銀価格が急落、コーヒーはトレンドに逆行：MXV指数は20ポイント以上下落

銀価格は、一連の急騰の後、7%以上「急落」した。

ベトナム商品取引所（MXV）によると、銀は市場全体の下落傾向を牽引しており、国内外の投資家の注目を集めている。銀価格は7%以上下落し、10月初旬以来の大幅な下落となった。米ドル高と工業消費の見通し悪化を背景に、大量の利益確定の動きが見られ、心理的節目である1オンスあたり50米ドルを下回った。取引終了時点で、12月限銀先物は1オンスあたり47.7米ドルで取引を終えた。

アナリストらは、長期にわたる上昇局面の後では、特に工業用需要の減速を示す新たなデータがある中で、この調整は避けられないと述べている。世界の工業用銀需要の約40%を占める中国では、第3四半期のGDP成長率はわずか4.8%で、前四半期の5.2%から低下した。9月の工業生産は前年同期比で6.5%増加したものの、中国経済は輸出への依存度をますます高めていると見られており、電子機器、太陽光パネル、グリーンエネルギー分野における銀需要を脅かしている。同時に、米ドル指数（DXY）は0.35%上昇の98.93ポイントとなり、3日連続の上昇となったため、他の通貨を保有する投資家にとって貴金属の魅力は低下した。

短期的には急激な調整局面を迎えたものの、堅固な需給基盤のおかげで、銀の長期的な見通しは依然として明るい。再生可能エネルギーや電気自動車業界からの需要が依然として高いことから、市場は5年連続で供給不足に陥ると予想されている。さらに、地政学リスクと米連邦準備制度理事会（FRB）による金融緩和の可能性も、安全資産への買いを再び活発化させると予想される。投資家は現在、10月24日夜（ベトナム時間）に発表予定の米国消費者物価指数（CPI）に注目している。これは、米国政府の一時閉鎖を背景に、金利見通しを左右する重要な要素とみられている。

ベトナムでは、10月22日午前の999銀価格も4%以上下落し、過去半月にわたり維持されていた170万VND/タエル超のレンジから下落しました。現在、ハノイの銀価格は1タエルあたり162万6000～165万6000ドン（買値-売値）で推移しており、ホーチミン市では1タエルあたり162万8000～166万2000ドンとなっています。国内の銀価格はほぼ完全に輸入に依存しているため、世界市場と連動して変動することがよくあります。

コーヒーは供給不足という状況で「上流」へ

貴金属グループの低迷とは対照的に、世界最大の生産国であり輸出国でもあるブラジルからの供給が急減したため、世界のコーヒー価格は引き続き上昇しました。10月21日の取引終了時点で、12月限のアラビカ先物は1.85%上昇して1トンあたり9,117米ドル、11月限のロブスタ先物は2.3%上昇して1トンあたり4,620米ドルとなりました。

ブラジルコーヒー輸出協会（Cecafé）によると、10月21日時点で通関済みのコーヒー豆の量は210万袋強にとどまり、10月全体では380万袋から400万袋にとどまると予想されており、これは前年同期比で20%の減少となる。さらに、関税障壁がブラジルと米国間の貿易を停滞させており、焙煎業者はICE取引所で一時的な供給を余儀なくされている。その結果、アラビカ種のコーヒー在庫は19ヶ月ぶりの低水準（467,110袋）に落ち込み、ロブスタ種の在庫は3ヶ月ぶりの低水準（6,152ロット）に落ち込んだ。

国内市場では、熱帯暴風雨「フェンシェン」が中部地域に接近し、主要なコーヒー栽培地である中央高地で長時間にわたる大雨をもたらすと予測されていることから、気象要因も圧力となっています。今後7～10日間の継続的な降雨は、洪水や土砂崩れのリスクを高め、収穫の進捗に影響を与える可能性があります。

国内取引は現在停滞しており、仕入業者は主に主要作物の収穫を待っている。今朝（10月22日）の記録では、中部高地および南東部における生コーヒー豆の仕入価格は、昨日より1kgあたり2,000ドン上昇し、1kgあたり115,000～116,000ドンとなった。

MXVは、供給要因がまだ大幅に改善していないため、コーヒー価格の上昇は短期的に続く可能性が高いと考えています。ブラジルの輸出は、11月も悪天候と関税障壁の影響で減速が続くと予想されています。さらに、中部高地地域での長期にわたる大雨のリスクは、コーヒー豆の収穫の進捗と品質に影響を与え、世界的な供給圧力を高める可能性があります。しかし、MXVは、特にベトナムとインドネシアからの新たな供給源が市場に投入されれば、収穫のピーク期に入ると価格上昇幅は徐々に縮小する可能性があると考えています。

出典: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/gia-bac-lao-doc-caphe-di-nguoc-dong-mxvindex-giam-hon-20-diem-20251022085522595.htm