銀行は資本注入を加速、預金金利は圧迫される

信用が回復し、銀行は貯蓄金利を引き上げ始める

政府は、今後の二桁成長達成の基盤を築くため、今年のGDP成長率目標を8.3～8.5%に修正しました。専門家の試算によると、この目標を達成するには、信用供与を17～18%増加させる必要があります。ベトナム国家銀行（SBV）の報告書によると、今年最初の6ヶ月間の信用供与は10%近く増加し、2022年以来の最高水準となりました。したがって、今年の信用供与の16～17%増加は十分に実現可能です。

今年上半期の事業結果報告によると、多くの銀行の信用成長率は非常に高く、 LPBankは 11.2% 増、KienLongBank は 13.2% 増、VietinBank は 10% 増、Vietcombank は 11% 以上、NCB は 22% 増、TPBank は 11.7% 増、NamABank は 14.7% 増加しました。銀行の資本動員も非常に大きく増加し、NCB は 20% 近く、KienLongBank は 15.2% 増、NamABank は 22% 以上増加しました。

多くの銀行幹部は、今年上半期の資金調達の伸び率が前年同期比で5～6倍に増加したと述べた。銀行は、上半期の信用拡大需要に対応するためだけでなく、下半期の旺盛な資金調達需要に対応するための資金源を確保するため、資金調達を強化している。

エコノミストは、信用が18%増加した場合、銀行は今年3兆ドンの追加資金を経済に投入すると警告している。資本が優先セクターに流入する限り、この数字は資産バブルを引き起こすことも、金利やインフレに圧力をかけることもないだろう。逆に、信用が株式や不動産などの投機セクターに流入すれば、資産バブルが形成される可能性がある。

ベトナム銀行協会の統計によると、2025年7月初旬以降、多くの銀行が貯蓄金利を引き上げています。Dau Tu紙の調査によると、VPBank、VCBNeo、Techcombank、SeABank、LPBankなど、多くの銀行が最近、多くの期間の預金金利を引き上げています。オンライン預金の場合、顧客が受けられる優遇金利は通常金利より最大1%高くなる場合があります。

現在、多くの銀行では6ヶ月預金の金利が年6%を超えています。数千億ドン相当の預金には、年9%を超える金利が適用される場合もあります。

インターバンク市場では、翌日物貸出金利は5%を上回り、流動性需要の増加に伴い、2025年6月末には年率7%近くまで急騰した。先週、ベトナム中央銀行は58兆4000億ドン（約6兆円）を超える資金をシステムに供給した。

専門家によると、2025年後半にはキャッシュフローが防衛から投資へとシフトし、リスクの高い投資チャネルが主導権を握ると予想されています。2025年第2四半期末までの証券会社向け融資残高は300兆ドンと推定され、過去最高を記録しており、キャッシュフローのシフトを物語っています。こうした状況下では、政府と中央銀行の指導の下、金利が急激に上昇することは難しいものの、専門家は金利に大きな圧力がかかると見ています。

融資需要の増加：銀行は喜びと不安

高い信用の伸びは銀行の収益改善につながっています。しかし、リスクと成長の問題は、国立銀行と商業銀行にとって依然として懸念材料となっています。

MB銀行取締役会長のルー・チュン・タイ氏によると、信用が正しい方向と目標に沿って拡大するためには、政府は公共投資を民間経済部門に波及させ、不動産市場の問題を解決し、社債市場を再構築するための解決策を講じる必要があるという。さらに、中央銀行はマクロ経済の安定とインフレ抑制、信用供給の増加、低金利の維持という目標を堅持する必要がある。

資本が重点分野に流入すれば、今年の信用は8.3～8.5%のGDP成長率目標を満たすために17%程度の増加で済む。しかし、証券、不動産などの投機的な分野に信用が流入する場合、上記のGDP成長率目標を達成するには、信用を20%以上増加させる必要がある。

- グエン・フー・フアン准教授（ホーチミン市経済大学）

一方、BIDV取締役会会長のファン・ドゥック・トゥ氏は、政府、各省庁、各セクターは、より同期的でバランスの取れた金融市場と資本市場の発展を継続的に指導する必要があると述べた。これは、経済への資本供給能力を高め、金融機関が短期資本の提供と銀行業務の遂行に注力できる環境を整えるためである。同時に、銀行の能力と安全性の監督を継続的に強化していく必要がある。

ベトナム国家銀行によると、2024年末までにベトナムの信用残高対GDP比は134%となり、世界でも最も高い水準に達する見込みです。これは、ベトナム経済が信用に過度に依存していることを示しています。今年の信用成長目標は16%ですが、ベトナム国家銀行はインフレが抑制されれば、これを柔軟に上方修正する用意があります。しかし、同銀行は信用への依存が長期化することはシステミックリスクをもたらすと考えており、商業銀行は今年後半の流動性に留意するよう警告しています。

「年末の6ヶ月間は融資需要が増加することが多いため、銀行は流動性管理に注力し、流動性を確保し、あらゆる状況において支払いを確実に行う必要があります。中央銀行は、銀行システムと連携し、システム内の流動性供給を確保する準備ができています」と、中央銀行のファム・タン・ハ副総裁は誓約しました。

経済専門家によると、銀行システムが経済成長を支えるために資本注入を増やす必要がある状況では、特に金利と為替レートがともに大きな圧力にさらされている状況では、今年後半にさらなる金利引き下げが行われる可能性は非常に難しいという。

インフレが現状のように抑制されているため、信用残高が17～18%増加しても金利を安定させる可能性は十分にあります。しかしながら、関税政策、米国連邦準備制度理事会（FRB）の金利政策、為替レート、原油価格、地政学的緊張など、多くの不確実な外部要因が、今年後半のインフレを予測不可能なものにしています。したがって、今後の中央銀行による金融緩和は、国内情勢だけでなく、国際金融市場の動向にも左右されるでしょう。

短期的には、信用は成長を支えるという重い責任を担わなければならない。しかし、長期的には、専門家はベトナムが資本よりも生産性と技術に大きく依存する成長モデルへと移行する必要があると提言している。資本に関しては、資本市場を発展させ、信用への依存を減らすための効果的な戦略と解決策が必要である。

出典: https://baodautu.vn/ngan-hang-tang-toc-bom-von-lai-suat-huy-dong-chiu-suc-ep-d338231.html