유동성 부족으로 주가 회복

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VN 지수는 9월 말 3주 연속 급격한 하락세를 보인 후, 2023년 4분기 첫 주를 큰 변동 없이 시작했으며 4주 연속 하락세를 유지했습니다. 이번 주 마지막 거래 세션에서 VN-Index는 다시 상승했지만, 거래량은 20일 평균보다 낮아 현금 흐름이 여전히 매우 약하다는 것을 보여줍니다. 또한, 지수는 최근 세션에서 녹색과 빨간색 캔들이 번갈아가며 횡보하는 모습을 보였습니다. 이는 투자 심리가 매우 불확실하다는 것을 보여줍니다.

SGI Capital은 VN-Index가 현재 1,100에 가까운 수준으로 조정된 후, 시장 가치가 적정 수준으로 회복되었기 때문에 시장이 차별화 단계에 진입할 것으로 보고 있습니다. 이자율이 낮은 수준을 유지하여 기업 회복에 필요한 여건을 조성합니다. 일부 기업은 기본을 지속적으로 개선하고, 어려운 바닥을 통과했으며, 2024년에도 성장을 유지했습니다.

앞으로 몇 주 동안 시장은 신중한 태도를 유지할 것으로 보입니다. 중앙은행의 유동성 인출로 단기 금리가 얼마나 상승할지, 얼마나 오래 지속될지, 장기 채권 금리와 예금 금리에 어떤 영향을 미칠지 아직 평가할 수 없기 때문입니다. SGI캐피탈은 4분기가 성장 측면에서 너무 유동적이거나 긍정적이지 않은 환경이 될 것으로 평가하지만, 기업 영업과 주가 변동 모두에서 차별화를 꾀하기에 적합한 환경이 될 것이라고 전망했습니다.

BSC증권의 최근 보고서에 따르면 거시경제 전망과 중요 이벤트를 바탕으로 10월 주식 시장에 대한 두 가지 시나리오가 제시되었습니다.

BSC에 따르면 첫 번째 시나리오는 9월 중순 이후 일련의 하락세 이후, 지수와 주식 그룹이 보다 합리적인 가치 평가 수준으로 회복되면서 수요가 좋아지면서 감정이 안정된다는 것입니다.

외국인 투자자들은 순매수 상태로 전환했고, 공공 투자 자본 지출이 계속해서 긍정적으로 이어지고 많은 산업 그룹의 생산 및 사업 활동이 개선 조짐을 보이면서 경제 의 거시경제적 요인들이 긍정적인 신호를 계속 보였습니다.

기업들이 3분기 실적을 발표하기 시작하면 시장에서는 차별화가 이루어질 것으로 예상된다. VN 지수는 하락 후 1,150~1,170 포인트 구역으로 회복하기 위해 누적이 필요합니다.

한편, 두 번째 시나리오에서 BSC는 10월 말에 열리는 FOMC 회의 전에 FED 위원들이 "매파적" 견해를 계속 표명할 경우, FED가 올해 한 번 더 운영 금리를 인상하고 장기간 이 금리 수준을 유지할 가능성이 높다고 분석했습니다.

VND-USD 스왑 상태는 계속해서 부정적으로 유지되고 있으며, 2023년 4분기에는 환율 압박이 더욱 심해질 것으로 예상됩니다. 국가은행이 공개시장(OMO)에서 국채를 계속 발행하고, 유동성을 균형 있게 조절하고 경제의 거시경제 변수를 안정화하기 위해 더욱 강력한 수단을 사용할 가능성도 배제할 수 없습니다.

시장이 계속해서 하락세를 보인다면 불안과 매도가 나타날 수 있으며, VN 지수는 1,100 ± 20 포인트의 한계치로 떨어질 것으로 예상됩니다. 긍정적인 시나리오에서는 VN-Index가 누적되어 1,150~1,160포인트 범위를 향해 약간 상승하는 시나리오에서 유동성은 세션당 20,000~22,000억 VND 사이에서 변동할 것으로 예상됩니다.

환율은 계속 긴장될 가능성이 있고, 외국인 투자자들의 매도 압력도 있을 수 있으며, 이는 시장에 상당한 영향을 미칠 것입니다. 그러나 거시적 맥락은 여전히 비교적 유리하며, 기업들은 10월에 3분기 실적이 발표되면 점차 차별화를 이룰 것입니다.

현재 시장 상황을 고려하여 BSC는 연말에 이점을 제공할 수 있는 몇몇 산업 그룹을 추천합니다. 여기에는 수출 그룹이 포함됩니다. 공공투자그룹 산업용 부동산 그룹과 상품 및 산업 그룹.

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