米国株は2日連続で下落した
今週2回目の取引セッションを迎えたが、ウォール街では慎重なトレンドが止まる気配を見せていない。11月18日の取引終了時には、主要3指数が再び下落に転じた。これは、ここ最近の米国市場の牽引役であるテクノロジーセクター株が投資家の売り圧力を受け続けたためである。
ナスダック指数は約1.2%下落し、下落を牽引しました。ダウ平均株価とS&P 500も約1%下落して取引を終えました。半導体メーカーのNVIDIAの株価は、投資家が同社の四半期決算発表を待ち望んでいたため、約3%下落しました。Microsoft、Amazon、Metaといった市場をリードするテクノロジー企業のほとんども、この取引で下落しました。
市場はNVIDIAの発表を待つ
市場の注目は、11月20日（ベトナム時間）早朝取引終了後に発表される予定のNVIDIAの四半期決算に集中している。近年、AIブームが爆発的に高まった際には、投資家はNVIDIAの四半期決算を業界全体の健全性を測る「指標」と捉えることが多かった。
ロンドン証券取引所グループは、NVIDIA が第 3 四半期に前年同期比 56% 増の 549 億 2000 万ドルの収益を記録する可能性があると予測しています。
もしこれが本当なら、Nvidiaにとって収益成長率が50%を超える四半期は10四半期連続となるが、同時に同社が数四半期にわたり3桁成長を記録した2023年半ばのAIブーム以来、最も低い成長率となる。
エヌビディアは、中国市場へのアクセスの難しさから、大規模な投資に対する懐疑的な見方まで、数々の課題に直面している。エヌビディアの株価は11月に10%下落したが、年初来では依然として35%上昇している。
しかし、こうしたプレッシャーにもかかわらず、ほとんどの専門家は、今後の収益結果が予想を上回ると予想しており、それがNvidia株だけでなく、テクノロジー業界全体の回復を促す可能性がある。
「第2四半期を見ると、NVIDIAの1株当たり利益は1.08ドルでした。そして、次の決算では1株当たり利益が16%増の1.25ドル程度になると予想されています」と、投資コンサルティング会社Wealth AllianceのCEO、ロバート・コンゾ氏は述べています。「第2四半期の売上高は460億ドルでした。第3四半期は550億ドル近くになると予想されています。そして、これらの数字には中国市場からの売上は含まれていないことに注意が必要です。これは非常に力強い成長です。今はNVIDIAや他のテクノロジー株について警戒すべき時期ではないと思います。この分野のあらゆる銘柄は依然として非常に堅調です。」
「これはテクノロジー投資家にとってまさに『スーパーボウル』です」と、ウェドブッシュ・セキュリティーズのマネージングディレクター、ダニエル・アイブス氏は述べています。「NVIDIAはAI革命の礎です。NVIDIAのチップだけでなく、AI革命のエコシステム全体に対する需要の高まりを示す、非常に好調な数字が期待できます。」
テクノロジー大手はAIの将来性について楽観的
AI競争においては、NVIDIAのような大手テクノロジー企業が依然として主導権を握り、市場を席巻していると言えるでしょう。これらの企業は、AIが特にテクノロジー分野、そして経済全体にもたらす将来性について、概して非常に楽観的な見方を示しています。
これは、NVIDIAに先駆けて発表されたいくつかの企業の四半期報告書で具体化されています。ライバル企業のAMDは、AIデータセンター向けチップ市場が2030年までに1兆米ドルに達する可能性があると予測しています。また、多くの大企業のAIハードウェア製造パートナーであるFoxconnも、データセンターセグメントの売上高が来年倍増すると予想しています。
AIの魅力は、ベテランのテクノロジー億万長者、Amazonの創業者ジェフ・ベゾス氏をも惹きつけ、再び姿を現しました。約4年間、事業を営むことなく「引退」生活を送っていたこのアメリカ人億万長者は、エンジニアリングと製造業向けのAIに特化したスタートアップ企業Project Prometheusの共同創業者兼共同CEOとして最近復帰し、60億ドル以上の資金を調達しました。
テクノロジー大手はAIの将来性について楽観的
「AIバブル」は米国市場にとってリスクか？
しかし、爆発的な成長が進めば進むほど、米国市場では、テクノロジー株全般、特に AI 株が不当に過大評価されているのではないかという疑問が高まっています。
この点を証明するのが、AI分野に携わっているか、この分野の企業と関係のある7つの主要テクノロジー企業、通称「マグニフィセント7」のグループであり、現在、S&P500指数バスケット全体の総時価総額の37%を占めています。
この圧倒的な存在感は、多くの投資家に1990年代後半のドットコムバブルを想起させます。当時、一連のインターネット企業の株価が急成長を遂げ、その後短期間で同時に崩壊しました。そして今、投資家が懸念しているのは、市場が同様の「AIバブル」に陥りつつあるのではないかということです。
ゴールドマン・サックスによると、現在の株価バリュエーションは高水準にあるものの、金融バブルのピーク時の水準を依然として下回っている。ビッグ7テクノロジー企業の予想株価収益率（PER）は、ドットコムバブル期の上位7社の約半分となっている。多くの専門家もこの見解に同意している。
CFRA社（米国）の戦略コンサルティング責任者、サム・ストーヴァル氏は次のように述べています。「現在のバリュエーションは割高ですが、市場がAIバブルに陥っているとは考えていません。10月29日の直近のピーク時には、S&P 500テクノロジー株グループは過去20年間の予想PER平均に対して73%のプレミアムで取引されていました。AIが爆発的に普及し始めた時期と一致する過去5年間の平均と比較すると、バリュエーションは約24%高くなっています。」
もう一つの指摘は、ドットコムバブル期には、資本の大部分が曖昧で不透明なビジネスモデルを持つ新興企業に流入したという点です。現在、高評価を受けている企業は実際に収益を上げており、具体的な事業を展開しており、AIプロジェクトに数千億ドルもの資金を投入できるようになっています。
フィッチ・レーティングスの米国経済調査責任者であるオル・ソノラ氏は、「株式市場は総じて現在、高いバリュエーション水準にあり、PERも高い水準にあります。しかし、バブル状況であると結論付けるにはまだ時期尚早です。明らかに、AIへの資本投資需要は非常に大きく、力強い資金流入が見られます。AIは投資支出の大きな原動力となっています。これは数字にも明確に示されており、経済成長を支えることに貢献しています」と評価しました。
しかし、テクノロジー企業の投資資金が実際の明確な利益に繋がるのを待つ間、投資家が株価の高値に対してより慎重になるにつれ、市場は依然として調整に直面する必要があるだろう。
米国CFRA社の戦略コンサルティング責任者、サム・ストーヴァル氏は次のようにコメントしています。「テクノロジー株は10月29日の高値から大幅に下落しましたが、ヘルスケア、金融、エネルギー株は力強い上昇を見せました。これは、投資家がより魅力的なバリュエーションを持つセクターに資金をシフトしていることを示しています。私が楽観視しているのは、投資家が現金保有のために市場から撤退しているわけではないということです。彼らは依然として株式を保有しており、より明確なバリュエーションを持つ銘柄群に資金をシフトしているだけです。」
長期的には、アルファベット、メタ、マイクロソフト、アマゾンの4大テクノロジー企業が今年、AIの力を強化するために3,800億ドルの資本投入を計画していることを考えると、AI関連銘柄の見通しは依然として非常に明るい。UBSは、これがAIの成長を牽引する主な原動力となり、S&P 500指数は2026年に14.4%上昇すると予測している。
出典: https://vtv.vn/bong-bong-ai-co-tro-thanh-rui-ro-cho-thi-truong-my-100251119103640797.htm
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