A0 が EVN を離れたとき、同社の約 300 万ドルの負債はどのように処理されたのでしょうか?

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EVNはA0からの約300万米ドルの2件の融資の返済を継続し、新設会社が市場運営と規制サービスから収益を得た時点で返済される予定。

国家首都管理委員会の計画草案によると、国家電力システム配電センター（A0）はベトナム電力グループ（EVN）から分離後、同委員会の管轄下にある国家電力システム・電力市場運営会社（NSMO）となり、その後商工省に復帰する。

EVNは世界銀行との融資契約に基づき、A0に約300万ドルを融資します。これは、競争力のある発電市場のための新たな電力系統指令センターと情報インフラのプロジェクトに充てられます。

A0分離プロジェクトによると、これらのローンは信用リスクに晒されておらず、形成された資産は財務省が認可した再融資機関に担保として供与されている。EVNは最近資本管理委員会に提出した報告書の中で、これら2つのローンは、公的債務管理に関する規則に従い、首相の承認があればNSMOに債務義務を移管できると述べた。つまり、設立後の会社は再融資機関と再融資契約、資産担保契約、債務返済契約を締結する。債務義務移管手続きが完了するまで、EVNは再融資機関への債務返済を継続し、NSMOはこのグループへの返済を行う。

しかし、現在の問題は、EVNが債務の支払いを継続し、財務省へのODA資本の再借入の契約上の義務を維持し、2つの企業間の債務を処理する場合の法的ガイドラインがないことです。

このグループは、ODA融資を利用して資産を原状回復で譲渡した場合、減価償却費がNSMOに転嫁され、EVNは財務省への融資元本返済のための収入源を失うことになると分析した。そのため、EVNは財務省に対し、NSMOへの債務譲渡案を受け入れるよう提案した。財務省が受け入れない場合、両社間で未払い融資残高、利子支払義務、融資手数料の取り扱いと会計処理について指示が出されることになる。

国家電力系統制御センター（A0）で勤務する技術スタッフ。写真：EVN — 国家電力系統制御センター（A0）で勤務する技術スタッフ。写真： *EVN*

A0がEVNから分離した後、国家電力系統制御会社が設立されたときの定款資本金は7,760億ドンであったが、2028年までの資本金は明確に決まっていない。

EVNは、2024～2028年の投資ニーズとプロジェクトの見返り資本を検討・計算した後、NSMOの定款資本の年間増加について2つの選択肢を提案した。

オプション 1 、約 1,426 億 VND のプロジェクトに対して 30% のカウンターパートを支払う場合、NSMO の定款資本は 2028 年に 2,202 億 VND になります。

オプション2 、プロジェクトの見返り資本が40％（約1兆9,000億）の場合、2028年の定款資本は2兆6,770億ドンになります。

NSMO設立初期段階では、資金調達が困難になると予想されます。そのため、EVNは、企業における国家資本管理委員会に対し、オプション2を選択することを推奨します。追加定款資本の財源は、所有者の代表機関である商工省が、定款資本の年間決定、開発投資基金および国家予算からの資金に基づいて決定します。

さらに、同グループは、A0がより多くのリソースを保有できるよう、他の部門が投資している2つのプロジェクトを通じて約240億ドンの追加資産を引き渡すことも提案した。

新会社はEVNからの離脱後、主に電力系統のディスパッチ・オペレーション（SMO）と電力市場取引管理の費用から収益を得ることになります。現在、これらの仕組みは商工省によって開発が進められています。しかし、新会社は非営利事業である特別な企業であるため、運営費用（開発投資を含む）は電力業界から徴収され、電力料金に含まれています。

EVNは「移行期間中、電力市場の規制と運営にかかる費用は国が決定し、具体的な価格は価格法に基づいて設定されなければならない」と提案した。

具体的には、系統給電指令費用と料金は、電力顧客から徴収される年間小売電力料金プランに含まれることになります。NSMOとEVNは、移行期間中に承認された費用に基づいてサービス契約を締結します。毎月の給電指令費用の支払いは、商工省から行われます。

同グループはまた、インフラと生産設備の維持と発展を確実にするために、商工省がA0社がEVN離脱後に低金利融資、長期の猶予期間、元金返済を利用できる仕組みを作ることを提案した。

例えば、EVNからの分離初期段階にある企業の投資プロジェクトでは、ベトナム開発銀行や商業銀行から資本を借り入れるための特別なメカニズム（一部の融資条件の免除）が必要です。

2030年までの大規模な資本を必要とする投資プロジェクトについては、企業自身の資本調達能力に加え、首相、各省庁、機関は、NSMOが実施する建設投資プロジェクトに対する公的投資源、ODA、保証、または融資メカニズムの支援を通じて、NSMOに対する投資資本の調達を支援するメカニズムを検討すべきである。

EVNは、5年間の生産、事業、投資開発計画（収益、コスト、利益）に関して、NSMOは2024年から2028年の期間に毎年3,320億VNDの平均資本コストと3,790億VNDの通常コストが必要であると計算しています。

同社の標準利益については、3%、10%、15%の3つの選択肢が提案された。このうち、会社設立時の標準利益は所有者資本の約3%であり、これは現在の平均小売電力価格の標準利益に相当する。改正価格法の施行後、この利益は商工省が策定する価格規制および電力市場管理に関する規則に含まれることになる。

A0は1994年に設立され、電力系統の安全かつ安定した運用を確保するため、送電・配電業務を担っています。また、発電所の運用、貯水池の開発・調整、500kV電力系統における事故対応も担当しています。

A0をEVNから分離することは、2017年の電力部門再編に関する決定において明記されていましたが、未だ実施されていません。この事業体の商工省への移管は、首相の要請に基づいて実施されました。

ミン氏

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