株式市場は、2023年5月以来最も流動性が低い取引週を経験したばかりです。新しい週に入っても支援要因は現れていませんが、USDインデックスが上昇し続けているため、為替リスクは依然として「潜んでいる」状態です。
旧正月が近づくにつれ、株式へのキャッシュフローは低迷している - 写真：QUANG DINH
Tuoi Tre Onlineの取材に対し、専門家は新たなプラス要因は見られないものの、為替レートの圧力は依然として強く、外国人投資家は依然として強い売り越しを維持していると述べた。1月13日朝、米ドル指数（DXY）は110ポイントに迫り、高値を更新し続けた。
VN指数は1,200ポイントまで下落する可能性がある
• スマート・インベスト・セキュリティーズの分析ディレクター、ヴー・デュイ・カーン氏：
- USDインデックスに関しては、今年は10年サイクルのピークに達する可能性があります。しかし、年前半は圧力が高まり、後半は落ち着きます。短期的には、ドナルド・トランプ大統領の就任後、若干下落する可能性があります。
株式市場については、短期的には、短期ダブルトップモデルの後、VN-Indexの現在のサポートゾーンは1,220〜1,230ポイントです。
中期的なサポートゾーンは1,185～1,200ポイントで、より強力なサポートゾーンとなるでしょう。長期的には、2025年3月頃以降、より加速する傾向が見られるかもしれません。
テトが近づくにつれ、流動性は低水準にとどまり、季節要因により全体的なトレンドは下落傾向となるでしょう。今週のリスク要因としては、VN30先物の満期とVN30ファンドの再構築が投資家の注目するイベントとなるでしょう。
このグループは自己売買を行っており、先物契約の売りポジションを保有しています。また、ファンドはリストラの際に銀行グループを売却する傾向があります。そのため、今週は基本的に下落圧力がかかっています。
潜在的なリスクに加え、市場の明るい材料としては、業種や景気循環株のローテーションが縮小し、売られ過ぎの領域まで縮小している点が挙げられます。基本的には、底値を探る動きが強まるでしょう。全体としては、リスク要因と明るい材料は依然としてバランスが取れていると言えるでしょう。
市場心理は依然として慎重、投資家は早めに旧正月休暇を取る
* VNダイレクト証券 マクロ・市場戦略部門責任者 ディン・クアン・ヒン氏：
- ベトナムの株式市場は暗い取引週となり、VN指数は週末の最終取引で急落し、サポートレベル1,240ポイントを下回った。
米国債利回りが4.7%を超えて上昇を続け、DXY指数が109を超えるかつての高値に戻るなど、米国の関税政策に対する懸念が冷めていないことから、市場心理は慎重となっている。
国内では、市場は「支援的な情報不況」に陥り、多くの投資家が「早めに旧正月の休暇を取った」ため、キャッシュフローが弱まった。
市場流動性の急激な低下は、需要と供給の両方が取引に積極的に参加するのではなく、慎重に待機していることを示しています。
これにより、市場の勢いは下向きと上向きの両方である程度制限されるでしょう。
次の取引週に向けて、投資家は市場が1,200～1,220ポイントの強力なサポートゾーン付近まで後退した時点で「売り」を止めるべきだ。
サポートゾーンでの市場の需給を辛抱強く観察する必要があり、技術的な回復があった場合は、ポートフォリオのリスクを管理するために、証拠金と在庫比率を安全なしきい値まで引き下げることを検討します。
2025年の為替レート圧力はそれほど大きな負担にはならないだろう
* Tran Duc Anh 氏 - KBSV ディレクター:
- 2025年の為替レート圧力はそれほど厳しくなく、DXY指数は横ばいからわずかに上昇する傾向にあり、貿易黒字とFDI資本による外貨源は引き続き良好に維持されると予想されるため、USD/VNDは約1〜2％上昇すると予測しています。
現実には、トランプ大統領の最初の任期では、当初の懸念に反して、2017年は米ドルの急落により、ベトナムにとって為替レートの管理が比較的有利な年であったことが示されている。
歴史が繰り返され、DXYが2025年に急落するとは予想していませんが、2つの期間の類似点やその他の要因は、2024年の力強い上昇が来年は限定的になるという考えを裏付けています。
しかし、トランプ大統領の税制政策が発表され始める2025年前半のある時点では、米ドルを支える他のいくつかの要因が依然として強い影響を与えている一方で、為替レートへの圧力は依然として高いとみられる。
おそらく、この期間中に中央銀行は米ドルの販売価格を引き上げ、同時に中心為替レートも引き上げ、2025年には為替レートが新たな、より高い範囲内で変動することになるだろう。
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出典: https://tuoitre.vn/chung-khoan-sat-tet-dong-tien-phan-tan-nhan-dien-rui-ro-tuan-moi-20250113103144424.htm
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