ベトナム商品取引所（MXV）によると、先週（2025年12月8日～14日） の世界商品市場は、需給が引き続き主な牽引要因となり、まちまちの動きとなった。原油価格は供給過剰圧力により急落した一方、砂糖価格は大幅に回復した。
供給過剰圧力により原油価格が急落。
エネルギー市場は下落に転じ、WTI原油価格は前週比で約4.4%下落し、1バレル57.4ドルとなりました。同様に、ブレント原油価格も4.1%以上下落し、1バレル61.1ドルとなりました。主な要因として、世界市場における供給過剰への懸念の高まりが挙げられます。
主要な報告書はすべてこの不均衡を指摘している。
いくつかの大手エネルギー組織からの12月の報告書は、この評価を裏付けています。
- 国際エネルギー機関（IEA）は、 2026年には日量384万バレルの石油余剰が発生すると予測しており、これは世界需要の約4%に相当します。IEAは、OPECプラス以外の供給、特に米国からの供給が需要を上回るペースで増加していることを強調しています。
- 石油輸出国機構（OPEC）は、 OPECプラスが生産規律を維持すれば、2026年までに市場は均衡すると主張している。しかし、OPECプラスは既に生産枠を増やしており、2026年第1四半期に一時的に停止するだけであるため、この主張は投資家にとって十分な説得力を持たない。
- 米エネルギー情報局（EIA）は、 2025年の米国の原油生産量の予想を過去最高の日量1,361万バレルに引き上げ、2026年の需要はほぼ横ばいになると予測している。
さらに、最近のデータでは、米国の原油在庫は予想よりも減少幅が小さかったのに対し、ガソリンと留出油の在庫は急増しており、実際の燃料消費需要が依然として弱いことを反映している。
アジアでは、ロシア、イラン、ベネズエラ、そして中東からの供給が熾烈に競争し、サウジアラビアが公式販売価格の引き下げを迫られたことで、価格下落圧力が強まっている。同時に、中国からの需要は減速の兆しを見せている。MXVによると、供給過剰の状況が続く中、原油価格は来週も引き続き下落圧力にさらされる可能性が高い。
供給懸念の中、砂糖市場は回復。
エネルギーセクターとは対照的に、工業原料セクターでは、特に砂糖市場で圧倒的な買い圧力が見られました。12月12日（金）の取引終了時点で、粗糖価格は2.03%上昇し、1トンあたり332.9ドルとなりました。白砂糖価格も1%近く上昇し、1トンあたり429ドル前後で取引されました。
インドにおけるコストパラドックス
世界第2位の砂糖生産国であるインドでは、生産コストが販売価格を大きく上回り、砂糖産業は深刻な財政難に直面しています。工場の生産コストは1トンあたり約430ドルである一方、国内の砂糖価格は1トンあたり約397ドルにとどまっています。この状況を受け、政府はサプライチェーンの安定化に向けて介入せざるを得なくなる可能性があります。
エタノールの技術的および競争的要因
投資ファンドによる記録的な空売りポジションの拡大は市場に大きな影響を与えており、テクニカルな上昇につながる可能性があります。さらに、エタノール価格は現在、砂糖価格よりも1トンあたり33～55ドル高くなっています。このため、ブラジルの製糖工場はエタノール生産を優先する傾向にあり、輸出向け砂糖の供給が減少し、近い将来、堅調な価格サポート水準が形成されると予想されます。
出典: https://baolamdong.vn/gia-dau-wti-giam-gan-44-do-lo-ngai-du-cung-toan-cau-410455.html
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