不良債権 - 増大する圧力とその結果

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ベトナム国家銀行の財務報告によると、上場銀行の不良債権総額は2025年第3四半期末までに274,050億ベトナムドンに増加し、前四半期比2.01%増、2024年の同時期比8.1%増に相当します。2022～2024年と比較すると増加率は大幅に鈍化していますが、2025年第3四半期末までに記録された不良債権比率は依然として年間平均（約1.84%）を上回っており、銀行グループ間の差別化は依然として明確です。

銀行業務研修・コンサルティング専門家であるIFSS（Integrated Financial Solutions Joint Stock Company）の創設者でCFAのレ・ホアイ・アン氏は、国営銀行グループの不良債権比率は引き続きシステム内で最低の1.37%を維持しており、2024年の同時期の1.49%、2023年第3四半期の1.41%から低下していると語った。

さらに、リテールバンキンググループの資産の質も好調に推移しました。グループの不良債権規模は同時期比でわずか8.5%の増加にとどまり、過去3年間の不良債権増加率を大幅に下回りました。第3四半期の累積債務残高が19%増加した堅調な信用力の伸びにより、グループの不良債権比率は改善し、債務残高増加率は不良債権増加率を大きく上回りました。

ホールセールバンキンググループは、2023年半ばから不良債権比率が2%を超えました。2025年第3四半期には2.22%となり、依然として高い水準にあり、上記の2つの銀行グループのように明確な低下の兆候は見られません。

「特に、法人顧客からの融資は規模が大きく複雑になるため、信用リスクを完全に管理するのは困難だ」とレ・ホアイ・アン氏は述べた。

特に、他の銀行グループでは、不良債権比率が今年継続的に上昇し、2.52%に達した（2024年末の2.41%、2023年の2.26%を上回る）。

VIX証券株式会社のアナリストは、2025年第3四半期におけるプライベートバンキンググループにおけるグループ3～5の不良債権比率の上昇に伴い、不良債権圧力が徐々に高まると予測しています。同時に、グループ2の債務も増加しており、これらの債務が今後数四半期で上位グループに移行する可能性が高いため、リスクシグナルが生じています。

金利への二重の圧力

ヴィンユニ大学政策研究部長のグエン・トゥ・アン博士は、不良債権という要素だけを考えれば、これが近年金利が下がりにくく、むしろ上昇傾向にある構造的な理由の一つでもあることがわかる、とコメントした。

注目すべきは、11月25日の平均インターバンク金利が前日比0.45%から0.7%へと急上昇を続けたことです。この結果、翌日物金利は年率6.5%（ここ数ヶ月で最高水準）、1週間物金利は年率6.5%、2週間物金利は年率6.45%、1ヶ月物金利は年率6%となりました。

また11月25日、住宅ローンチャネルにおいて、ベトナム国立銀行は、期間7日間で5兆ドン、期間14日間で7兆ドン、期間28日間で13兆ドン、期間91日間で22兆ドンの債券を、いずれも年利4％で提供した。その結果、期間7日間で5兆ドン、期間14日間で5兆4,268億1,000万ドン、期間28日間で10兆6,170億ドン以上、期間91日間で21兆7,740億ドン以上が落札された。同時に、11月25日に満期を迎える債券は8兆7,450億ドン以上であったが、ベトナム国立銀行は国債を提供しなかった。したがって、このセッションでは34,072.97億ベトナムドンが市場に「純注入」されました。

専門家によると、不良債権が増加すると、銀行はシステムの安全性を確保するために、より高いレベルのリスク引当金を設定せざるを得なくなります。さらに、銀行はすべての新規融資のリスクを再評価せざるを得なくなります。これは、貸出金利におけるリスク引当金の増加に明確に示されています。資産の質が低下すると、銀行は以前ほど多くの融資を行うことができず、信用条件を厳しくし、優良顧客のみを優先せざるを得なくなります。その結果、不良債権が高水準に留まる状況下で予想される損失率を補うため、資本へのアクセスがまだ可能なセグメントの貸出金利は上昇することになります。

トゥ・アン博士は、「これが、資本需要がそれほど大きくない場合でも、経済における借入コストが増加する理由です」と述べた。

さらに、不良債権は銀行システムの信用供給能力を著しく低下させます。債務が不良債権化すると、対応する資本フローは「ロックアップ」され、新たな信用需要に対応するための流動性を補充する循環ができなくなります。これは、システム内の地域的な資本不足、特に不動産セクターや社債への信用集中度が高い銀行に圧力をかけます。信用供給が逼迫する一方で企業の信用需要が依然として存在する場合、市場メカニズムによって金利は必然的に上昇します。

「言い換えれば、不良債権は資本コストを増加させるだけでなく、システムの資本注入能力を低下させ、それによって金利に二重の圧力をかけることになる」とトゥ・アン博士は強調した。

不良債権の増加率は過去2年間ほど強くないものの、不良債権比率は長期平均と比較して依然として高い水準にあります。これは、このグループの信用力は依然として厳格に管理する必要がある課題であることを示しています。

出典: https://hanoimoi.vn/no-xau-ap-luc-tang-dan-va-he-luy-725466.html