Tantangan dan prospek jangka pendek untuk saham industri beras

Keputusan untuk menghentikan sementara impor beras dari Filipina dan Indonesia sejak awal September telah menciptakan tantangan jangka pendek tambahan bagi ekspor Vietnam, yang membuat prospek saham di sektor ini semakin suram. Namun, perusahaan-perusahaan domestik tetap mempertahankan operasi yang stabil, mencerminkan kapasitas respons industri yang fleksibel.

Strategi respons yang fleksibel

Keterangan foto — Memuat beras Vietnam untuk ekspor. Ilustrasi foto: VNA

Menurut Kementerian Pertanian dan Lingkungan Hidup , Filipina menyumbang 42,4% dari pasar ekspor beras Vietnam dalam 8 bulan pertama tahun 2025, menjadikannya pasar utama. Pasar negara berkembang seperti Ghana dan Pantai Gading memiliki pangsa pasar masing-masing sebesar 11,7% dan 10,7%, menunjukkan bahwa Afrika membuka ruang ekspor. Tiongkok, setelah beberapa tahun menurun, telah tumbuh lagi dalam 8 bulan terakhir, mencapai 565.000 ton, menyumbang 8,9% dari total ekspor dan naik 141,3% selama periode yang sama. Nilai ekspor beras ke Filipina menurun sebesar 15,6%, sementara yang ke Ghana meningkat sebesar 44,4%, Pantai Gading sebesar 88,9%, Bangladesh sebesar 188 kali, dan Malaysia sebesar 54,4%.

Pada 9 September, Perdana Menteri Pham Minh Chinh menandatangani Surat Keputusan Resmi No. 160 yang meminta langkah-langkah peningkatan produksi, ekspor, dan stabilisasi pasar beras. Segera setelah itu, Kementerian Perindustrian dan Perdagangan menyelenggarakan konferensi yang dihadiri oleh berbagai kementerian, cabang, asosiasi, dan perusahaan eksportir besar untuk mencari solusi atasi masalah ini.

Ibu Bui Thanh Tam, Ketua Dewan Direksi Northern Food Corporation (Vinafood 1), mengatakan bahwa penangguhan impor dari Filipina hanya bersifat sementara dan pelaku usaha perlu bersiap memanfaatkan peluang ketika pasar ini pulih di akhir tahun. Bapak Tran Xuan Ha, Wakil Ketua Asosiasi Pangan Vietnam, menilai bahwa Filipina kemungkinan akan kembali mengimpor pada akhir Oktober atau November-Desember.

Perusahaan-perusahaan telah secara proaktif mendiversifikasi pasar dan mempersiapkan sumber pasokan mereka. Vinafood 1 telah membeli dan menyimpan sementara untuk menstabilkan sumber pasokan dan menjaga hubungan dengan pelanggan Filipina. Southern Food Corporation (Vinafood 2) dan beberapa perusahaan telah mengalihkan ekspor mereka ke Afrika dengan harga 485-490 USD/ton, membantu memecahkan masalah produksi bagi para petani.

Kementerian Keuangan juga meluncurkan program pembelian cadangan beras nasional sebanyak 280.000 ton guna mendukung harga dalam negeri, menstabilkan produksi, dan menjamin pasokan ketika Filipina menghentikan sementara impor.

Saham beras kekurangan investor

Meskipun merupakan sektor ekonomi yang strategis, saham-saham beras di pasar modal hampir tidak memiliki investor. Perusahaan-perusahaan yang tercatat di bursa seperti Trung An High-Tech Agriculture Joint Stock Company (kode TAR), Loc Troi Group Joint Stock Company (kode LTG), dan Angimex Import-Export Joint Stock Company (kode AGM) seringkali memiliki likuiditas yang rendah. Total pendapatan pada kuartal kedua tahun 2025 dari 9 perusahaan beras yang tercatat di bursa mencapai hampir 12.000 miliar VND, turun 20% dibandingkan periode yang sama pada tahun 2024.

Perbedaan dalam kapasitas manajemen menciptakan diferensiasi yang jelas. Vietnam Seed Group (Vinaseed, kode NSC) terus menjadi perusahaan terkemuka, menyumbang VND60 miliar dalam laba bersih, naik 11% selama periode yang sama, menyumbang 66% dari total laba seluruh industri. Vinafood 2 (kode VSF) melaporkan peningkatan laba mendadak sebesar 700%, mencapai hampir VND8 miliar berkat penurunan tajam dalam biaya barang yang dijual. TCO Holdings Joint Stock Company (kode TCO), setelah beralih dari logistik ke pengolahan beras, membukukan laba bersih sebesar VND5 miliar, naik 150% meskipun terjadi penurunan pendapatan dan laba kotor di segmen beras karena penghentian sementara pemeliharaan mesin. Sebaliknya, Trung An High-Tech Agriculture Joint Stock Company dan Ho Chi Minh City Food Company (Foodcosa, kode FCS) terus menderita kerugian karena penurunan pendapatan yang tidak cukup untuk menutupi biaya tetap.

Strategi inventaris juga mencerminkan perbedaan tersebut: Pada akhir Juni 2025, inventaris di seluruh industri meningkat sebesar 20% dibandingkan awal tahun, terkonsentrasi di Vinaseed (VND 1.101 miliar, naik 99%) dan Vinafood 2 (VND 1.783 miliar, naik 11%), mencerminkan ekspektasi pemulihan harga tetapi memberikan tekanan pada arus kas. Tekanan persaingan dari India, Pakistan, dan AS, serta persyaratan kualitas tinggi dan standar rendah karbon dari Uni Eropa, mengharuskan bisnis untuk meningkatkan rantai pasokan, melacak asal produk, dan berfokus pada nilai tambah, alih-alih hanya mengandalkan output.

Kuartal kedua tahun 2025 menjadi pengingat akan pemurnian pasar beras. Bapak Bui Le Quoc Bao, Direktur Jenderal TCO Holdings Joint Stock Company (kode TCO), berkomentar bahwa bisnis apa pun yang tidak beradaptasi akan tersingkir, sementara bisnis yang bertahan adalah mereka yang berani.

Perubahan di pasar Filipina dan Indonesia menghadirkan tantangan sekaligus membuka peluang baru. Perusahaan-perusahaan secara proaktif mendiversifikasi pasar mereka, memanfaatkan potensi Afrika dan Tiongkok, serta menerapkan solusi untuk produksi, penyimpanan, dan peningkatan kualitas produk. Di pasar saham, tekanan persaingan dan permintaan akan nilai tambah mendorong perusahaan untuk memperkuat kapasitas manajemen dan beradaptasi. Ini adalah periode diferensiasi: Perusahaan yang fleksibel dengan strategi jangka panjang akan bertahan dan berkembang, sementara unit yang kurang beradaptasi akan berada di bawah tekanan.

Secara umum, ekspor beras Vietnam masih memiliki ruang untuk pertumbuhan, tetapi membutuhkan strategi jangka panjang yang fleksibel dan fokus pada nilai berkelanjutan, alih-alih hanya mengejar hasil. Inilah saatnya bagi investor untuk melihat peluang dari bisnis beras yang memiliki fondasi yang kokoh, manajemen yang transparan, dan kemampuan beradaptasi terhadap fluktuasi pasar, sehingga menciptakan fondasi bagi pertumbuhan berkelanjutan dalam jangka menengah dan panjang.

Sumber: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thach-thuc-ngan-han-va-trien-vong-co-phieu-nganh-gao-20250929083337620.htm