低炭素時代に銅価格はどうなるのか？

銅市場は、世界的なエネルギー転換と低炭素経済への移行を背景に需要が回復する一方で、供給は精鉱不足や 地政学的不安定性などの逆風に直面しており、長期的な成長サイクルに入りつつある。ベトナム商品取引所（MXV）によれば、この堅固な需給基盤は、中長期的に銅価格が高値を維持することを支えるだろう。

2025年初頭以来、世界の銅価格は著しい変動を記録しています。 3月下旬に歴史的な高値まで力強く上昇した後、市場は4月に大幅な調整を経験した。特に、3月26日の取引終了時点で、COMEX銅価格は1ポンドあたり5.24ドル（1トンあたり11,559ドル）に達し、史上最高値を記録した。

銅の需要は加速しているが、供給が追いついていない

2年前、米国エネルギー省（DOE）は戦略的および重要鉱物のリストに銅を正式に追加しました。同時に、政府はこれをクリーンエネルギー移行計画、電化および電力インフラ、さらに広くは国家安全保障における重要な原材料とみなしている。現時点では、米国の計算によれば、上記のプロセスにおける銅の需要は2035年までに倍増するだろう。

米国だけでなく、世界のエネルギー情勢も大きく変化しており、銅の需要構造に根本的な変化をもたらしています。国際エネルギー機関（IEA）によると、現在、銅の需要の約24%は再生可能エネルギー、電気自動車、送電網、エネルギー貯蔵などのクリーン技術から生まれています。この割合は 2030 年までに 38% に増加し、2040 年までに 45% に達すると予想されています。

運輸部門では、平均的な電気自動車は約 83 kg の銅を消費します。これは内燃機関を使用する車両の 3.6 倍に相当し、電気バス 1 台あたり 224 ～ 369 kg の銅が必要です。この膨大な消費により、多くの国が排出量削減に競争する中、電気自動車は世界の銅需要の重要な牽引役となっている。

2024年には、世界の電気自動車の販売台数は2023年より25％増加して1,700万台を超え、中国では最大1,100万台が消費される見込みです。国際エネルギー機関（IEA）の推計によれば、2040年までに輸送部門は世界の銅需要全体の最大20％を占めることになり、現在の13％から大幅に増加することになる。

2014年～2024年の世界電気自動車販売チャート

それだけでなく、人工知能（AI）をはじめとする新たな技術の波と膨大な量のデータを保存する必要性も、銅の消費の潜在的なニッチ市場を生み出しています。マッコーリー銀行によれば、世界のデータセンターは2030年までに年間33万〜42万トンの銅を消費することになる。

同様に、ヨーロッパも前例のない投資による大幅なエネルギー転換の時代に入りつつあります。欧州委員会によれば、同地域は2050年までに電力網システムを全面的にアップグレードするために2兆～2兆3000億ドルを投資する必要があるが、現在の投資額は年間3000億ドルに過ぎず、実際のニーズからは程遠い。

世界的な需要の急増にもかかわらず、供給側は深刻な課題に直面しています。米国では国内の銅採掘と生産能力が依然として限られているため、チリ、カナダ、ペルーからの精錬銅の輸入に大きく依存せざるを得ない状況にある。これにより、短期的には現地での供給不足のリスクが高まります。

米国の精製銅輸入の国別構成

一方、中国では鉱石不足が深刻化している。現在、世界の鉱石のうち、この国の厳しい輸入基準を満たしているのはわずか20％程度だ。このような状況に直面して、商業企業は海外の工場で多くの供給源からの鉱石精鉱を混合しなければならず、輸入コストの増加と供給不足につながっています。

それだけでなく、チリ、ペルー、コンゴ民主共和国などの主要生産国からの銅の供給も常に途絶のリスクにさらされています。チリでは2月に広範囲にわたる停電が発生し、世界最大の民間銅鉱山であるエスコンディーダを含むいくつかの主要鉱山の操業が中断された。一方コンゴでは、M23部隊との衝突により鉱業の混乱のリスクが懸念されている。

2025年の銅価格シナリオ

今年初め以来、世界の銅市場では継続的に多くの活発な動きが見られました。上記のように、米国は将来の持続可能な経済発展戦略において銅を重要な鉱物の一つと位置付けているため、ドナルド・トランプ大統領は就任後、銅を含むすべての輸入金属に課税することを検討すると述べた。

この動きは、特に人工知能、自動化、クリーンエネルギー変換の分野における世界および米国の産業需要の大幅な増加を背景に行われ、COMEX銅価格は今年の最初の4か月間で前例のない多くの記録を樹立しました。

ドゥオン・ドゥック・クアン氏 - MXV副総裁

MXV副総裁のドゥオン・ドゥック・クアン氏は次のように述べた。「国際銅研究グループ（ICSG）の報告書によると、世界の精錬銅市場は昨年11月に約12万4千トン、12月に2万2千トンの供給不足に直面した。」最近、JPモルガンの最新調査では、銅材料の不足は2026年まで続くと強調され、精錬銅が約16万トン不足すると予測されている。現在のように需要が上昇し、米国の関税交渉のニュースを待つ間、COMEX銅価格が2025年に1トンあたり12,000ドルに達する可能性は否定できません。

逆に、あまり楽観的ではないシナリオでは、不確実な貿易環境によって世界的なエネルギー転換が停滞する可能性がある。具体的には、関税障壁と保護主義の台頭です。景気後退が発生すれば、各国政府は予算を引き締め、支援政策を撤回せざるを得なくなるだろう。典型的には、ドイツが2023年末までに電気自動車への補助金を廃止するだろう。あるいは、世界最大の銅生産国であり、世界の金属消費量の50～60％を占める中国の経済成長率が4.6％から4.1％に低下し、1兆元の財政支援策が効果を発揮せず、消費需要が弱まると、銅価格は今年、1トン当たり1万ドルを下回る水準で推移する可能性がある。

世界的な低炭素経済への移行という文脈において、銅は従来の工業用金属としての役割を超え、新たなエネルギーインフラの開発における重要な構成要素になりつつあります。 MXVは、今後銅価格が強気サイクルに入る可能性が高いと考えています。

ヴァン・ハ - タン・トゥ

出典: https://congthuong.vn/gia-dong-se-ra-sao-trong-thoi-dai-carbon-thap-386617-386617.html