ベトナムは世界貿易の低迷から着実に回復しており、受注が改善するにつれて輸出は引き続き加速する可能性が高い。
上記の評価は、ベトナムの輸出が9月以降回復の兆しを見せ、10月も成長の勢いを取り戻し続けているというHSBCの見解に基づいています。ベトナム統計局のデータによると、先月の物品輸出額は推定323億1000万米ドルで、9月比5.3%増、2022年の同時期比5.9%増となりました。
しかし、回復は一様ではなかった。主要輸出品目34品目のうち、15品目が前年同月比で増加し、10月の輸出増加を牽引した。家電製品（携帯電話を除く）は底を打ったものの、繊維製品と履物は引き続き受注の減少が続いている。
S&Pグローバル・マーケッツは同日発表したレポートで、ベトナム製品の新規受注が顧客需要の改善により3ヶ月連続で増加したと指摘した。しかし、この伸び率はわずかで、現在の成長期における最低水準だった。不完全な統計からは、顧客が依然として新規受注に消極的であることが窺える。
S&Pグローバル・マーケッツのチーフエコノミスト、アンドリュー・ハーカー氏は、現在の受注の伸び率は企業に増産を促すには不十分だと述べた。企業はむしろ在庫を活用して顧客の需要に対応している。調査ではもう一つ明るい兆候も示された。雇用はほぼ横ばいで、7ヶ月連続の減少に歯止めがかかった。これは、企業が新規受注の増加と来年の生産見通しに対応するために人員を確保していたためだ。
2023年10月、 ハイフォン市タンヴー港における物品の輸出入の様子。写真：Giang Huy
今年最初の10ヶ月間の輸出額は2,912億8,000万米ドルと推定され、前年同期比7.1%減少する見込みです。しかし、過去2ヶ月間の勢いを踏まえ、HSBCは年末2ヶ月間の好調なベース効果により、輸出の伸びは引き続き加速すると予測しています。これは、待望されていた貿易セクターの回復の兆しであり、2024年の成長率を政府予測では6～6.5%、HSBC予測では6.3%に引き上げることに貢献するでしょう。
回復は貿易だけにとどまりません。国内消費は第3四半期に若干持ち直し、10月の小売売上高は前年比7%増と回復基調を維持しました。しかし、依然として成長トレンドをやや下回っており、自動車などの消費財需要は引き続き2桁の減少となりました。
インフレ率も第4四半期を好調なスタートを切りました。9月と比較してわずかに上昇した0.1%で、2022年10月の同時期と比較すると3.6%の上昇に相当します。この数値は、ブルームバーグ（4.0%）やHSBC（3.9%）の予想を下回っています。HSBCは、インフレリスクは概ね抑制されていると考えています。
HSBCは、インフレ率が第4四半期に4%に上昇すると予測している（第3四半期の2.9%から上昇）。ただし、依然として上限の4.5%を下回る。来年のインフレ率は3.3%程度と予想されている。インドネシアやフィリピンといったアジア諸国は利上げに動いているものの、HSBCは、インフレが差し迫った問題ではないため、中央銀行は同様の動きを見せないと見ている。したがって、運営金利は4.5%に据え置かれる可能性がある。
それでも、S&Pグローバル・マーケッツによると、多くの製造業ではインフレ圧力が高まっている。企業は、投入コストと生産価格が想定よりも速いペースで上昇していると述べている。実際、インフレ率は8カ月ぶりの高水準に達している。
原油価格上昇の影響は、投入コストの上昇につながったと広く考えられており、燃料やプラスチックなどは原油価格上昇の影響を受けた品目の一つです。一方、ベトナムドン（VND）の対米ドルでの下落もコスト圧力を強めています。企業はこれを補うため、販売価格を大幅に引き上げています。
通信 - ドゥック・ミン
Vnexpress.net
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