中国のゼロドルミルクティー：大企業は数十億ドルの損失、運送業者は大儲け

(ダン・トリ) - 無料のミルクティー、無料のランチ、配送業者は通常より 5 倍の収入を得ているが、この「ショッピング パラダイス」の裏では、迅速な配送で市場シェアを獲得するために、美団、アリババ、JD.com が数十億ドルを燃やす競争が繰り広げられている。

中国最大の食品配達プラットフォームである美団が11月末に発表した第3四半期の財務報告は、消費者の喜びとは全く対照的に暗い状況を描いていた。

好調な事業環境から一転、美団は突如198億元（約27億米ドル）の営業損失を計上した。その深刻さは、前年同期の137億元の利益を考えると明らかだ。実際の純損失は186億元で、ウォール街のアナリストによる最も悲観的な予測をさらに上回った。

中国の食品宅配大手、美団は、アリババ・グループ・ホールディングのインスタントコマース部門との多大な犠牲を伴う戦いで、1四半期で黒字から多額の損失に転落した（写真：サウス・チャイナ・モーニング・ポスト）。

この「没落」の原因は、事業の低迷ではなく、むしろ人気が高すぎたことにあった。美団は、熾烈なライバルであるアリババや「破壊者」である京東集団（JD.com）との死活をかけた価格競争に巻き込まれていたのだ。

北京本社で、美団の王興CEOは、同社は依然としてトップの地位を維持していると主張したが、同時に厳しい現実も認めざるを得なかった。「競争は激しすぎる。この赤字は第4四半期も続くと予想している」

この戦争による痛みは美団だけでなく、アリババにも及んでいる。AIとクラウドコンピューティングのおかげでグループの収益は増加したものの、このeコマース大手の純利益は、主にインスタントコマースとユーザー補助金パッケージへの巨額の投資コストにより、依然として52%減少している。

無料ミルクティーへの「クレイジーな」熱狂とその背後にある計算

実際、この戦争は単なる一杯の麺や一杯の水をめぐる争いではありません。これは、eコマースと30～60分以内の配送を組み合わせた超高速小売業の覇権をめぐる戦いなのです。

4月にJD.comが「手数料0%」を掲げて市場に参入し、数百億元規模の補助金パッケージを展開したことで、中国の配送市場はたちまち活況を呈した。アリババも負けじと、スーパーアプリ「タオバオ」に宅配サービスを統合し、500億元もの補助金を投入した。

その結果、前例のない消費者の「パーティー」が繰り広げられました。24元の注文で25元割引、あるいは文字通り0ドンのミルクティーセットなど、カウンターで受け取ることも、自宅まで配達してもらうこともできる「特大」のクーポンがユーザーに配布されました。

配送員は儲かる職業になった。多くの都市で、配送ドライバーの収入は1日1,700元（約600万ドン）にまで急騰し、平均の4～5倍に達した。一方で、店舗は過密状態にある。ミルクティー専門店の中には、1日に3,000杯も作らなければならないところもある。注文の急増により、美団（Meituan）のサーバーがダウンしたほどだ。

Momentum Worksのデータによると、激戦の最中、アリババは1日あたり8,000万件の注文を処理していたのに対し、Meituanは1日あたり1億5,000万件を超える驚異的な数字を発表していました。しかし、専門家は、これらのほとんどが経済的価値の観点から「仮想」注文、つまり成長率を上げるためだけに作成されたゼロドルの注文であることを明らかにしています。

美団のCEOは、異例の発言として、この競争を「醜悪で、粗雑で、低レベル」と評した。これは人為的で持続不可能な需要バブルだと彼は述べたが、皮肉なことに、自社はこれに巻き込まれなければ市場シェアを失うリスクを負うことになる。

上海のミルクティー店では、客が美団の「0ドルミルクティー」クーポンを熱心に利用しており、レシートの長い列ができている（写真：小紅書）。

最終的な勝者は誰でしょうか？

年末を迎え、投資家にとって最大の疑問は、この戦争はいつ終わるのか、そして誰が残るのかということだ。

モーニングスターのレポートによると、市場状況は大きく反転している。美団の市場シェア（総取引額ベース）は、圧倒的な73%から2027年までに55%に低下すると予測されている。一方、アリババは最大の「勝者」と目されており、市場シェアは倍増して40%に達する可能性がある。

しかし、明るい兆しとして、「資金燃焼」の熱狂が沈静化しつつあるようだ。アリババのデータによると、淘宝（タオバオ）上溝プラットフォームにおける注文1件あたりの損失は、夏のピーク時と比較して半減している。アナリスト企業のサードブリッジも、関係者の資金が枯渇し、株主からの圧力に直面している中、市場は徐々により合理的な軌道に戻りつつあると指摘している。

最後に、Momentum Works（シンガポール）のCEO、江干李氏は、ゼロドルミルクティー戦争は実際には表面的なものだとして、思慮深い見解を示した。大手企業が目指す究極の目標は、消費者の習慣だ。顧客がiPhoneやナイキのシューズを購入し、わずか30分で受け取ることに慣れた時、真の金儲けのゲームが始まるのだ。

「しかし、市場シェアが50対50であれば、この消耗戦は続くだろう。美団は最も効率的に運営されているかもしれないが、アリババは最も潤沢な資金を持っている。皮肉なことに、最終的な勝者は依然として消費者だ。彼らは毎日無料でミルクティーを飲んでいるのだ」と彼は述べた。

出典: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/tra-sua-0-dong-tai-trung-quoc-ong-lon-loty-usd-shipper-hot-bac-20251201102826079.htm