地政学的不確実性、米国経済への課題、インフレ高進の予想により金価格は急騰し、新たな記録を更新した。トランプ大統領の任期初期には市場の不安定さから金が安全資産となった。

多くのウォール街の予測者は、金価格は今後も上昇し続けると予想している。

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過去1年間の金価格チャート。出典: BI

この専門家は、金の価格は過去最高値に達した後、今後5年間で1オンスあたり1,820ドルまで急落し、過去1年間の金の利益をすべて帳消しにする可能性があると考えています。

ミルズ氏は、長期的に価格が下落する理由を3つ挙げています。

市場供給は増加する

金の価格が高騰しているため、生産者はさらに多くの金を採掘し続けます。今後数年間、供給量の増加により価格にさらなる下落圧力がかかるだろう。

世界金協会（WGC）のデータによると、近年、金鉱業は利益率が上がっている。金鉱山会社の平均利益率は2024年第2四半期までに1オンスあたり950ドルに達し、2012年以来最も収益性の高い採掘期間となるだろう。

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金生産者の平均利益率。出典: BI

アナリストによると、地上の金埋蔵量は2024年までに216,265トンに達し、5年間で9％増加する見込みだ。オーストラリアは世界最大の金生産国の一つです。

ミルズ氏は、今後数年間でさらに多くの金がリサイクルされ、供給も増加すると予想していると述べた。

金の需要は減少する

中央銀行と投資家は今年、準備金を多様化し、マクロ経済の不確実性から逃れる手段として、金の購入に関心を高めている。

投資家側では、金ファンドが長年にわたり最も人気がありました。 WGCのデータによると、金ETFへの資金流入は2月に94億ドルに達し、ほぼ3年ぶりの高水準となった。

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長年にわたる金の需要。出典: BI

しかし、金に対する世界的な需要が緩和し始めている兆候もある。 WGCが昨年実施した調査では、中央銀行の71％が、今後12カ月間に金保有量は変わらないか減少すると予想していると回答した。

ミルズ氏は、経済懸念は金価格に影響を与える短期的な要因となることが多いため、投資家の需要も減少する可能性が高いと述べた。

同氏は、パンデミックにより経済に対する前例のない懸念が生じた2020年に金が短期的に上昇したことを指摘した。しかし、その後価格は急速に下落し、2023年後半まで以前のピークに回復しませんでした。

「過去25年、30年の金の価格を見ると、大幅に上昇し、その後下落していることがわかる」と彼は語った。

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中央銀行の金に対する需要。出典: BI

金価格のピークの兆候

ミルズ氏は、金業界の動向はよくあるパターンをたどっており、価格がピークに近づいていることを示していると述べた。

M&A活動は活況を呈しており、これは市場がピークに達したときに起こる傾向がある。 S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのデータによると、金取引活動は2024年までに前年比32%増加すると予想されている。

また、金投資ファンドも最近増加しているが、これは過去のピーク時にも見られた現象である。

ミルズ氏は、これらすべての要因が金価格を押し上げており、近い将来に価格が無期限に上昇すると期待しないように注意する必要があると述べた。

（BIによると）

本日2025年4月22日の金価格は400万VND急騰し、買い手は後悔しました。本日2025年4月22日の金価格は再び大幅に上昇しました。先週の下落後、国内の金価格は昨日突然1タエルあたり400万ドンまで急騰し、より安い価格で金を購入できなかったことを後悔している人が多くいる。

出典: https://vietnamnet.vn/gia-vang-lap-dinh-chuyen-gia-canh-bao-nguy-co-trang-tay-trong-5-nam-toi-2393678.html