'샤크' 투이의 이그룹은 수년간 재정적 레버리지를 활용하여 수조 동을 조달했지만, 결국 투자자들에게 지속적으로 빚을 지고, 직원 급여 지급을 미루고, 학비를 내지 못했습니다.
이그룹 교육 그룹 주식회사 이사장인 응우옌 응옥 투이 씨가 사기 및 자산 횡령 혐의로 체포되었습니다. 앞서 많은 투자자들이 투이 씨가 이그룹 주식 양도를 통해 사기를 저질렀다고 비난한 바 있습니다.
이그룹(Egroup)은 2008년 "샤크" 투이(Shark Thuy)에 의해 설립되었습니다. 이 그룹의 사업 영역은 교육 및 훈련부터 의료, 식품에 이르기까지 다양한 분야에 걸쳐 있습니다. 특히, 상장 기업인 아팍스 리더스(Apax Leaders) 영어 학원 체인을 운영하는 아팍스 홀딩스(Apax Holdings, IBC)는 다수의 대규모 투자 거래를 주도하는 핵심 기업입니다. 이게임(Egame)과 이캐피털(Ecapital)은 이그룹이 자금을 조달하는 데 사용하는 법인이기도 합니다.
투자자들에 대한 이자 지급을 연기하는 것.
2017년부터 Egame과 Ecapital은 모회사인 Egroup의 주식을 제공하는 "전략적 협력 계약"을 통해 투자자를 유치해 왔습니다. 이 계약에 따라 투자자는 일정 기간(보통 1년) 동안 해당 주식을 보유해야 합니다. 결제일에 Egroup은 파트너를 찾거나 최초 매각 가격보다 높은 가격으로 직접 주식을 되사거나, 새로운 계약을 체결하는 조건으로 일정 수의 추가 주식을 제공하기로 약속합니다.
초기에는 주가 차이를 기반으로 투자자들이 20~25%의 수익률(2017~2018년)을 올릴 수 있었지만, 2019~2020년에는 17~18%로 점차 감소했습니다. 2021년에는 이 수익률이 연간 14~15%까지 떨어졌습니다.
2020년 이전까지 이그룹은 이자를 전액 지급했습니다. 그러나 2020년 초부터 '샤크' 투이의 회사는 코로나19 팬데믹으로 인한 사업 어려움을 이유로 투자자들에게 이자 지급을 연기하기 시작했고, 이후 잠적했습니다.
이자 지급 지연은 투이 씨의 사업 영역 내 기업들의 채권 보유자들에게도 유사하게 발생했습니다.
Egroup 경영진은 VnExpress 의 질문에 대해 총 부채 규모와 협력 계약 및 채권에 관련된 투자자 정보를 공개하기를 거듭 거부했습니다. 그들은 "인력이 부족하여 아직 부채 규모를 확정하지 못했다"고 답했습니다.
응우옌 응옥 투이 이그룹 회장이 2023년 8월 주주 및 투자자와의 온라인 회의에서 발언하는 모습. (스크린샷 )
하노이 증권거래소(HNX) 자료에 따르면, 투이 회장의 생태계는 2018년부터 2021년까지 총 1조 3400억 VND가 넘는 규모의 채권을 6차례에 걸쳐 발행했으며, 이자율은 12~15%였습니다.
투자자들에게 제때 상환할 수 없는 이그룹 경영진은 가장 낙관적인 시나리오에서도 최대 2028년까지, 3~5년의 상환 기한 연장을 요청하고 있습니다. 또한, 기존 이자 지급액 감면과 채무 전액 상환 시까지 신규 이자 발생 유예를 희망하고 있습니다. 기다릴 수 없는 투자자들을 위해 이그룹은 부동산, 영어 학원 프랜차이즈 투자 패키지, 가전제품 등 다양한 투자 대안을 제시하고 있습니다.
등록금을 상환하지 못했습니다.
투자자들에 대한 상환을 지연시킨 것 외에도, "샤크" 투이의 회사는 이그룹 생태계의 핵심 연결 고리인 아팍스 리더스 영어 센터의 수업료 환불 약속도 이행하지 못했습니다.
2019년 말부터 아팍스 리더스(Apax Leaders) 영어 학원 체인은 호치민시, 하노이, 닥락, 다낭 에서 학부모들로부터 부실한 교육, 수강료를 받고도 고객을 방치한 행위, 그리고 영업 중단 등을 이유로 수십억 VND에 달하는 수강료 환불을 요구하는 수많은 불만을 접수했습니다.
Egroup은 투자자들에게 채무 상환 유예를 요청한 후 Apax Leaders의 구조조정을 진행했으며, 2023년 3월 말에 1단계 완료를 발표했습니다. 당시 Apax Leaders는 주로 북부 지역에 38개의 매장을 보유하고 있었습니다.
하지만 재개장했던 센터들이 하나둘씩 문을 닫고 있습니다. 운영진은 그 이유로 낮은 수익과 신규 자금 부족을 꼽았습니다. 주로 기존에 수업료를 납부했던 학생들의 재등록에 의존하고 있다는 점입니다. 특히 호치민시 센터의 경우, 학부모들이 자녀의 재등록을 거부하고 센터를 "포위"하며 수업료를 요구하는 등 "심각한 어려움"에 직면하고 있다고 투이 씨는 밝혔습니다.
수많은 협상 끝에 지난해 3월, 회사는 학부모들을 두 그룹으로 나누어 각기 다른 상환 일정을 적용했습니다. 1그룹에 속한 많은 학부모들은 2023년 6월부터 8월까지 세 차례에 걸쳐 전액 환불을 받았습니다. 2그룹은 2023년 10월부터 2024년 4월까지 5차례에 걸쳐 매회 20%씩 환불받기로 약속받았습니다. 그러나 Apax Leaders는 이후 약속을 이행하지 않고 2025년 말까지 연장된 새로운 상환 일정을 제안했습니다.
2023년 말, 이 영어 학원 체인은 파산 신청을 발표했습니다. 호치민시 교육훈련국의 자료에 따르면, 아팍스는 학부모들에게 1,080억 VND가 넘는 빚을 지고 있었으며, 그중 142억 VND는 상환되었고, 약 940억 VND가 미상환 상태였습니다. 회사는 2025년부터 분기별로 학부모에게 450만 VND씩 지급하여 부채를 전액 상환하는 상환 계획을 제안했습니다.
오늘 Apax Leaders는 "Shark" Thủy가 사기 및 자산 횡령 혐의로 체포된 후, 납부가 중단된 학부모들에 대한 환불을 중단한다고 발표했습니다.
이그룹은 왜 위기에 빠졌을까요?
실제로 이그룹(Egroup) 생태계는 계열사들의 운영 모델이 재정적 레버리지에 크게 의존하기 때문에 불안정합니다. 아팍스 리더스(Apax Leaders)를 중심으로 하는 이그룹은 투자자로부터 조달한 자본으로 교육 체인과 학교를 확장하고, 나아가 의료, 식음료, 금융 투자 분야로 사업을 다각화하고 있습니다.
2019년 이전까지 아팍스 리더스(Apax Leaders) 체인은 북쪽에서 남쪽으로 네트워크를 지속적으로 확장하여 최고 130개의 교육 장소를 보유했습니다. 2019년 말 기준으로, 아팍스 리더스를 운영하는 회사인 아팍스 홀딩스(Apax Holdings)의 총 부채는 약 1조 9,740억 VND에 달했으며, 이는 자기자본의 2.1배에 해당합니다.
응우옌 응옥 투이 회장은 2022년 말 VnExpress와의 인터뷰에서 해당 생태계가 "여러 측면에서 어려움과 불리한 점에 직면해 있다"며 가장 큰 문제점으로 현금 흐름을 꼽았습니다. 그러나 2023년 8월 초 투자자 회의에서 그는 위기의 근본 원인이 "차입을 통한 급속 성장"이라는 사업 모델에 있다고 주장했습니다.
하지만 많은 투자자들은 다른 의견을 가지고 있습니다. 그들은 이그룹과 응우옌 응옥 투이 회장이 조달한 자금을 본업이 아닌 증권, 암호화폐, 부동산 등에 투자하고 있다고 의심하고 있습니다.
이 문제와 관련하여 투이 씨는 이전에 주식이나 암호화폐에 투자한 적이 없다고 부인했습니다. 그러나 가장 최근에 공개된 자회사 아팍스 홀딩스의 2022년 재무 보고서에 따르면, 이 회사는 1,000억 VND 상당의 증권을 보유하고 있었습니다. 이 금액은 자회사인 이캐피탈의 주식으로 설명되었습니다.
부동산과 관련하여 아팍스 홀딩스는 2022년에 홍꽝-롱하이 관광 지역(바리아-붕따우)에 3천억 VND를 투자할 계획이었습니다. 그에 앞서 2020년에는 붕앙 다기능 주거 및 서비스 지역 프로젝트(하띤)의 건설, 운영 및 개발에도 참여한 바 있습니다.
투이 씨에 따르면, 이 회사는 교육 인프라 회사를 설립하기 위해 협력하고, 여러 단계의 학교를 인수하고, 교육 관련 체험 및 레크리에이션 공간을 건설하기 위한 토지를 매입했습니다. 본질적으로 이는 교육을 위한 부동산 투자였습니다.
그러나 기업이 재정적 레버리지를 통해 성장할 경우 투자자에게 투자금을 상환 하지 못 하거나 학자금 대출금을 갚지 못하는 등의 문제가 발생할 수 있습니다. 이그룹은 지난 5년간 직원들에게 급여와 사회보험료 지급을 지연하기도 했습니다. 그 결과 많은 직원, 특히 외국인 교사들이 사직했습니다.
하노이 사회보험청 자료에 따르면, 2월 말 기준 Apax Leaders는 국내외 근로자에 대한 사회보험, 건강보험, 산재보험료로 625억 VND 이상을 체납했습니다. CMS, Igarten, Egroup, Egame, English Now를 포함한 전체 생태계의 체납 보험료는 약 1,040억 VND에 달합니다.
이전 투자자 설명회에서 Apax Leaders 경영진은 직원들에게 미지급된 급여와 임금을 지급하겠다고 거듭 약속했습니다. 또한 성공적인 구조조정 이후 발생한 손실을 "보상"하기 위해 주식 보너스 프로그램을 시행하겠다고 약속했습니다. 그러나 현재까지 회사를 떠난 직원들을 포함한 많은 직원들은 미지급된 급여와 보험금을 아직 받지 못했으며 언제 지급받을 수 있을지조차 알지 못한다고 말합니다.
하노이에 거주하는 팜 테 씨와 그의 가족 세 명은 2017년부터 다양한 전략적 협력 계약을 통해 이그룹(Egroup)에 30억 VND 이상을 투자했습니다. '샤크' 투이의 회사가 2020년 초부터 현재까지 이자 지급을 중단하면서 그의 가족은 월 소득의 약 40%를 잃었습니다. 하지만 그에 따르면, 이그룹에 투자하기 위해 집과 자산을 담보로 잡히거나 은행에서 대출을 받은 다른 많은 사람들은 훨씬 더 큰 고통을 겪고 있다고 합니다. 당시 이그룹이 제시한 이자율은 은행 예금보다 연 5~7% 높았습니다. 이제 이들은 은행이 대출금에 대한 압류를 진행하면서 곤경에 처해 있습니다.
"이제 당국이 우리 가족이 원금을 되찾을 수 있도록 도와주기만 하면 됩니다. 이자는 더 이상 걱정하지 않습니다." 테 씨는 투이 씨의 체포 소식을 듣고 이렇게 말했다.
탓 닷
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