Gambar terpolarisasi dan simpul sejarah
Prosedur investasi asing yang rumit yang telah berlaku selama bertahun-tahun sedang dihapuskan, membuka peluang untuk menarik aliran modal dan meningkatkan tingkat pasar saham Vietnam.
Dalam konteks perekonomian Vietnam yang sedang berupaya mencapai terobosan, gambaran arus modal asing dalam sembilan bulan pertama tahun 2025 menunjukkan perbedaan yang signifikan. Menurut data terbaru Kementerian Perencanaan dan Investasi , total investasi langsung asing (FDI) terdaftar di Vietnam mencapai 26,14 miliar dolar AS dalam delapan bulan pertama tahun ini, naik 27,3% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Angka yang mengesankan ini mencerminkan keyakinan kuat perusahaan multinasional terhadap prospek jangka panjang Vietnam, terutama dalam tren diversifikasi rantai pasokan global.
Namun, sebaliknya, arus modal investasi tidak langsung (FII) masih menunjukkan perkembangan yang kurang positif. Statistik Bursa Efek Kota Ho Chi Minh (HOSE) menunjukkan bahwa pada Maret 2025, investor asing mencatatkan penjualan bersih lebih dari VND 9,560 miliar. Tren ini berlanjut pada kuartal ketiga, dengan sesi perdagangan 24 September 2025 mencatatkan nilai penjualan bersih sekitar VND 1,600 miliar di ketiga bursa. Bahkan pada sesi perdagangan 25 September 2025, investor asing terus mencatatkan penjualan bersih yang kuat di HOSE dengan nilai VND 1,509,69 miliar.
Paradoks ini menimbulkan pertanyaan besar: hambatan apa yang menghambat arus modal FII? Para ahli menunjukkan bahwa masalahnya bukan terletak pada faktor makro, melainkan pada hambatan administratif. Prosedur pembukaan rekening bagi investor asing di Vietnam telah diibaratkan seperti "matriks" selama bertahun-tahun, yang berlangsung selama beberapa bulan atau bahkan lebih lama. Persyaratan legalisasi konsuler untuk dokumen yang diterbitkan oleh lembaga asing telah menjadi "hambatan", yang membuang-buang waktu dan uang, serta mengurangi fleksibilitas dan efisiensi investasi.
Dorongan hukum dari 2 surat edaran baru
Menghadapi situasi tersebut, Bank Negara telah meluncurkan dua "pengungkit hukum" yang penting, yaitu Surat Edaran 03/2025/TT-NHNN dan Surat Edaran 25/2025/TT-NHNN.
Investor asing diizinkan membuka beberapa akun dengan kode perdagangan yang sama dalam kasus yang sesuai, membantu mereka mengelola portofolio investasinya secara lebih fleksibel.
Surat Edaran 03/2025, yang berlaku efektif mulai 16 Juni 2025, telah membuat "revolusi" dengan secara resmi menghapus persyaratan legalisasi konsuler untuk dokumen pembukaan rekening investor asing. Perubahan terobosan ini diharapkan dapat mempersingkat waktu pembukaan rekening dari beberapa bulan menjadi hanya beberapa hari, menciptakan kondisi menguntungkan yang belum pernah terjadi sebelumnya bagi arus modal asing. Surat Edaran ini juga memungkinkan investor asing untuk membuka beberapa rekening dengan kode transaksi dalam kondisi yang wajar, membantu mereka mengelola portofolio investasi dengan lebih fleksibel.
Untuk melengkapi gambaran tersebut, Surat Edaran 25/2025, yang diterbitkan pada 31 Agustus 2025, terus memodernisasi proses dengan memungkinkan investor asing untuk memberikan otorisasi kepada lembaga keuangan dalam membuka, menutup, dan menggunakan rekening pembayaran. Menurut para ahli, mekanisme otorisasi ini menunjukkan kepercayaan SBV terhadap peran lembaga keuangan perantara, yang membantu memprofesionalkan seluruh proses. Selain itu, Surat Edaran 25 juga memperluas jenis dokumen identifikasi dan memungkinkan penggunaan sistem SWIFT dalam pembukaan dan penggunaan rekening pembayaran, tanpa memerlukan verifikasi biometrik saat melakukan transaksi elektronik.
Alih-alih pengendalian ketat melalui prosedur administratif (pra-pengendalian), Bank Negara telah beralih ke mekanisme yang lebih terbuka untuk mendorong aliran modal, tetapi pada saat yang sama, telah memperkuat pemantauan arus kas melalui teknologi dan proses identifikasi dan pencegahan anti pencucian uang (AML/KYC) yang lebih ketat.
Respons dari para pakar dan investor internasional sangat positif. Menurut Dr. Can Van Luc, Kepala Ekonom BIDV dan anggota Dewan Penasihat Kebijakan Keuangan dan Moneter Nasional, mempersingkat waktu pembukaan rekening akan membantu meningkatkan daya saing pasar saham Vietnam, menarik lebih banyak modal asing, dan berkontribusi pada peningkatan pasar. Bapak Nguyen The Minh, Direktur Riset dan Pengembangan untuk Klien Perorangan Yuanta Securities Vietnam, juga berkomentar bahwa perubahan kondisi teknis ini, bersama dengan pengoperasian Sistem KRX, akan menciptakan kekuatan pendorong yang besar untuk memajukan pasar modal dan menarik lebih banyak modal dari investor asing.
Keyakinan ini diperkuat oleh dana investasi besar itu sendiri. Bapak Petri Deryng, kepala Pyn Elite Fund, salah satu dana investasi asing terbesar di pasar, tetap sangat yakin dengan investasi di Vietnam. Dana tersebut memproyeksikan Indeks VN dapat mencapai 2.500 poin pada tahun 2025-2026, berdasarkan fundamental ekonomi yang solid, termasuk ekspektasi peningkatan pasar. Meskipun penjualan bersih asing masih terjadi dalam jangka pendek, respons positif dan ekspektasi jangka panjang dari dana investasi menunjukkan bahwa kebijakan tersebut dipandang sebagai langkah strategis, yang membangun kepercayaan untuk kembalinya arus modal di masa mendatang.
Peta jalan peningkatan dan bagian akhir
Peningkatan status pasar modal dari pasar modal frontier menjadi pasar modal emerging merupakan salah satu tujuan strategis Pemerintah hingga tahun 2030. Salah satu kriteria terpenting untuk peningkatan status pasar modal adalah "aksesibilitas pasar", termasuk prosedur terkait pembukaan rekening dan transfer dana. Surat Edaran 03 dan 25 telah secara langsung dan menyeluruh membahas isu ini, yang dianggap sebagai langkah spesifik dan penting dalam peta jalan reformasi. Langkah ini menunjukkan koordinasi yang efektif antar lembaga, terutama Bank Negara, Kementerian Keuangan, dan Komisi Sekuritas Negara, untuk menghilangkan hambatan dan menciptakan kondisi yang paling optimal bagi investor asing.
Meskipun kebijakan baru berfokus pada fasilitasi, SBV tetap berkomitmen untuk memperkuat pengendalian risiko keuangan, terutama anti pencucian uang (AML) dan prinsip kenali nasabah Anda (KYC). Surat Edaran baru ini mewajibkan bank untuk melakukan identifikasi investor dan organisasi resmi sesuai dengan undang-undang anti pencucian uang.
Namun, untuk mencapai efisiensi tinggi, para pakar ekonomi dan keuangan sepakat bahwa perlu ada koordinasi yang erat antara otoritas, bank, dan investor dalam menerapkan peraturan baru. Tantangan terbesar saat ini adalah kesiapan teknologi dan prosedur bank komersial. Jika bank tidak dapat segera memperbarui sistem dan prosedur internal mereka, waktu pembukaan rekening yang sebenarnya dapat diperpanjang, sehingga menciptakan kesenjangan antara harapan investor dan pengalaman aktual.
"Permintaan SBV kepada bank-bank komersial dan cabang bank asing untuk segera dan serentak menerapkan Surat Edaran 03/2025 dan Surat Edaran 25/2025 merupakan langkah penting dalam menarik aliran modal asing tidak langsung ke pasar Vietnam. Ini merupakan bagian penting dalam gambaran keseluruhan. Jika diterapkan secara efektif, kebijakan ini tidak hanya akan menciptakan pasar yang lebih dinamis dan profesional, tetapi juga berkontribusi signifikan terhadap tujuan peningkatan pasar dan mendorong pertumbuhan ekonomi berkelanjutan dalam jangka panjang," tegas pakar keuangan Nguyen Tri Hieu.
Sumber: https://vtv.vn/nut-that-nghin-ty-duoc-go-cu-hich-dong-von-ngoai-va-mo-duong-nang-hang-thi-truong-10025092514325106.htm
Komentar (0)