投資家は株価が下落し続けることを恐れて再び泣き叫ぶ

VN指数は3週連続で減少した

ベトナム株式市場は10月最終週を赤字で終えました。VN指数は10月31日の取引を1,639ポイントで終え、前日比約30ポイント下落しました。これは、指数が1,800ポイント付近でピークを迎えて以来、3週連続の下落となります。

大型株を代表するVN30指数も3.05%下落し、心理的抵抗線である1,900ポイントを下回る1,885ポイントに下落した。

10月は総じて1,620ポイントのサポートレベル付近で狭いレンジ内で推移しているものの、長引く過熱局面を経て、多くのセクターで調整圧力が依然として強い。不動産、証券、銀行、小売株はいずれも大幅に下落し、投資家の警戒感を強めている。

注目すべきは、外国人投資家が長期にわたる売り越しを継続していることです。先週だけでも、外国人投資家はホーチミン証券取引所（HOSE）から2兆7,220億ドン以上を引き出し、売り越しが続いた週数は合計15週となりました。この動きにより、短期的には国内需要が市場を支えることが難しくなっています。

投資フォーラムでは、多くの銘柄がピークから15～20％下落し、総合指数が約150ポイント下落するなか、マージン（借入金）を使った投資家はより大きな損失を被ったため、多くの投資家が不満と不安を表明した。

「SSI銘柄とVIX銘柄を保有していますが、高値で買ったため20～30%の損失が出ています。信用取引を利用している友人の中には、50～60%の損失を出した人もいます。今売るには遅すぎますが、保有し続ければいつ『戻る』か分かりません。多くの銘柄が3ヶ月ぶりの底値を付け、過去5ヶ月で最低水準まで下落しています」と、ホーチミン市の投資家、マン・ホアン氏は述べた。

注目すべきは、この急落は、ベトナムがフロンティア市場から新興市場へと正式に格上げされるなど、市場が多くの好材料を受け取った状況下で発生したことであり、これはVN指数の強力なサポート要因となると予想されていた。しかし、投機資金が急速に引き揚げられたことで市場の反応は予想に反し、中長期的な購買力はトレンドを変えるほどには強くなかった。

VN指数は1,600ポイント下落する可能性が高い

SHS証券のレポートによると、VN指数は1,800ポイント前後の高値を付けた後、2025年4月から現在までの長期的な成長サイクルを終え、業種グループ間で明確な差異が見られる狭い振幅の調整・蓄積局面に入っている。SHSは、短期的なリスクは依然として存在するものの、株価がより魅力的な水準に戻った際に、特に大幅な調整を経て良好なファンダメンタルズを持つ銘柄において、忍耐強い投資家にとって投資機会が開かれているとコメントした。

パインツリー証券のアナリスト、グエン・タン・フォン氏は、10月末の市場は楽観視できる状況ではなかったと分析した。先週は、ベトナムが米国と0～20%の相互税率に関する枠組み合意に達したこと、米中貿易摩擦の沈静化、米連邦準備制度理事会（FRB）による0.25%の利下げ、企業の第3四半期業績の好調など、多くの好材料があったにもかかわらず、VN指数でさえ、予想外に世界株式の上昇トレンドに逆行した。

「VN指数の下落は、主にビングループ、ゲレックス、銀行株といった主要銘柄の調整によるものです。ビングループの調整により、10月初旬にVN指数を押し下げたポイントは全て戻りつつありますが、キャッシュフローは他のグループに移行しています。来週の市場動向はビングループ株の変動次第ですが、年初から4倍に上昇した後では、20～30%の下落は普通です」とフォン氏は述べた。

テクニカル的には、VN指数は1,600ポイントを下回る可能性が高い。来週、 Vingroup株の下落が止まるシナリオでは、これは市場全体にとって良いシグナルとなるだろう。投資家にとってはポートフォリオを再構築し、新たな主力銘柄の売却を待つ好機となるだろう。キャッシュフローは、人気銘柄から最近注目されていない銘柄へとシフトするだろう。

出典: https://nld.com.vn/lo-chung-khoan-giam-tiep-nha-dau-tu-lai-khoc-rong-196251102011139351.htm