金価格は着実な上昇傾向を示し、引き続き「際立った強さ」を示している

金価格が上昇した一週間

9月1日から5日までの週、世界のスポット金価格は歴史的な高値を更新し続けました。9月1日には1オンスあたり3,500米ドルを突破し、9月2日には3,520米ドルに達し、9月3日には3,574米ドルの過去最高値に急騰した後、3,553米ドルまで下落し、週末には3,587米ドルで取引を終えました。12月限の金価格は1オンスあたり3,653米ドルです。

国内の金価格も高値を更新し続けています。9月6日までに、SJC金地金の価格は買値と売値の両方で100万ドン/タエル上昇し、1億3,390万～1億3,540万ドン（買値-売値）と過去最高値で取引されました。金の指輪の価格も1億3,000万ドン/タエルを超えました。

国際市場における金価格の小幅な下落は、金価格が急騰した際に利益を確保するための利益確定の動きによるものと考えられています。しかし、多くの機関によると、金価格の上昇モメンタムは依然として健在であり、まもなく1オンスあたり3,700米ドル（1タエルあたり約1億1,900万ベトナムドン）の水準に達すると見込まれています。

テクニカル分析によると、金価格は複数の時間軸で引き続き際立った強さを示しています。今週は約2.4%の目覚ましい上昇を記録し、年初来では36.2%の上昇を維持しており、伝統的な安全資産である金に対する投資家の需要が持続していることを示しています。

木曜日の下落は1オンスあたり3,550ドルや3,500ドルといった主要サポート水準に近づいたものの、突破することはできなかった。これは、根底にある強気のセンチメントが依然として強いことを示唆している。

ステート・ストリート・インベストメント・マネジメントの金戦略責任者アーカシュ・ドシ氏はキットコ宛のメモで、金価格は１オンス当たり３５００ドルを超える過去最高値に急騰しており、世界的な不確実性が引き続き需要を押し上げているため上昇が続いていると述べた。

金の現在の勢いと軌道を考えると、9月末までに1オンス3,700ドルに達する可能性は50/50だと考えている。年末までに4,000ドルに達するには時間が足りないかもしれないが、2026年前半には依然として実現可能な目標だとドシ氏は述べた。

ドシ氏は、中央銀行主導の需要がついに投資需要に取って代わられる中で、金市場における重要な変化を注視している。彼は、経済の不確実性とスタグフレーションリスクの高まりにより、金のような流動性の高い代替資産への需要が高まっており、それが金を裏付けとするETFに反映されると指摘する。

「2025年は金ETFの年になると思う」と彼は述べた。「ここ数年の金現物市場の好調な状況に、資金が追いついてきている」

それを裏付ける要因は数多くあります。

今年上半期には、2020年以来最大の金担保ETFへの資金流入があった。保有額は5年前に記録された記録を大きく下回っている。

ドシ氏は、投資需要は増加しているだけでなく、金価格の高止まりと連動していると述べた。これは、米国における経済成長の減速、インフレ率の上昇、そして公的債務の増加という状況を考えると理解できる。

「米連邦準備制度理事会（FRB）は経済成長を守ろうとしているが、同時にインフレも懸念している。これが国債利回り曲線のスティープ化を引き起こしている。短期金利は低下しているものの、長期金利はインフレと米国の公的債務の影響によって固定されている。これは金にとってまさに最悪の状況だ」と彼は分析した。

今年に入って26回も過去最高値を更新し、1オンスあたり3,500ドルを超える水準でサポートを維持しているにもかかわらず、ドシ氏は金の見通しは依然として比較的明るいと述べた。利回りは期待できないものの、ボラティリティが高く、他の資産との相関が低いことから、魅力的な分散投資対象となっている。

ウェルズ・ファーゴ・インベストメント・インスティテュートのサミール・サマナ氏も、低金利市場では金と銀が好調な株式をアウトパフォームすると考えています。FRB（連邦準備制度理事会）の利下げサイクルは継続しており（インフレ率は目標の2%を大きく上回る3%で推移しているにもかかわらず）、システム全体がリスク資産寄りになっていることを意味します。

大半の資産は今後 12 か月間で非常に好調なパフォーマンスを示すと予想されますが、金と銀は活況を呈する株式市場をも上回るパフォーマンスを示しています。

「インフレ率が3%の局面でFRBが利下げを開始し、労働市場に焦点を当てれば、債券保有者は実質的に困難な立場に立たされるだろう」と彼は述べた。「債券は圧力にさらされ、高インフレ環境では効果的な分散投資手段にはならないだろう。そうなれば、投資家は代替投資を探さざるを得なくなる。そして、不確実な時期に好調なパフォーマンスを示す傾向がある金が最も明白な選択肢となるだろう。」

サマナ氏によれば、「米ドルからの分散化」を目標に、世界中の中央銀行は米ドル資産で保有したい金額をこれまで以上に真剣に再検討している。

さらに、もしこれらの国々がまず自国の経済について考え、次に財政規律について考えれば、インフレ率はおそらく非常に高くなるだろう。

銀は低金利とリスクオンの環境から大きな恩恵を受けると予想されており、価格は1オンスあたり40ドル以上で安定しています。しかし、銀は工業用金属であるため、経済回復は2026年後半まで期待できません。

スタンダード・チャータード銀行の商品調査責任者であるスキ・クーパー氏は最近のレポートで、金価格が第4四半期に1オンスあたり3,700ドルのブレイクアウト後に平均価格に達すると予測しました。クーパー氏は、9月の米国雇用統計とFRB（連邦準備制度理事会）の会合を前に、安全資産としての金の魅力が高まり続けていると説明しました。また、上海黄金取引所の取引量が最近急増していることにも言及しました。

出典: https://vietnamnet.vn/xu-huong-tang-vung-chac-cuoi-nam-gia-vang-sjc-se-len-140-trieu-dong-2439506.html