高速鉄道建設の投資家の融資の80％を国が保証しないという提案

đường sắt tốc độ cao - Ảnh 1. — 現在、多くの投資家が、南北高速鉄道建設のために、総投資額の80％を無利子で融資することを政府に提案している。 - イラスト：AI

これは、建設大臣が政府に提出した南北高速鉄道プロジェクトに適用される具体的なメカニズムと政策に関する国会決議案の内容の一つである。

建設省によると、チャン・ホン・ハ首相及び副首相の指示を受け、建設省は南北高速鉄道プロジェクトに適用される具体的なメカニズム及び政策に関する国会決議案の起草チームを設置した。起草チームは、建設大臣をリーダーとして、各省庁から22名のメンバーが参加している。

南北高速鉄道事業が企業投資方式で実施する場合、国家予算の貸付額は総投資額の80％を超えないという方針は、起草委員会で多くの意見を取り入れて盛り込まれた。

具体的には、国際的な経験を総合的に見ると、南北高速鉄道プロジェクトと同規模の高速鉄道プロジェクトにおいて、政府の支援や優遇措置なしに民間投資家が投資回収に成功し、収益性を達成した事例はこれまで記録されていない。高速鉄道への民間投資においては、プロジェクトの実現可能性を高めるために、政府の財政支援が不可欠である。

南北高速鉄道プロジェクトの予備的実行可能性調査報告書を作成する過程では、投資家がプロジェクト全体に投資した場合、資本を回収できないこと、投資家が機関車、客車、運行設備に投資した場合、予備的実行可能性調査報告書で予測された輸送需要に基づくと、予想される回収期間は約34年、予測と比較して収益が5％減少した場合、回収期間は約41.18年であることが示されました。

政治局が決議68-NQ/TW号を発布した後、政府と建設省は、複数の国内民間投資家から、南北高速鉄道プロジェクトへの事業投資モデルによる投資提案を受けました。実現可能性を高めるため、投資家は総投資額（土地取得を除く）の80%を上限として、30年間無利子で国家予算からの融資を提案しました。残りの20%は投資家が自己資金で賄うことになりました。

南北高速鉄道プロジェクトにおいて国が投資家に融資を行う場合、建設省は、投資家が国に対する債務返済義務を履行した後、鉄道路線は投資家の財産となると述べている。返済期間（30年を想定）中、投資後に形成された資産は、国に担保設定された投資家の資産となる。

財務省によると、政府が資金を借り入れ、それを30年間0%の金利でプロジェクトオーナーに貸し付けるという提案は、政府が借入金の利息を自ら支払うのと同等である。これは、政府の直接的な利子支払義務／国家予算収入比率を上昇させ、上限を超え、国家信用格付けに悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、0%の金利は融資の返済能力を弱め、企業の返済インセンティブを低下させる。

建設部は、南北高速鉄道プロジェクトについて複数の投資家からの提案をまとめ、提案された構造に従って国が融資を行うことを前提に、初年度は総投資額の15％（73億6,200万ドル）、2年目から4年目までは毎年総投資額の20％（年間98億1,600万ドル）、5年目には総投資額の25％（122億7,000万ドル）を融資するという試算を行った。

結果によると、優遇金利が1％の場合、30年目までに利息を含むローン総額は約640億米ドルになります。優遇金利が5％の場合、利息を含むローン総額は約1,820億米ドルになりますが、30年後に国が徴収できるのは約490億米ドルにしかなりません。

上記の指標は、プロジェクトの債務返済能力（総投資額の増加）に影響を与えるリスクを考慮しておらず、また、政策が社会経済および国家予算に与える影響を評価するためのデータ（政府の直接利子支払義務／国家予算収入総額、公的債務上限等の指標）が不足している。したがって、建設省は、この政策は慎重かつ徹底的な検討が必要であると考えている。

建設省は、財務省の意見と複数の投資家からの提案の予備的評価に基づき、また公債管理法に従って、国内外の信用機関からの投資家の融資の80％を国が保証するという政策を決議案に含めないことを提案している。

トゥアン・フン

出典: https://tuoitre.vn/de-xuat-nha-nuoc-khong-bao-lanh-khoan-vay-80-cua-nha-dau-tu-lam-duong-sat-toc-do-cao-20251118172811182.htm