유동성은 개선되었지만, 시장은 이전 최고치에서 매도 압력이 커져 VN 지수가 7월 초의 긍정적인 주간 이후 반전되어 약간 하락했습니다.
시장에서 큰 상승세가 나타나지 않은 것은 주로 은행 및 부동산 그룹의 대형주 거래 실적이 약화된 데 기인할 수 있습니다.
다른 부문은 더 긍정적인 전망을 보일 수 있지만, 은행 및 부동산 부문의 시가총액 비중이 51%에 달하는 것에 비하면 전반적인 영향은 여전히 제한적입니다.
이에 따라 은행업계는 6월에 신용성장률이 6%로 급증했지만(올해 처음 5개월은 2.4%에 그쳤음), 이러한 성장세가 2분기 실적에는 거의 반영되지 않을 것으로 보인다.
반면, 부동산 산업의 전망은 토지법 2024, 주택법 2023, 부동산사업법 2023 등 3대 중요 법률의 조기 적용에 대한 명확한 정보를 기다리는 동안 크게 개선되지 않았습니다.
사업 실적 측면에서 MBS증권은 2024년 1분기에 5.3%의 소폭 성장을 기록한 후, 2024년 2분기에는 총 시장 이익이 전년 대비 9.5% 증가하고, 2024년 3분기와 4분기에는 각각 33.1%와 21.9% 증가할 것으로 전망했습니다.
2024년에는 시장 수익이 2023년의 낮은 기준에서 전년 대비 20% 증가할 것으로 예상됩니다. 시장 수익 개선의 주요 동인은 은행(전년 대비 20% 증가), 소매(전년 대비 204% 증가), 건설 자재(전년 대비 56% 증가), 전기(전년 대비 25% 증가) 부문의 견실한 실적에서 비롯될 것입니다.
MBS 증권 분석팀은 2024년 하반기에 시장에 긍정적인 영향을 미칠 여러 요인을 전망하고 있습니다. 거시경제 관점에서 MBS는 수출의 견조한 회복과 투자(민간 및 공공 부문 모두) 개선에 힘입어 하반기 경제가 가속화될 것으로 예상합니다.
2024년 GDP는 전년 대비 6.7% 성장할 것으로 예상되며, 이는 2022년 7.9%보다 낮습니다(그러나 정부 의 목표인 6.5%보다 높습니다).
그러나 MBS는 시장에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 두 가지 요인이 여전히 남아 있다고 보고 있습니다. 첫째, 수출 활동으로 인한 달러 수요 증가와 더불어 환율 압력이 주요 위험 요소로 작용하여 외국인 투자자들의 베트남 시장에 대한 관심을 감소시킬 것입니다.
둘째, MBS는 소비자물가지수(CPI)가 하반기에 상승하여 2024년 평균 소비자물가지수가 정부 목표치에 근접한 4.3%로 상승할 것으로 예상합니다. 인플레이션 상승 위험이 발생할 경우, 중앙은행은 경기 부양보다는 인플레이션 억제에 우선순위를 둘 수 있습니다.
최근 시장의 강세로 일부 투자자들은 시장이 정점에 도달했는지 의문을 제기하고 있습니다. 그러나 MBS는 아직 한계에 도달하지 않았다고 판단합니다. MBS는 2024-2025 회계연도에 다른 종목 대비 이익 성장 잠재력 측면에서 대형주의 밸류에이션이 매력적이라고 판단합니다. 따라서 하반기 투자 전략은 대형주에 집중하는 것이 될 것입니다.
전반적으로 MBS 분석팀은 2024 회계연도에 20%의 이익 성장과 12~12.5배의 P/E 목표를 설정한 후 VN-Index가 연말까지 1,350~1,380포인트에 도달할 것으로 예측합니다.
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출처: https://laodong.vn/kinh-doanh/chung-khoan-cho-doi-nhip-song-tang-giai-doan-cuoi-nam-1365989.ldo
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