歴史的に、中東紛争は世界的な石油危機と関連しています。1956年、イスラエル、イギリス、フランスの3軍がエジプトに侵攻し、スエズ運河を封鎖した際、ロンドンとパリは燃料配給制を導入しました。1973年の戦争中は、アラブ諸国によるボイコットによって石油価格が2倍以上に上昇しました。1979年のイラン革命も世界の石油価格を2倍に押し上げました。また、1990年のイラク・クウェート戦争時には、価格が一時的にピークを迎えました。
現在のガザ危機も当初は同様の展開を見せているように見えた。2023年10月7日にイスラエルとハマスの間で紛争が勃発した後、原油価格は1バレルあたり約70ドルから90ドル以上に急騰した。しかし、それから2週間も経たないうちに、米国のウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油価格は1バレルあたり74ドルを下回り、ブレント原油も1バレルあたり80ドルを下回った。
2024年1月、紅海での商船攻撃への報復として、米国主導のイエメン・フーシ派拠点への攻撃が行われ、原油価格は再び急騰した。ウォール街が金利、ドル、そして 地政学的紛争の動向を注視する中、原油価格も変動した。
しかし、2022年の最高値には依然として程遠い。2月16日の直近の取引終了時点で、2024年3月渡しの米国産軽質スイート原油（WTI）価格は1バレルあたり1.16ドル（1.5%）上昇し、79.19ドルとなった。一方、2024年4月渡しの北海ブレント原油価格は61ドル（0.7%）上昇し、83.47ドルとなった。
原油価格の上昇を困難にする要因の一つは、需要の弱まりです。国際エネルギー機関（IEA）が2月15日に発表した最新の月次報告書では、世界の原油需要の伸びが2023年の日量230万バレルから今年は日量120万バレルに鈍化すると予測されています。この予測は、需要の伸びが2023年第3四半期の日量280万バレルから昨年第4四半期の日量180万バレルに鈍化したというデータに基づいています。
報告書の中でIEAは、パンデミック後のエネルギー需要の拡大局面がほぼ終了したため、石油需要の伸びは勢いを失っていると評価した。
しかし、一部の経済においては、その成長期は弱いものとなった。中国経済は、パンデミックによる長期の経済封鎖の後、2023年には力強い回復が見込まれていた。しかし、不動産市場の危機、消費の低迷、そして若者の高失業率により、世界第2位の経済大国である中国は停滞状態に陥っている。一部のエコノミストは、中国が数十年にわたる停滞に直面する可能性があると考えている。
他の国々も景気後退に直面しています。英国は、2023年第4四半期の国内総生産（GDP）が前四半期の0.1%減に続き0.3%減少したことで、景気後退に陥りました。景気後退は通常、2四半期連続でGDPが減少することと定義されますが、高失業率などの他の要因によって定義される場合もあります。
日本も予想外の景気後退に陥りました。国内消費の低迷によりGDPが2四半期連続で縮小したためです。この結果、日本は世界第3位の経済大国の地位を失い、ドイツに後れを取ることになりました。
米国経済は、連邦準備制度理事会（FRB）の積極的な利上げのおかげで、依然として底堅い状態を維持しています。しかし、一部の投資家やエコノミストは、高金利とパンデミック後の貯蓄によってアメリカ人が支出を抑制しているため、世界最大の経済大国である米国は2024年末までに景気後退に陥る可能性があると警告しています。
世界の石油需要の伸びは鈍化しているものの、供給は比較的堅調に推移しており、これが石油価格にさらなる下落圧力をかける可能性が高い。
米国は2023年第4四半期に1日あたり1,330万バレルの原油とコンデンセートを生産したと推定されており、これは史上どの国よりも多い。
さらに、いくつかの主要なOPECおよび非OPEC生産国（OPECプラス）は、2024年1月にグループの生産目標を上回る量の石油を生産した。IEAの報告によると、イラクは先月、日量23万バレル、アラブ首長国連邦（UAE）は同30万バレルの追加産出を行った。
IEAの報告書は、米国、ブラジル、ガイアナ、カナダが主導する今年の世界の石油供給の急増が、世界の石油需要の予想増加を覆い隠すだろうと指摘した。
IEAによると、予想される利下げにもかかわらず、2022年と2023年の長期にわたる利上げが企業活動と消費者支出に及ぼす影響が主な理由で、世界経済の成長は今年鈍化する見通しだ。
一方、2月13日に発表されたOPECの報告書では、世界の石油需要は2024年に日量225万バレル、2025年に日量185万バレル増加すると予測されており、これは先月の予測と変わらない。市場関係者は、これらの需要はいずれも高い水準と見なしている。
IEAとOPECの予測の乖離は、今日の複雑な市場において石油需要と価格を予測することの本質的な難しさを改めて浮き彫りにしている。短期的な予測も、それに関する警告も、どちらも間違っている可能性がある。これまでのところ、ガザ危機は、逆のシナリオへの懸念が広がっているにもかかわらず、永続的な価格変動をもたらすような影響はほとんど出ていない。
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