Apa yang bisa dilihat setelah jatuhnya rekor mata uang kripto global?

VTV.vn - Jatuhnya rekor mata uang kripto memperlihatkan rapuhnya risiko makro, dan merupakan peringatan berharga tentang penyalahgunaan leverage keuangan di pasar yang bergejolak.

Gempa bumi pada malam 10 Oktober: memperlihatkan kerentanan struktural dan kurangnya kontrol

Malam tanggal 10 Oktober hingga dini hari tanggal 11 Oktober akan tercatat dalam sejarah keuangan global, bukan sekadar koreksi biasa, melainkan sebagai "peristiwa likuidasi terbesar" di pasar mata uang kripto.

Gelombang kejut ini dipicu oleh sebuah pernyataan politik : Presiden AS Donald Trump tiba-tiba mengumumkan akan mengenakan tarif 100% atas impor teknologi dari Tiongkok. Meskipun berita tersebut awalnya memicu aksi jual di pasar-pasar berisiko tradisional seperti saham teknologi (Nasdaq dan S&P 500 mengalami penurunan terbesar dalam enam bulan), pasar mata uang kripto-lah yang paling terdampak dalam skala dan kecepatan.

Menurut statistik dan laporan CoinGlass yang dikutip oleh Reuters, total nilai posisi yang hilang dalam waktu kurang dari 24 jam melebihi $19 miliar. Para analis mata uang kripto memperkirakan angka ini 9 kali lebih besar daripada keruntuhan pada Februari 2025 dan 19 kali lebih besar daripada keruntuhan pada Maret 2020 atau kebangkrutan bursa FTX pada November 2022. Angka ini sungguh mencengangkan, menunjukkan betapa rapuhnya pasar aset digital.

Selain nilai yang hilang, sekitar 1,6 juta akun investor di seluruh dunia mengalami likuidasi total, sehingga saldo mereka menjadi nol. Sebagian besar, sekitar $16,7 miliar, merupakan likuidasi order beli (long) dengan leverage.

Bitcoin (BTC) merosot dari puncaknya di hampir $122.500 ke level terendah $104.782,88, menghapus $5,34 miliar dalam posisi long. Ethereum (ETH) juga turun 12,2% ke level terendah $3.436,29. Bahkan altcoin yang lebih kecil seperti Dogecoin, HYPE, dan AVAX mengalami penurunan antara 54% dan 70% pada level terendah sesi mereka, menunjukkan bahwa kehancuran tidak terasa di segmen mana pun.

Leverage dan "reaksi berantai likuidasi"

Meskipun guncangan makro merupakan pemicunya, faktor kunci yang memperparah bencana hingga mencapai rekor tertinggi adalah penggunaan leverage keuangan yang berlebihan. Dalam pasar kripto yang sangat volatil dan selalu aktif 24/7, meminjam dengan margin untuk meningkatkan keuntungan juga berarti meningkatkan risiko secara eksponensial.

"Peristiwa 10 Oktober adalah contoh utama bagaimana leverage dapat memperkuat volatilitas jangka pendek. Ketika harga mulai turun, serangkaian margin call dan likuidasi paksa menyebar di berbagai bursa," ujar Samir Kerbage, CIO di perusahaan manajemen aset kripto Hashdex. Ia mencatat bahwa ketika posisi leverage ditutup secara massal (margin call), mereka terpaksa menjual aset untuk membayar utang, menciptakan efek domino penjualan paksa, yang menyebabkan pasar jatuh lebih cepat daripada reaksi investor mana pun.

Dari perspektif bisnis dan manajemen risiko, peristiwa tersebut mengungkap kelemahan dalam struktur pasar. Bursa derivatif seperti Hyperliquid, yang mencatat likuidasi sekitar $10,3 miliar dalam posisi, menghadapi pertanyaan tentang apakah sistem mereka mampu mengelola risiko likuiditas pasar yang tipis selama jam perdagangan terbatas, terutama pada malam hari di AS. Menurut beberapa analisis (dikutip di media), bahkan bursa besar seperti Binance mengalami masalah teknis dan kedalaman pasar anjlok selama puncak volatilitas. Hal ini menimbulkan pertanyaan besar tentang stabilitas teknis platform perdagangan mata uang kripto.

Kebangkitan dalam Kehati-hatian: Prospek Jangka Panjang dan Mekanisme Pertahanan Investor

Pasca gempa bumi, pasar mata uang kripto telah menunjukkan ketahanan yang mengesankan. Di awal pekan, harga Bitcoin dan mata uang utama lainnya bangkit kembali dengan kuat, setelah Presiden Trump dan Wakil Presiden JD Vance mengirimkan sinyal damai, yang ingin meredakan ketegangan perdagangan dengan Tiongkok.

Selain faktor leverage makro, kejatuhan bersejarah ini juga mengungkap kelemahan teknis dalam sistem perdagangan. Bursa derivatif berkembang Hyperliquid sendiri mencatat likuidasi sekitar $10,3 miliar dalam posisi, yang menjadi pusat perhatian. Angka ini menimbulkan kontroversi tentang keberlanjutan mekanisme likuidasi otomatis ketika likuiditas pasar sedang tipis.

Yang perlu diperhatikan, aksi jual ini juga menyebabkan masalah serius bagi beberapa stablecoin. Ethereum USDe, stablecoin terbesar ketiga di dunia, sempat kehilangan patokannya terhadap USD, menyebabkan investor semakin panik mengenai keamanan aset jaminannya.

Menurut data CoinMarketCap, total kapitalisasi pasar mata uang kripto global meningkat sebesar 4,37%, dengan Bitcoin pulih ke angka $115.000. Ethereum juga mencatat peningkatan yang kuat, lebih dari 8%. Pemulihan ini bertepatan dengan sinyal positif dari struktur pasar: Rasio leverage di bursa derivatif kripto turun ke level terendah sejak krisis tahun 2022. Tim riset CoinDCX mengatakan bahwa ini merupakan tanda yang membuka pintu bagi periode pemulihan yang lebih sehat dan berkelanjutan.

Strategi bertahan adalah yang paling utama

Meskipun harga telah pulih, sentimen umum di kalangan investor global tidak lagi euforia, melainkan berhati-hati dan "defensif". Sentimen ini tercermin jelas di pasar opsi.

Sean Dawson, kepala riset di platform perdagangan opsi kripto Derive.xyz (Reuters), mengatakan volatilitas telah melonjak dan banyak investor khawatir akan penurunan harga lebih lanjut. Data dari Derive.xyz menunjukkan bahwa para pedagang telah secara agresif membeli opsi jual (put options) Bitcoin dan Ethereum, terutama yang memiliki harga kesepakatan $115.000 dan $95.000 yang berakhir pada akhir Oktober. Hal ini menunjukkan bahwa investor secara aktif melakukan lindung nilai (hedging), membeli "asuransi" untuk portofolio mereka terhadap potensi guncangan.

Richard Galvin, salah satu pendiri hedge fund DACM, memperingatkan bahwa "risiko politik" dan kejadian tak terduga masih tinggi di bulan-bulan terakhir tahun 2025. Vikram Subburaj, CEO bursa Giottus.com, memberikan komentar teknis: "Jika Bitcoin bertahan di atas $117.000, kemungkinan tren naik baru sangat mungkin terjadi." Namun, prospek pertumbuhan ini hadir dengan syarat pasar harus lebih stabil secara makro dan investor harus mempertahankan leverage yang rendah.

Pelajaran bagi investor bisnis dan individu

Dari perspektif bisnis, perusahaan dan lembaga keuangan tradisional memandang peristiwa 10 Oktober sebagai bukti nyata keterkaitan erat antara pasar mata uang kripto dan faktor-faktor makroekonomi global. Peristiwa ini telah memotivasi lembaga-lembaga besar untuk menuntut kerangka regulasi yang lebih jelas dan mekanisme manajemen risiko yang lebih ketat untuk produk perdagangan derivatif mata uang kripto. Bank-bank investasi besar, yang sedang menunggu untuk menyuntikkan modal ke pasar melalui ETF Bitcoin, akan lebih berhati-hati dalam menilai risiko sebelum membuat komitmen jangka panjang.

Bagi investor individu, kejatuhan ini merupakan pengingat yang kuat akan pentingnya manajemen risiko. Runtuhnya lebih dari 1,6 juta akun telah menunjukkan bahwa keuntungan dengan leverage tinggi dapat lenyap dalam hitungan menit ketika pasar didorong oleh arus masuk yang besar dan guncangan makro. Menghindari leverage yang berlebihan, mengalokasikan aset dengan cermat, dan selalu siap menghadapi pembalikan pasar adalah strategi penting di pasar yang masih muda dan volatil seperti mata uang kripto.

Rekor kejatuhan baru-baru ini tidak mengubah prospek jangka panjang teknologi blockchain dan aset digital, karena fundamental seperti persetujuan ETF dan kejelasan regulasi masih diharapkan dapat mendorong pertumbuhan. Namun, hal ini telah mengubah persepsi risiko, mengubah pasar dari arena spekulasi yang gegabah menjadi pasar yang membutuhkan kehati-hatian dan profesionalisme yang ekstrem.

Sumber: https://vtv.vn/thay-gi-sau-cu-sup-do-ky-luc-cua-tien-dien-tu-toan-cau-100251014211101042.htm