ベトナム株式市場：改革を加速し、格上げを目指す

(Chinhphu.vn) - ベトナムの株式市場は、2025年9月に新興市場への昇格という目標が達成される見込みであり、重要な局面を迎えている。政策からインフラに至るまで一連の画期的な解決策によって、財務省は、このマイルストーンを実現する決意であるが、目標を達成するには、必要かつ十分な条件を満たす必要がある。

Báo Chính Phủ•06/05/2025

TTCK Việt Nam: Tăng tốc cải cách, hướng tới mục tiêu nâng hạng - Ảnh 1. — チャン・クオック・フオン財務副大臣が政府記者会見で情報交換を行う - 写真：VGP/Nhat Bac

これは、2025年4月に行われた、政府報道官のトラン・ヴァン・ソン大臣兼官邸長官が議長を務めた定例政府記者会見における、トラン・クオック・フオン財務副大臣の見解である。

チャン・クオック・フオン財務副大臣は記者団に対し、これは首相が強く指示した任務であると断言した。

ベトナムは明確な目標と具体的なロードマップを掲げ、市場能力の向上に向けた一連の措置を実施しており、FTSEラッセルやMSCIなどの国際格付け機関の厳しい基準を完全に満たしている。しかし、期待される結果を達成するには、必要十分条件を収束させることが依然として大きな課題です。

チャン・クオック・フオン副大臣は次のように分析した。「必要な条件、すなわち技術的基準はベトナムがほぼ満たしている。」しかし、十分な条件は、国際的な投資家コミュニティからの信頼と肯定的な評価です。これは、投資環境、市場の透明性とアクセス性のレベルに対する認識に大きく左右されます。

そのため、財務省は、2025 年 9 月のアップグレードの期待をうまく達成するために、国家証券委員会 (SSC) と多くの関連部門に 6 つの主要なソリューショングループを展開するよう積極的に指示しています。

財務省の幹部は、証券業界に対し、技術から法的枠組みまで改革に向けて同時並行的に努力するよう指示したと述べた。

したがって、今後、財務省は、市場における外国投資家の信頼を高め、組織のアップグレードの決定に対する支援を強化するために、いくつかの主要な解決策を方向付ける予定です。

具体的には、第一に、外国人投資家の取引活動における決済、取引、リスク防止などに関する多くの新機能を備えたKRXシステム（証券市場での取引を管理・運営するための情報技術システム）を効果的に展開します。

先に発行された通達68/2024/TT-BTCと合わせて、外国機関投資家による発注時に十分な資金を必要としない株式購入取引に関する規制を補足することで、重要な「ボトルネック」が解消され、投資活動が円滑に進むようになります。

第二に、政令155号を見直し、改正し、公開企業が外国人所有比率の上限の通知を完了する期限を明確に規定し、市場参加者に対して所有権情報を透明化します。中央決済メカニズムに従って支払い決済アクティビティを展開します。

第三に、間接投資資本口座の開設手続きを簡素化します。この解決策により、財務省はベトナム国家銀行と連携し、ベトナムにおける外国の間接投資活動を支援し、株式市場における多様な資本源の誘致を目指しています。

第四に、一般取引口座をまず外国投資ファンドに適用する方向で研究・実施し、その後、関連規制の改正や補足を提案する。オムニバス取引口座（OTA）とは、ファンド管理会社が管理するすべてのファンドの証券を同時に売買できる口座であり、現在のようにファンド口座ごとに個別の売買注文を実行する必要はありません。

総合取引口座の導入により、海外の機関投資家やファンド運用会社は、ファンドの発注を簡素化できるほか、同社が運用する各ファンドの注文を同一価格でマッチングさせることができるようになります。

第五に、IPO（新規株式公開）後の株式上場プロセスの短縮など、株式市場向けの商品供給を増やし、新商品を開発する。ファンドの投資活動の基礎として、現在の市場指数に加えて投資指数を開発する。

最後に、国家証券委員会のメンバー、専門家、投資ファンド、国際投資組織、証券会社などから構成される政策対話グループを設立し、アップグレードプロセスをサポートします。

この対話グループは、直接的かつ定期的な交流メカニズムを通じて、柔軟かつタイムリーな方法で問題を記録、分析し、解決策を提案する場となります。それだけでなく、これは市場のニーズを政策に反映させるための重要なつながりのチャネルでもあり、多くの専門家はこれが過去には欠けていたと考えています。

「財務省は、このような解決策があれば、2025年9月の市場アップグレード計画で具体的な成果を共有できると確信している」とチャン・クオック・フオン副大臣は述べた。

最近の取り組みは非常に称賛に値するが、アップグレードの道のりは依然として多くの障害に満ちている。 FTSEラッセルは4月9日に発表した中間報告で、ベトナムが分類枠組みの支払い要件を完全に満たしていないことを理由に、引き続きベトナムをフロンティア市場として分類し維持した。しかし同組織は、外国人投資家向けの非事前資金調達取引モデルの運用開始など、いくつかの重要な改善点も指摘した。監視と評価にはさらに時間が必要ですが、前向きな兆候があることは否定できません。この計画がうまく実行されれば、ベトナムをこの地域で最も魅力的な投資先にする強力な推進力となるだろう。 2025年9月の重要な瞬間を前に、政府は国内株式市場のアップグレードに向けた政治的決意を明確に示しています。首相は多くの幹部会議で、関係省庁や部局に対し、緊密に連携し、ボトルネックが生じないようにするよう指示した。

ミン氏

出典: https://baochinhphu.vn/ttck-viet-nam-tang-toc-cai-cach-huong-toi-muc-tieu-nang-hang-10225050619324266.htm