トランプ大統領の圧力にもかかわらずFRBが決定、金価格が急騰

トランプ大統領の圧力にもかかわらず金利は据え置かれる

米連邦準備制度理事会（FRB）の連邦公開市場委員会（FOMC）は5月8日早朝（ベトナム時間）、政策金利を昨年12月から据え置いている4.25％～4.5％の範囲に据え置くことを決定した。

この決定はFOMCメンバー全員の一致した承認であり、特にトランプ政権の関税政策による多くの不確実性に直面している米国経済の状況におけるFRBの慎重さを反映している。

FOMCの会合後の声明では、米経済は「引き続き堅調なペースで拡大している」と強調され、失業率は4.2%で横ばい、労働市場は「概ね均衡している」と強調された。しかし、FOMCは「経済見通しに関する不確実性は高まり続けている」こと、そしてインフレ抑制と雇用最大化というFRBの二重の使命に対するリスクが高まっていることも認めた。

具体的には、委員会は「失業率の上昇とインフレ率の上昇のリスクが高まっている」と指摘し、世界的な貿易政策、特に2025年4月から課される新たな関税の影響に対する懸念を反映している。

パウエルFRB議長はその後の記者会見で、FRBは経済情勢に迅速に対応できる「良い立場」にあると述べた。同氏は、関税が大規模に維持されればインフレの上昇、経済成長の鈍化、失業の増加を招く可能性があると認めた。

パウエル氏はまた、忍耐と経済データへの依存の必要性を指摘した。

チューティヒ連銀 2025年5月7日 CNBCRT.jpg — *連邦準備制度理事会議長ジェローム・パウエル。写真：CNBC*

ＦＲＢ議長は、まちまちの経済シグナルについても言及した。 2025年第1四半期のGDPは、主に消費の減速と関税発効前の輸入増加により、0.3%減少すると予想されています。それでも、4月の雇用統計では非農業部門雇用者数が17万7000人増加したことが示され、労働市場は依然として「堅調」であるというFRBの評価を裏付けた。

インフレ率は、コアPCE指数が2.3％、コアPCE指数が2.6％とFRBの目標である2％に近づいたが、トランプ政権の関税政策により商品価格が上昇すると予想され、価格抑制の取り組みは複雑化する。

トランプ大統領から利下げ圧力が続いていることについて問われると、パウエル議長は、ＦＲＢは経済データに基づいて行動し、政治的要因には影響されないと述べた。

「我々はアメリカ国民の利益のために最大限の雇用と物価安定を促進するために手段を講じている」と強調し、ホワイトハウスによる介入に関する憶測を否定した。

市場は非常に不安定です。

事前に予測されていたにもかかわらず、FRBが金利を据え置く決定は金融市場と商品市場に多くの変動を引き起こした。米国株式市場は5月7日の終値に小幅回復した。ダウ工業株30種平均は285ポイント（0.7％）上昇し、S＆P500種株価指数とハイテク株中心のナスダック総合指数はそれぞれ0.4％と0.3％上昇した。

この反発は、パウエル議長の「様子見」姿勢によって投資家心理が和らいだことや、スイスで予定されている米中貿易協議への期待などを一部反映している。

しかし、金価格は大きな圧力にさらされ、米ドル高（主要通貨バスケットに対して0.2％上昇）と米中貿易摩擦緩和の可能性に対する楽観的な見方により、5月7日の取引終了時には1.1％下落して1オンス当たり3,390ドルとなった。

今朝9時40分（ベトナム時間）、FRBの決定を受けて世界の金価格は再び急騰し、1オンスあたり3,410ドルまで急騰した。

連邦準備制度理事会（FRB）の政策見通しについては、CMEグループのFedWatchツールによると、投資家はFRBが少なくとも2025年6月までは金利を据え置き、それまでに利下げが行われる可能性は約30％と予想している。

市場は2025年に合計3回の利下げを予想しているが、米中貿易戦争や他のパートナーとの貿易交渉の展開次第でこの回数は変わる可能性がある。

投資家は依然として、貿易戦争、特に中国製品への145%の関税と北京からの125%の報復関税が、1980年代初頭にFRBが直面したシナリオである米国の「スタグフレーション」のリスクを高めるのではないかと懸念している。

ＦＲＢが金利を据え置く決定は、トランプ大統領の関税政策による経済の不安定化に対する慎重な姿勢を反映していると言える。金融市場や商品市場の変動にもかかわらず、パウエル議長の「様子見」姿勢は、FRBが迅速な対応能力に依然として自信を持っていることを示している。金融政策の将来は、米国経済が比較的安定している限り、貿易交渉の結果とインフレ抑制能力に左右されるだろう。