian serta lembaga terkait lainnya untuk memperkuat inspeksi dan pengawasan kegiatan perdagangan emas.

Seorang perwakilan dari Bank Negara Vietnam menegaskan bahwa pada bulan Januari 2024, mereka akan menyerahkan laporan yang merangkum Keputusan 24, yang akan mencakup proposal untuk mengubah dan menambah beberapa mekanisme untuk mengelola pasar emas agar sesuai dengan konteks pasar yang baru.

Minh Anh

Pengalaman dalam mendirikan bursa emas di berbagai negara.

Bursa Emas Shanghai (SGE) didirikan oleh Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) pada Oktober 2002 setelah mendapat persetujuan dari Dewan Negara dan diawasi oleh PBOC. SGE terorganisasi menjadi dua pasar: perdagangan emas berbasis rekening dan perdagangan emas fisik. Empat bank milik negara dipilih sebagai bank penyelesaian dan tidak menerima deposit uang atau emas. SGE mengoperasikan banyak titik perdagangan di berbagai kota untuk menangani transaksi, memastikan penyelesaian T+0 untuk emas spot.

Bursa Berjangka Thailand (FTEX, anggota Bursa Efek Thailand (SET)) didirikan pada Mei 2004 untuk berfungsi sebagai pusat perdagangan kontrak berjangka atau produk derivatif. Pada tahun 2009, kontrak berjangka emas pertama diperkenalkan untuk diperdagangkan. FTEX menawarkan dua kontrak berjangka emas standar dengan denominasi berbeda: 10 Baht (152,44 gram) dan 50 Baht (762,2 gram), keduanya dengan kemurnian emas 96,5%.

Di Amerika Serikat, New York Mercantile Exchange (NYMEX) adalah bursa komoditas berjangka yang dimiliki dan dioperasikan oleh Chicago Mercantile Exchange (CME). NYMEX diatur oleh Commodity Futures Trading Commission – sebuah lembaga independen pemerintah AS. Penting untuk dicatat bahwa bursa ini tidak menawarkan logam mulia; logam mulia dipasok oleh penjual sebagai bagian dari ketentuan kontrak.

Duc Manh

Sumber