世界情勢の変化の中でのベトナムのFDI見通し

Acclime VietnamのCEO、Rizwan Khan氏。

世界的な投資再編がベトナムに道を開く

世界の資本フローは再び変化しつつある。主要経済国が国内生産を優先する中、国際投資家はどこに信頼を置くべきかを改めて検討している。彼らは単にコストの低さだけでなく、市場の安定性、制度の信頼性、そして長期的な価値を求めている。ベトナムはますますその選択の中心となっている。ベトナムの実績ある製造業基盤は基盤となるが、次の成長段階は生産量ではなく価値に基づくものとなるだろう。つまり、ベトナムが「工場」から「革新的で信頼できるパートナー」へとどれだけ進化できるかが鍵となるのだ。

米国の「相殺関税」政策、そして欧州や日本といった先進国が同様の措置を講じる可能性は、単なる税制改革にとどまらない。これは、先進国がハイテクサプライチェーンを強化し、国内生産能力を再構築する中での戦略的転換である。輸出志向型経済であるベトナムにとって、これは今後のFDIフローを再構築するための試金石であると同時に、機会でもある。

UNCTAD（国連貿易開発会議）の2025年世界投資報告書によると、欧州へのFDIは58％減少した一方、東南アジアは10％増加しており、世界のサプライチェーンのバランス調整の傾向を反映している。ベトナムでは、2025年の最初の9か月間のFDI登録資本は285.4億米ドルに達し、同期間に15.2％増加し、実現資本は188億米ドルに達し、5年間で最高水準に達した。しかし、新規登録資本は8.6％減少しており、投資家がより慎重になり、大規模な拡張ではなく、効率性、回復力、持続可能性に焦点を当てていることがわかった。一方、既存プロジェクトの拡張のための資本は48％増加し、資本拠出と株式購入は35％増加しており、投資家の長期的だがより選択的な信頼を反映している。

こうした変化は、新たな国際政策によってさらに加速しています。国際最低関税と一連の新たな貿易協定は、多国籍企業に生産チェーンとコスト構造の見直しを迫っています。従来の税制優遇措置が薄れていく中で、ベトナムの競争優位性は、制度の質、経営の透明性、そして工業用地へのアクセス、質の高いインフラ、簡素化された許認可手続き、熟練した労働力といった非関税支援メカニズムに、より大きく依存するようになるでしょう。これらは、アジアへの投資誘致競争において、ベトナムが地位を維持していく上で重要な要素となるでしょう。

より厳格な国際貿易基準は、拘束力を持つだけでなく、迅速かつ柔軟に適応する経済にとって機会を創出します。米国、EU、中国が同時に品質、透明性、持続可能性への要求を高める中、ベトナムは生産基準の向上と国内価値の向上を通じて、規制遵守を競争上の優位性へと転換することができます。

例えば、メキシコが1,400品目以上の製品に輸入関税を課す決定は、CPTPP加盟国であるベトナムに、税制優遇措置と柔軟な原産地規則の面で意図せず有利な状況をもたらしました。その結果、多くの企業がサプライチェーンの多様化と地政学的リスクの軽減を目指し、ベトナムへの生産拠点の移転を進めています。

世界的な変化は工業団地と輸出加工区において最も顕著であり、ベトナムは「規模の拡大」から「品質の向上」へと重点をシフトさせています。10年以上にわたり製造業を通じた成長を牽引してきたベトナムの工業団地は、国家グリーン成長戦略に沿って、グリーン、スマート、ハイテクモデルへの変革期を迎えています。

近年の法改正、特に法律第57/2024/QH15号および政令第182/2024/ND-CP号により、ライセンス手続きが簡素化され、ハイテクプロジェクトへのインセンティブが強化され、研究開発費またはインフラ投資費用の最大50%が支援されました。これは、「グリーン」認証を取得した施設に対する税制優遇措置や土地使用料の減額に加えて実施されるものです。

ホーチミン市はこの流れを先導しています。既に66の工業団地が27,000ヘクタール以上をカバーし、2050年までに105の工業団地へと拡大する計画です。タントゥアン、ヒエップフオック、タンビン、カットライ、ビンチエウの5つの大規模工業団地を、物流、研究開発、サポートサービスを統合したエコインダストリアルゾーンへと転換する試験的な取り組みを進めています。ホーチミン市は、今後2030年までに、グリーン産業、デジタル技術、スマート製造に重点を置き、210億米ドルの新規FDI（外国直接投資）誘致を目指しています。

2025年の最初の3四半期に、ベトナムの登録FDI資本は285億4000万米ドルに達し、2024年の同時期に比べて15.2％増加しました。

競争力を維持するための戦略的方向性

2025年は新たな発展の時代を切り開き、ベトナムは2030年までに上位中所得国となる工業国、2045年までに高所得国となる先進国となることを目指しています。政府は改革の基盤として「四本柱」を掲げており、その中にはデジタル変革と科学技術に関する決議57-NQ/TW、国際統合に関する決議59-NQ/TW、制度改革に関する決議66-NQ/TW、民間経済発展に関する決議68-NQ/TWが含まれています。

ベトナムの次の成長段階は、生産量ではなく価値によって推進されるだろう。つまり、ベトナムが「工場」から「革新的で信頼できるパートナー」へとどこまで進化できるかが問われるのだ。

決議68-NQ/TWは、市場アクセス、資源、財産所有権という民間企業の3つの中核的権利を保証する上での転換点であると考えられており、国内部門と外国投資家の間の平等で安定した法の支配の投資環境の基盤を築いています。

改革プログラムは、制度と行政の効率化、インフラの近代化、科学技術の発展、人材の3つの柱を通じて実施されます。

まず、制度面では、ファム・ミン・チン首相は各省庁に対し、事業条件を少なくとも30%削減し、手続き時間を30%短縮し、投資、税務、関税における電子ワンストップシステムを拡充するよう指示しました。財政改革は、OECD基準に準拠した国内最低税制、研究開発、クリーンエネルギー、デジタルトランスフォーメーションに重点を置いた投資インセンティブなどによって推進されました。これは「要求・提供」モデルから「奉仕・監視」モデルへの転換であり、長期的な投資家の信頼基盤を築くものです。

第二に、インフラ面では、ベトナムは南北高速道路、沿岸道路、カイメップ・チーバイ港、ロンタン空港、鉄道路線、都市地下鉄といった一連の国家主要プロジェクトの推進を加速させています。これらのプロジェクトは、分散型モデルに基づき、用地造成と建設を分離することで進められています。このアプローチは、進捗を加速させるだけでなく、新たな産業・都市開発回廊の開拓にもつながります。

第三に、科学技術と人材育成について、政府はこれを新たな成長モデルの重要な柱と位置付けています。ベトナムは半導体とAI分野で10万人のエンジニアを育成し、大学と企業の連携を促進し、イノベーション・エコシステムを構築しています。WIPOによると、ベトナムは2025年の世界イノベーション指数で139カ国・地域中44位にランクインし、技術力の明確な進歩を示しています。同時に、制度改革と汚職防止により、行政システムの32%を合理化し、通常支出を数千億ドン削減し、投資環境の透明性と説明責任を強化しています。

新たな成長サイクルにおける優先分野

世界の資本の流れがイノベーション、グリーン成長、サプライチェーンの回復力を組み合わせた分野へと向かう中、ベトナムの次の成長段階はこれらの分野で正しい方向に進むかどうかにかかっています。

半導体とハイテク製造業は戦略的重点分野として台頭しています。インテル、サムスン、アムコーによる事業拡大投資、そしてNVIDIAをはじめとする多くの企業による計画により、ベトナムは徐々に世界の半導体サプライチェーンにおける重要な拠点となりつつあります。

再生可能エネルギーとグリーンテクノロジーは新たな成長の原動力です。ベトナムは、ESGへの強いコミットメント、保証付きPPAメカニズム、第8次電力マスタープラン、そして国家グリーン成長戦略により、アジアのグリーン成長ハブとしての地位を確立しています。さらに、エコスマート工業団地モデルは、持続可能な開発を目指す投資家を惹きつけています。

ヘルスケアと医薬品は有望なセクターです。ヘルスケアへの需要の高まりと、より柔軟なライセンス政策が相まって、バイオテクノロジー、医薬品製造、医療機器への長期投資が活発化しています。パンデミックを受けて、多くの多国籍企業はサプライチェーンの安全性確保のため、生産の現地化に着手しています。

物流とスマートインフラは引き続き重要な鍵となります。輸出と電子商取引が急速に成長する中、港湾、空港、高速道路、デジタル物流システムへの投資は、物流コストの削減と輸出競争力の向上に貢献しています。

最後に、デジタル経済と金融イノベーションが新たな成長の柱として台頭しています。ホーチミン市とダナンに国際金融センターを建設する計画、そしてAI、クラウドコンピューティング、規制サンドボックスを基盤とするダイナミックなフィンテック・エコシステムにより、ベトナムは近代的なデジタル経済の基盤を築きつつあります。

しかし、数字以上に重要なのは、ベトナムがいかに迅速に適応するかです。貿易と税制を変革する世界において、チャンスは「単に多くではなく、より良く」行う国にのみもたらされます。つまり、真の改革、人材への投資、そして長期的な価値への注力です。ベトナムは単なる資本の行き先ではなく、資本が留まり、繁栄する場所となるのです。

出典: https://baodautu.vn/trien-vong-fdi-cua-viet-nam-trong-boi-canh-dich-chuyen-toan-cau-d424310.html