銀価格が急落、コーヒーはトレンドに逆行：MXV指数は20ポイント以上下落

銀価格は、一連の急騰の後、7%以上急落した。

ベトナム商品取引所（MXV）によると、国内外の投資家の関心を集めたのが金属であり、これが市場全体の下落を牽引した。銀価格は7%以上急落し、10月初旬以来最大の下落率となった。米ドル高と工業消費見通しの弱含みを背景に、大量の利益確定売りが出たため、心理的節目である1オンスあたり50ドルを下回った。取引終了時点で、12月限の銀先物は1オンスあたり47.7ドルで決済された。

アナリストたちは、長期にわたる銀高騰の後、特に工業用需要の減速を示す新たなデータを踏まえると、この調整は避けられないと考えている。世界の工業用銀需要の約40%を占める中国では、第3四半期のGDP成長率は前四半期の5.2%からわずか4.8%に低下した。9月の工業生産は前年同期比6.5%増加したものの、中国経済は輸出への依存度を強めており、電子機器、太陽光パネル、グリーンエネルギーセクターにおける銀需要を脅かす可能性がある。同時に、米ドル指数（DXY）は0.35%上昇の98.93ポイントとなり、3日連続の上昇となったため、他通貨を保有する投資家にとって貴金属の魅力は低下した。

短期的な急激な調整局面にもかかわらず、堅調な需給基盤のおかげで、銀の長期見通しは依然として良好です。再生可能エネルギーと電気自動車の需要が堅調に推移する中、市場は5年連続で供給不足に陥ると予想されています。さらに、地政学リスクと米連邦準備制度理事会（FRB）による金融緩和の可能性から、安全資産への買いが再び活発化すると予想されます。投資家は現在、10月24日夜（ベトナム時間）に発表予定の米国消費者物価指数（CPI）に注目しています。これは、米国政府閉鎖が続く中、金利見通しを左右する重要な要素です。

ベトナムでは、999銀価格も10月22日朝に4%以上下落し、過去半月維持されていた1オンスあたり170万ドンを下回りました。現在、ハノイの銀価格は1オンスあたり162万6000ドン（買値-売値）の範囲で推移しており、ホーチミン市では1オンスあたり162万8000ドン（売値）から166万2000ドン（売値）となっています。ベトナムはほぼ完全に輸入に依存しているため、国内の銀価格は通常、世界市場と連動して変動します。

供給不足の中、コーヒーはトレンドに逆行している。

貴金属の低迷とは対照的に、世界最大の生産国であり輸出国でもあるブラジルからの供給が急減したため、世界のコーヒー価格は上昇を続けました。10月21日の取引終了時点で、12月限のアラビカ種は1.85%上昇して1トンあたり9,117ドル、11月限のロブスタ種は2.3%上昇して1トンあたり4,620ドルとなりました。

ブラジルコーヒー輸出協会（Cecafé）によると、10月21日時点で通関手続きを済ませたコーヒー豆はわずか210万袋強で、月全体の予想量はわずか380万～400万袋と、前年同期比で20%減少しています。さらに、関税障壁がブラジルと米国間の貿易を阻害し続けており、焙煎業者はICE取引所で一時的な供給を求めざるを得ない状況となっています。その結果、アラビカ種のコーヒー在庫は19ヶ月ぶりの低水準（467,110袋）に落ち込み、ロブスタ種の在庫は3ヶ月ぶりの低水準となる6,152ロットにまで落ち込んでいます。

国内市場では、熱帯暴風雨「フェンシェン」が中部地域に接近し、主要なコーヒー栽培地である中央高地で長時間にわたる大雨が予測されるなど、気象条件も重くのしかかっています。今後7～10日間の継続的な降雨は、洪水や土砂崩れのリスクを高め、収穫の進捗に影響を及ぼす可能性があります。

国内取引は現在低迷しており、仕入業者は主に収穫期を待っている状況です。今朝（10月22日）、中部高地および南東部地域のバルク生コーヒー豆の仕入価格は、前日比2,000ドン/kg上昇し、115,000～116,000ドン/kgとなりました。

MXVは、供給要因がまだ大幅な改善を見せていないため、コーヒー価格の上昇傾向は短期的に続く可能性が高いと見ています。ブラジルの輸出は、悪天候と関税障壁の影響で11月も減速が続くと予想されています。さらに、中央高地での長期にわたる大雨のリスクは、収穫の進捗とコーヒー豆の品質に影響を与え、世界的な供給圧力を高める可能性があります。しかし、MXVは、収穫のピークシーズンが近づくにつれて、特にベトナムとインドネシアからの新たな供給が市場に投入されれば、価格上昇幅は縮小する可能性があると示唆しています。

出典: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/gia-bac-lao-doc-caphe-di-nguoc-dong-mxvindex-giam-hon-20-diem-20251022085522595.htm