最近発表された報告書の中で、世界銀行（WB）やフィッチ・レーティングスなどの国際金融機関は、今後2年間のベトナム経済の見通しについて非常に楽観的な予測を示しています。特に注目すべきは、WBとフィッチ・レーティングス両社が、1年間の停滞の後、ベトナムの経済成長は2024年には5.5%（WB）、6.3%（フィッチ・レーティングス）へと力強く回復すると予測していることです。
ベトナム経済は力強く回復している。イラスト写真：VNA
成長は力強く回復する
格付け会社フィッチ・レーティングスは11月9日に発表したレポートで、2023年の最初の9ヶ月間のベトナムの経済成長率は、外需の低迷と不動産セクターの継続的な困難により4.3%に減速したと評価した。しかし、フィッチ・レーティングスによると、ベトナムの財政政策と金融政策は同国経済に大きな支えとなっている。
これに基づき、フィッチ・レーティングスは、ベトナムの経済成長が2024年に6.3%、2025年に7.0%に達すると予測しています。また、フィッチ・レーティングスは、ベトナム経済の中期的なファンダメンタルズは引き続き良好であり、持続可能な成長の勢いが銀行にとって明るい事業見通しをもたらすと考えています。
世界銀行は10月初旬に発表したベトナムのマクロ経済・貧困削減見通し報告書において、民間消費の低迷、不動産市場の低迷、そして外需の急激な落ち込みにより、ベトナムの実質GDP成長率は2023年に4.7%に鈍化すると予測しています。成長の鈍化にもかかわらず、貧困率は2022年の3.2%から2023年には3.0%に低下すると予想されています。
さらに、外的逆風にもかかわらず、ベトナムの対外経済状況は2023年第1四半期に改善し、経常収支黒字はGDPの1.5%となった。財貿易収支は、中間財輸入の減少などにより輸入が輸出を上回り、改善した。さらに、国際観光客の回復に伴い、サービス貿易赤字も縮小した。
世界銀行によると、堅調な外国直接投資（FDI）とポートフォリオ投資の流入により、金融収支は引き続き黒字を維持している。国際収支全体の黒字により、中央銀行は2023年上半期末までに887億米ドル（輸入の3.3か月分に相当）の外貨準備を積み上げることができた。
2023年半ばまでの予算収支は、2022年上半期のGDP比5.2%から1.5%に低下すると予測されています。これは、2023年上半期の予算収入が前年比7%減少し、予算支出が前年比12.8%増加したことによるものです。公共投資の増加（2023年上半期は前年比43%増）は経済を部分的に支えていますが、実施に伴う課題から、推定実施率は依然として低く、投資支出見積もりの30.5%にとどまっています。
世界銀行は、ベトナムの経済成長率が1年間の減速を経て、2024年には5.5%、2025年には6.0%に回復すると予測しています。内需は昨年より緩やかなペースではあるものの、引き続き成長の牽引役となる見込みです。今年の平均インフレ率は、公務員賃金の上昇が見込まれることから3.5%と予測されていますが、エネルギー価格と商品価格の安定を前提とすると、2024年と2025年には3.0%に緩和すると予想されます。
総需要に対する継続的な支援が必要です。
今後2年間のベトナム経済成長見通しは明るいものの、世界銀行は、見通しにはいくつかのリスクが高まっていると指摘した。先進国と中国の成長率が予想を下回れば、ベトナムの輸出に対する外需が減少する可能性がある。主要国と先進国における金融政策の更なる引き締めは、自国通貨に対する為替レート圧力を再び高め、資本流出につながる可能性がある。国内では、金融リスクと脆弱性の高まりを綿密に監視し、継続的なイノベーションを推進する必要がある。
金融政策は成長を積極的に支えている。イラスト写真：VNA
このような状況を踏まえ、世界銀行は短期的にはベトナムの財政政策が総需要を下支えし続けるべきだと提言しています。投資予算の完全実施と、公共投資手続きにおけるボトルネックの解消策を組み合わせることで、公共投資を2023年のGDP比5.5%から7.1%に引き上げ、総需要を支えることができます。金融政策の更なる緩和は適切と考えられていますが、更なる利下げは国際市場との金利差を拡大させ、為替レートに圧力をかける可能性があります。
世界銀行によると、高まる金融リスクを軽減するために、銀行の自己資本比率を高め、銀行監督の枠組みを強化する措置は、金融セクターの安定性と回復力を確保する方法である。
長期的には、ベトナムは2045年までに高所得国になるという野心を持っています。その目標を達成するために、世界銀行は、ベトナムが金融セクターの基礎を改善し、インフラ不足に対処するために公共投資における制度上のボトルネックを解消し、国内の民間セクターがより効果的に活動できる好ましい環境を整備することで生産性を向上させる必要があると考えています。さらに、気候変動と環境の持続可能性に関するリスクにも対処する必要があります。
ベト・タン
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