過去20年間、ベトナムの株式市場は1,200ドル前後で推移しており、多くの投資家が「不安」を抱いている - 写真：QUANG DINH
先週末、VN指数は数分間1,300ポイントに達しましたが、その後売り圧力が急激に高まり、この水準を維持できませんでした。専門家は今週、過去の高値を上回る可能性についてどのように予測しているのでしょうか？
株価は1,300を超えてその後も上昇を続けるのか、それとも下落するのか？
* MB証券分析（MBS）ディレクター、トラン・ティ・カイン・ヒエン氏：
- 先週の市場は上昇し、外国人投資家も売り越しの勢いを弱め、多くのセッションで積極的に買い越しに回帰したため、流動性は改善した。
1,300円のピークを突破する可能性は時間の問題だが、注目すべきは突破後の動向だ。このまま推移するのか、それとも長年繰り返してきた1,200円圏への回帰で、投資家の無気力感や信頼感低下を招くのか。
一部のマクロリスクは過ぎ去り、為替レートは落ち着きました。多くの製造業や輸出企業は成長を記録しました。
企業のビジネスサイクルにおいて、年間の最終四半期は通常最も活発な時期です。さらに、市場のアップグレードストーリーは、新たな展開とともに引き続き推進されています。
上記の要因により、当社は、VN 指数が今年末までに 1,340 ～ 1,380 ポイントの範囲に入るとの予測を維持します。
トラン・ティ・カイン・ヒエンさん
しかし、ベトナムの株式市場は依然として予測不可能であり、注目すべき要素もいくつかある。
最近、世界市場は上昇しているものの、ベトナム市場は伸び悩んでいます。機関投資家の割合は低く、個人投資家が圧倒的に多いため、値動きが激しいのが特徴です。
個人投資家のリスク許容度は短期的になり、市場の変動につながる。したがって、長期的には、より持続可能な発展に向けて、市場の性質と構造を変える必要がある。
さらに、生産と輸出は3月以降順調に回復しているものの、消費需要はそれに見合う回復には至っていない。データは依然として消費の伸びが横ばいであることを示しており、人々の支出抑制心理が依然として存在していることを示している。
外国資本に関しては、過去1年間でベトナム株式市場からかなり力強く撤退しました。FRBが金利を引き下げているため、現時点で外国資本がベトナムに力強く戻ってくることは期待できませんが、売り圧力が弱まることを期待するしかありません。
この1,300のピークは違う
* グエン・テ・ミン氏 - ユアンタ証券ベトナム 個人顧客研究開発部長:
- 先週末の取引セッションでは、1,300 ポイントの水準に戻るのではないかという懸念から、市場が調整を経験したことが示されました。
不安はまだ残っているものの、今年3月と6月と比較すると、VN30指数はピーク（1,352ポイント）を超えたという違いがある。
グエン・テ・ミン氏
大きな原動力となっているのは、銀行グループを含む大型株です。市場の大きな波動においては、銀行、証券、不動産が常にサポート役となります。
最近、銀行・証券グループの株価は高い流動性とともに上昇しています。投資家は銀行・証券株を狙う際に、キャッシュフローの動きを考慮する必要があります。
一方、中小型株の場合、キャッシュフローの広がりはより緩やかであり、投資家はこのグループで明確な結果が出るまで忍耐強く待つ必要があるだろう。
投資家はより慎重になるべきだ
* VNDirect証券 マクロ・市場戦略部門責任者 ディン・クアン・ヒン氏：
- VN指数が1,290ポイント付近まで下落したのは意外ではない。年初来、1,300ポイントを超える水準では常に強い利益確定圧力にさらされており、その水準を維持するのは困難だった。
VN指数が容易に1,300ポイントの水準を超える兆候が見られない状況では、投資家は「急成長期を迎えた株を買う」というFOMO心理を避け、より慎重に心理を調整することを検討すべきだ。
ディン・クアン・ヒン氏
同時に、ポートフォリオのリスク管理を最優先する必要があり、投資家は過去2週間で15%以上急騰した一部の銘柄から積極的に利益を確定し、銘柄の割合を安全域（100%未満）まで減らす必要があります。
少なくとも、VN指数が1,300ポイントの抵抗ゾーンを再度テストした後にその動きの傾向を明確に確認するまでは、新たな支出と財務レバレッジの使用を制限する必要があります。
指数が1,300ポイントの抵抗ゾーンを確実に上回るか、1,260～1,270ポイントのサポート価格ゾーンまで後退したときに、新たな支払いが行われるはずです。
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出典: https://tuoitre.vn/chung-khoan-tuan-moi-vuot-nguong-1-300-diem-sau-do-roi-sao-20240930080750625.htm
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