Ukuran pasar M&A di Vietnam menyusut

Nilai merger dan akuisisi (M&A) dalam 10 bulan pertama menurun 23% dibandingkan periode yang sama pada tahun 2022, tetapi ada kemajuan dalam kualitas dan banyak prospek di masa depan.

Informasi tersebut diumumkan oleh KPMG Vietnam pada "Vietnam Mergers and Acquisitions Forum 2023" ke-15 (M&A Vietnam Forum 2023) yang diselenggarakan oleh Investment Newspaper pada sore hari tanggal 28 Maret.

Selama sepuluh bulan terakhir, pasar telah mencatat 265 transaksi senilai lebih dari 4,4 miliar dolar AS, dan berada dalam fase pendinginan mengikuti tren global akibat berbagai faktor ekonomi yang kurang menguntungkan. Dengan perkembangan ini, KPMG memprediksi bahwa nilai M&A tahun ini hampir tidak akan sama dengan tahun 2022.

Namun, titik terangnya adalah nilai rata-rata transaksi sebesar $54,5 juta, tertinggi kedua sejak 2008. Bapak Warrick Cleine, Chairman & CEO KPMG Vietnam dan Kamboja, mengatakan adanya pergeseran ke arah investasi strategis. "Nilai rata-rata yang lebih tinggi mencerminkan kualitas transaksi," komentarnya.

Lima transaksi M&A terbesar meliputi: Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) membeli 15% saham VPBank (1,4 miliar USD); ESR Group membeli saham strategis BW Industrial (450 juta USD); Thomson Medical Group (membeli kendali rumah sakit Prancis-Vietnam (381 juta USD); Gamuda Land membeli Tam Luc (316 juta USD); dan Bain Capital menuangkan setidaknya 200 juta USD ke Masan .

Tiga sektor yang paling banyak menarik modal adalah keuangan, real estat, dan layanan kesehatan , masing-masing sebesar 47%, 23%, dan 10%. Bapak Warrick Cleine menjelaskan bahwa hal ini disebabkan oleh keyakinan investor terhadap kesehatan sektor keuangan, minat terhadap real estat industri, dan pergeseran ekonomi ke sektor jasa.

Investor asing telah memimpin aliran modal dalam beberapa waktu terakhir, dengan imbal hasil yang kuat dari Jepang (1,6 miliar dolar AS). Berikutnya adalah Singapura (1,1 miliar dolar AS), AS (472 juta dolar AS), Malaysia (316 juta dolar AS), dan Thailand (262 juta dolar AS).

"Akhir-akhir ini, Vietnam telah menarik banyak investor regional, tetapi perusahaan-perusahaan Eropa jelas absen. Ada beberapa dari AS, tetapi jumlahnya tidak banyak," kata Bapak Masataka Sam Yoshida, Direktur Global Layanan M&A Lintas Batas di RECOF Corporation dan Direktur Jenderal RECOF Vietnam.

Selain itu, karena biaya keuangan, ketersediaan modal, dan kepercayaan diri, perusahaan domestik juga cenderung tidak berpartisipasi dalam merger dan akuisisi, menurut Bapak Warrick Cleine. "Ketika hambatan modal teratasi, sektor domestik akan pulih," ujarnya.

Meramalkan prospek mendatang, para ahli percaya bahwa baru pada paruh pertama tahun depan pasar M&A Vietnam akan mengetahui apakah dapat keluar dari zona penurunan atau melanjutkan tren penurunan umum dunia.

Ibu Binh Le Vandekerckove, Pendiri dan CEO ASART, sebuah firma penasihat bisnis, meyakini bahwa tahun 2024 masih akan sulit. Bapak Warrick Cleine mengatakan bahwa investor memperhatikan langkah-langkah Federal Reserve AS (Fed). Jika suku bunga turun dengan cepat, akan ada lebih banyak peluang bagi pasar Vietnam.

Faktanya, tindakan The Fed telah berdampak signifikan terhadap merger dan akuisisi global belakangan ini. Kenaikan suku bunga yang berkelanjutan telah meningkatkan biaya keuangan dan menurunkan harga aset. Hal ini menyebabkan jumlah total transaksi merger dan akuisisi menurun sebesar 16,8% year-on-year hingga Oktober 2022, menurut GlobalData.

Para ahli berdiskusi di Forum pada sore hari tanggal 28 November. Foto: Investment Newspaper

Dalam jangka menengah dan panjang, para ahli yakin bahwa pasar M&A Vietnam memiliki banyak potensi. Ibu Binh Le Vandekerckove mengutip sejarah yang menunjukkan bahwa pasar mencapai titik terendah pada tahun 2012, tetapi positif pada periode 2016-2018.

Pada tahun 2017 saja, diperkirakan $16 miliar telah digelontorkan ke Vietnam, termasuk kesepakatan yang tidak diumumkan secara luas. "Ini berarti peluang selalu ada. Dalam waktu sekitar tiga tahun, kita akan melihat pasar M&A Vietnam mencapai $20 miliar," prediksinya.

Wakil Menteri Perencanaan dan Investasi Tran Duy Dong mengatakan bahwa seiring dengan terus pulihnya ekonomi, meningkatnya keyakinan konsumen, gambaran pertumbuhan bisnis menjadi lebih jelas, dan meningkatnya investasi asing, aktivitas M&A akan kembali ramai.

"Pasar M&A Vietnam terus dianggap menarik oleh investor internasional berkat stabilitas politiknya, tingkat pertumbuhan ekonomi yang mengesankan, dan pasar konsumen domestik yang berkembang pesat," ujar Bapak Dong.

Per 20 November, modal investasi melalui setoran modal dan pembelian saham mencapai hampir 5,97 miliar dolar AS, meningkat 46,4%. Bapak Khanh Vu, Wakil Direktur Jenderal VinaCapital Vietnam Opportunity Fund, mengatakan bahwa Vietnam merupakan salah satu dari sedikit pasar dengan prospek keuntungan yang besar, tempat para investor mengalihkan dana mereka untuk mencari keuntungan yang lebih tinggi.

"Vietnam berada pada tahap yang tepat bagi perusahaan Jepang untuk masuk atau berekspansi. Oleh karena itu, 85% aktivitas kami melayani transaksi dari Jepang di sini," ujar Bapak Masataka Sam Yoshida dari RECOF.

Pasar ini juga terletak di Asia Tenggara, yang menarik perhatian investor di tengah konflik yang muncul di banyak tempat lain, menurut Bapak Sebastien Laurent, CEO Asia di perusahaan konsultan Financière de Courcelles. "Tidak ada lagi kekhawatiran tentang Asia Tenggara, tetapi hanya pasar mana yang harus dimulai dari sini," ujarnya. Lalu, apa yang bisa dilakukan Vietnam untuk meningkatkan daya tariknya?

Yang pertama adalah terus meningkatkan kebijakan agar arus masuk dan keluar modal menjadi nyaman dan cepat. Saat ini, berinvestasi di Vietnam membutuhkan waktu lebih lama dibandingkan di pasar lain. Bapak Masataka Sam Yoshida mencontohkan: perusahaan Jepang melakukan merger dan akuisisi domestik dalam waktu sekitar 3 bulan, di pasar Barat membutuhkan waktu 6 bulan, dan di Vietnam membutuhkan waktu lebih dari 5 bulan. "Akhir-akhir ini, waktu untuk menyelesaikan transaksi semakin lama," tambah Ibu Vo Ha Duyen, Ketua Firma Hukum VILAF.

Yang kedua adalah kualitas aset. Menurut Bapak Warrick Cleine, perusahaan-perusahaan Vietnam memiliki keunggulan dalam hal kualitas barang, jasa, sumber daya manusia, dan margin keuntungan yang baik, tetapi neraca keuangan mereka seringkali buruk, dengan utang dan biaya mobilisasi yang terlalu tinggi.

Kelemahan perusahaan-perusahaan Vietnam juga akan terungkap ketika menghadapi kesulitan, seperti kualitas dewan direksi dan kualitas penjelasan dewan manajemen. "Kami lebih memperhatikan ketahanan perusahaan. Memang benar bahwa dibutuhkan lebih banyak aset berkualitas," tambah Bapak Sebastien Laurent.

Selain itu, para ahli menyarankan agar penjual menyesuaikan ekspektasi valuasi mereka—yang seringkali terlalu tinggi. Di saat yang sama, mereka perlu memperhatikan ESG (kriteria lingkungan, sosial, dan tata kelola). "Saat ini, 2 dari 5 transaksi memiliki persyaratan ESG," ujar Binh Le Vandekerckove.

Telekomunikasi

Tautan sumber: https://vnexpress.net/quy-mo-thi-truong-m-a-viet-nam-thu-hep-4682390.html