11月17日の取引終了時、VN指数は18.96ポイント上昇し、1,654.42ポイントとなった。
株式市場は新たな取引週を好調なスタートで迎え、優良株が引き続き注目を集めました。VICは今朝3%以上上昇し、MBB、VPB、テクノロジー企業FPTなど、多くの銀行株も1%以上上昇しました。
産業用不動産銘柄も注目を集め、BCM、GVR、SIP、IDCなど多くの代表的な銘柄が1～3%程度上昇しました。これは、ベトナムと米国の貿易交渉の進展への期待から生じたものと考えられます。
しかしながら、取引所の多くの輸出株の取引は比較的緩やかで、ANVは2%近く上昇したのに対し、VHC、PAN、TNGはわずかな上昇にとどまった。
FiinGroupは新たに発表したレポートの中で、市場全体のPER（株価収益率）は現在14.2倍で、10月中旬に記録した3年ぶりの高値（16.5倍）から13.7%低下していると指摘した。この低下は主に株価の下落調整によるもので、企業利益は増加している。
業種別に見ると、非金融セクターのPERは19.2倍と過去最高水準にある。しかし、異例の株価上昇を記録したビングループとジェレックスの2つのグループを除くと、残りの非金融セクターのPERは約14.2倍にとどまる。この水準は5年ぶりの安値水準に近く、2020年以降では稀な水準となっている。
建設、石油・ガス設備、繊維、漁業、化学、保険などのいくつかの循環セクターは、5年間の平均と比較すると、現在、評価額が低くなっています。
景気循環セクターとは対照的に、不動産、食品、情報技術セクターは5年間の平均を上回る株価収益率で取引されている一方、短期的な収益見通しが突破される可能性は低く、調整のリスクが高まっています。
不動産セクターでは、 Vingroup以外の企業（VIC、VHM、VRE、VEF）のPERは現在30.4倍と、業界平均の24.7倍を上回っています。これは、これらの企業の株価が2025年4月初旬の「関税イベント」以降80%上昇している一方で、基礎収益が依然として低水準にあるためです。これは、不動産セクターのバリュエーションが割安ではないことを示しています。
銀行、不動産、鉄鋼セクターがVN指数を19ポイント近く上昇させた。
11月17日の取引終了時点で、VN指数は18.96ポイント上昇し、1,654.42ポイントとなりました。出来高は約7億5,100万株（21兆7,060億ベトナムドン超）でした。取引所全体では、値上がり銘柄が227銘柄、値下がり銘柄が86銘柄、変わらずが50銘柄でした。
HNX指数は1.08ポイント上昇して268.69ポイントとなり、出来高は7,780万株超、金額にして1兆7,365億ベトナムドン超となった。このうち値上がり銘柄は98銘柄、値下がり銘柄は53銘柄、変わらず銘柄は57銘柄だった。
UPCOM指数は0.57ポイント上昇して120.66ポイントとなり、出来高は4,460万株を超え、7,856億ベトナムドンに相当し、値上がり銘柄は155銘柄、値下がり銘柄は90銘柄、変わらずの銘柄は81銘柄となった。
VN30バスケットでは、上昇銘柄が28銘柄、下落銘柄がわずか2銘柄でした。銀行セクターが上昇を牽引し、23銘柄が上昇、2銘柄が下落、2銘柄が変わらずでした。証券、不動産、鉄鋼セクターにも好調なムードが広がりましたが、上昇幅は概ね中程度にとどまりました。
投資家心理は慎重から楽観へと転換し、優良株、景気循環セクター、そしてマクロ経済要因の恩恵を受ける銘柄に資金が流入しています。流動性は過去5営業日の平均と比較して増加しており、活発な需要の回復を示しており、現在の上昇トレンドを支えています。
本日の上昇を牽引したのは銀行株で、VCB（0.33%上昇）、BID（1.13%上昇）、CTG（0.62%上昇）、MBB（1.64%上昇）、ACB（1.18%上昇）、TPB（1.84%上昇）、HDB（0.67%上昇）が上昇しました。旺盛な資金流入により、これらの銘柄は上昇モメンタムを維持し、特に低価格銘柄において機関投資家や自己勘定取引の活発化が見られました。
不動産セクターでは、DIG（4.4%上昇）、NVL（6.71%上昇）、DXG（2.08%上昇）、CEO（2.71%上昇）、VHM（2.17%上昇）、PDR（3.83%上昇）、HDG（2.75%上昇）で中小型株への資金流入が好調で、不動産セクターへの信頼感が高まり、短期的な上昇基調が続くと予想されています。
証券銘柄は流動性の向上の恩恵を受けました。ベトナムドン（1.27%上昇）、SSI（1.29%上昇）、ホーチミン（1.55%上昇）、ベトナム証券取引所（VCI）（1.56%上昇）、FTS（1.19%上昇）です。デリバティブ市場と流動性からの好材料を反映し、資金が証券セクターに流入しました。
鉄鋼株は資金流入を誘致し、HPG（1.49%上昇）、HSG（0.88%上昇）、NKG（0.97%上昇）、VGS（3.72%上昇）、SMC（2.64%上昇）が上昇した。鉄鋼セクターは、公共投資と年末生産への期待から回復し、価格が安定的に積み上がっていく中でテクニカルな上昇を牽引した。
物流株は軒並み上昇し、GMD（1.76%上昇）、HAH（1.54%上昇）、VSC（2.25%上昇）、PVT（1.06%上昇）、GEX（0.89%上昇）が上昇しました。海運とエネルギー分野への資金流入が、中期的な上昇トレンドを後押ししました。
アナリストは、指数が1,650ポイントの抵抗線を突破したことから、市場は中期的な上昇トレンドに入ったとみています。資本フローは、上昇モメンタムの主要4セクターである銀行、不動産、鉄鋼、証券に明確に広がっています。流動性は安定しており、外国人投資家は引き続き小幅な買い越しを続けており、ポジティブなセンチメントを支えています。短期トレンドは、1,660ポイント付近で小幅な変動を伴いながらも、緩やかかつ持続的な上昇が見込まれます。11月18日の取引の予測：主要トレンドは小幅な上昇となり、1,660ポイントの水準を試す展開となるでしょう。取引レンジは1,645～1,665ポイントです。
出典: https://vtv.vn/vn-index-tang-manh-100251117182226737.htm
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