透明性がグリーン資本の流れを導く：2050年ネットゼロ目標に向けた1000億ドルの「バルブ」を作動させる

触媒デュオ：グリーンポートフォリオと2％の譲許的資本が金融フローを再構築

ベトナムは、画期的な「並行メカニズム」によって2050年ネットゼロ達成へのコミットメントを具体化しています。それは、標準言語を提供する決定21/2025/QD-TTgに基づくグリーン分類リストと、国家予算による2%の金利支援政策（直接的かつ強力な財政的手段）です。これら2つのツールは、優遇資本の「バルブを開く」だけでなく、投資における「グリーンウォッシング」を回避するための技術的フィルターとしても機能します。

農業環境戦略政策研究所副所長のグエン・ディン・トー准教授によると、決定21号はグリーンプロジェクトを特定するための法的根拠となる。再生可能エネルギーや循環型経済といった優先分野に安価な資本を投入することで、中長期的には国全体の排出量を大幅に削減することができる。

Minh bạch dẫn lối dòng vốn xanh: Kích hoạt ‘van’ 100 tỷ USD cho mục tiêu Net Zero 2050 - Ảnh 1. — グリーンクレジットと債券：制度の透明性が1,000億ドルの資本バルブをネットゼロへ

ビジネスの観点から、開発金融会社のCEOであるレ・ミン・トゥアン氏は、2%の支援水準は、グリーンプロジェクト、特に中小規模の再生可能エネルギープロジェクトの初期リスクを相殺するのに十分なインセンティブであると付け加えた。これは、持続可能性を財務的な実現可能性へと転換させるものだ。

グリーン分類フレームワークと2%の金利支援メカニズムは、二重の金融レバーであり、国内外の市場に明確なシグナルを発します。しかし、2050年ネットゼロ目標の達成に向けて、譲許的資本が適切な資金配分を確実に行うためには、支払いプロセスの透明性と債券市場の専門化が鍵となります。

しかし、最大の課題は、優遇資本フローの透明性の確保と実施管理にあります。商業銀行システムではなく地方予算を通じて利子補給を行う仕組みは、「支出障壁」の解消、柔軟性の向上、地方分権化の促進が期待されています。しかし、トー氏は、このモデルは、統一された専門システムと地方レベルでの綿密な監督が欠如している場合、「要請・付与メカニズム」や暴利をむき出しにする潜在的なリスクがあると警告しました。資本が適切な目的地に流れるためには、銀行、環境機関、地方金融機関の間でデジタル的に相互接続されたデータシステムを構築し、透明性と専門的な事後監査を確保する必要があります。

資本市場の専門化：外国資本流入誘致の鍵

経済専門家によると、グリーンクレジットに加え、社債に関する政令245/2025/ND-CPによる資本市場の専門化は、大規模グリーンプロジェクトへの長期資金動員において重要な役割を果たしている。この政令は、信用格付けの義務化を伴う「新たな審査サイクル」を創設し、市場における商品の信頼性と品質を強化する。

FiinRatingsのコマーシャルディレクター、バ・ティ・トゥ・フエ氏は、「政令245号は重要な転換点であり、発行市場の質を高め、透明性とガバナンス基準を満たす企業にのみ資金が流入するようになる」と述べた。この規制は投資家の信頼を高め、システムリスクを最小限に抑える。VIS Ratingのシニアアナリシスディレクター、グエン・ディン・ズイ氏も同様の見解を示し、債務上限など財務規律を強化する規制は、全体として「リスクを軽減し、システムの安全性を強化する」と述べた。市場の観点から見ると、財務記録の透明性は、真剣な企業にとって二重の利益をもたらす。

Minh bạch dẫn lối dòng vốn xanh: Kích hoạt ‘van’ 100 tỷ USD cho mục tiêu Net Zero 2050 - Ảnh 2. — 透明性をもって管理される安価なグリーンクレジット資本と専門的かつ安全な債券市場が組み合わさることで、二重の原動力が生み出されるでしょう。

一方、グリーンインフラ企業の戦略ディレクター、グエン・ティエン・アン氏は、「義務的な信用格付けは、当社のような透明性のある発行体に明確な優位性をもたらします。例えば、財務記録が不透明な競合他社と比較して、資金調達コストを10～15%削減できるだけでなく、国際的な投資家基盤も拡大します。地域市場と資本獲得競争を勝ち抜くためには、これは必須要件です」と指摘した。

資本市場の専門化とグリーン分類カタログなどの標準的な法的枠組みの発行は、国際投資家や金融機関にとって魅力的な誘因です。国内制度の透明性は信頼の架け橋となり、国際金融機関による評価と投資を容易にします。ベトナムにおけるフランス開発庁（AFD）のジュリアン・セイヤン局長は、グリーン分類カタログが世界基準に近づいており、国際金融機関が市場に深く関与するための好ましい条件が整っていると述べました。このコミットメントの証として、AFDは公正エネルギー移行イニシアチブ（JETP）の枠組み内で5億ユーロの投資を発表しました。戦略的パートナーとの協力は、国内の管理メカニズムが完全な透明性を備えて設計され、リスクを効果的に管理できる場合にのみ持続可能です。これは、透明性がガバナンス要件であるだけでなく、持続可能な開発資本の誘致競争における国家の競争上の優位性でもあることを示しています。

このように、透明性をもって管理される安価なグリーンクレジット資本は、専門的かつ安全な債券市場と組み合わされ、二重の原動力を生み出し、ベトナムが持続可能な資本の流れを誘致し、ネットゼロ2050を実質的に実現するための信頼できる発射台を作り出すことになる。

出典: https://vtv.vn/minh-bach-dan-loi-dong-von-xanh-kich-hoat-van-100-ty-usd-cho-muc-tieu-net-zero-2050-100251115204635001.htm