유럽중앙은행(ECB)을 화나게 하는 것은 무엇일까요?

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유로존의 2월 물가상승률이 예상보다 낮게 떨어지면서 유럽중앙은행(ECB)이 금리 인하를 여름까지 미룰 가능성이 높아졌다.

유로존은 지난해 말 경기 침체를 간신히 피했지만, 몇 분기 연속 저성장 또는 무성장을 기록하면서 높은 차입 비용이 유로화 사용 20개국 경제 의 초기 회복세를 저해할 것이라는 우려가 커지고 있습니다.

지속적인 인플레이션

유로스타트가 3월 1일 발표한 예비 자료에 따르면 유로존의 2월 물가상승률은 2.6%로, 1월의 2.8%에서 소폭 하락했습니다. 분석가들은 앞서 물가상승률이 2.5%까지 떨어질 것으로 예측했었습니다.

근본적인 상황을 살펴보면 개선 조짐에도 불구하고 물가 상승 압력이 여전히 지속되고 있음을 알 수 있습니다. 식품, 주류, 담배, 에너지 등 변동성이 큰 품목을 제외한 근원 인플레이션은 1월의 3.3%에서 3.1%로 하락했습니다. 이 수치는 시장 예상치인 2.9%보다도 높습니다.

유럽연합 통계청은 2월 식품, 주류, 담배 물가상승률이 4%로 가장 높았다고 밝혔습니다. 러시아-우크라이나 분쟁 지속으로 지난해 급등했던 에너지 가격은 하락세를 이어가며 디플레이션율은 -6.1%에서 -3.7%로 떨어졌습니다.

네덜란드 은행 ING의 경제학자 카르스텐 브르제스키는 작년 대비 가격 하락을 언급하며 "이번 사태는 여전히 에너지 가격에 관한 이야기"라고 말했습니다. "전년 대비 인플레이션 측면에서 우리가 보고 있는 것은 석유, 가스, 전기 가격의 하락입니다."

세계 정세 - 유럽중앙은행(ECB)을 화나게 하는 것은 무엇인가? — 유럽중앙은행(ECB) 총재 크리스틴 라가르드는 2022년 대비 에너지 가격이 크게 하락함에 따라 인플레이션 둔화세가 지속될 것으로 예상한다. (사진: PBS 뉴스)

투자자들은 유럽중앙은행(ECB)이 언제 금리 인하를 시작할지에 대한 단서를 찾고 있습니다. 그러나 발표될 데이터는 ECB 관계자들이 금리 인하에 대한 논의를 시작하기에는 아직 이르다는 견해를 뒷받침할 것입니다.

유럽중앙은행(ECB) 관계자들은 역내 인플레이션 압력에 대한 더 명확한 그림을 얻기 위해서는 봄까지 임금 협상을 마무리해야 한다는 입장을 고수하고 있습니다. 오스트리아 중앙은행 총재인 로베르트 홀츠만은 이번 주 폴리티코 EU와의 인터뷰에서 6월 이전에는 금리 인하에 대한 논의는 없을 것이라고 밝혔습니다.

임금 상승 압력이 뚜렷하게 나타나는 서비스 가격 상승률은 3.9%로 소폭 완화되었으며, 이는 역내 주요 회원국들의 이전 데이터와 일치합니다.

메들리 어드바이저스의 EU 거시 정책 분석가인 페피인 베르그센은 트위터에서 "현재 전체 인플레이션의 절반을 차지하는 서비스 가격의 정체는 유럽중앙은행(ECB)에 불안감을 조성할 것"이라고 말했다.

대출 비용이 높습니다.

소비자물가지수 상승률은 2024년 내내 지속될 것으로 예상됩니다. 임금 협상과 그것이 물가에 미치는 영향 또한 중요한 변수인데, 노동자들은 지난 2년간 임금 상승률을 따라가지 못해 상실한 구매력을 회복하고자 하기 때문입니다.

유럽 주요 정책 입안자들은 임금 상승의 중요성을 강조하며, 기업들이 인건비 상승분을 소비자에게 전가하기보다는 이윤에 반영하고 있다는 증거를 근거로 완만한 인상을 기대하고 있습니다.

유럽중앙은행(ECB)은 2024년 물가상승률이 2.7% 수준을 유지하다가 2025년 하반기에야 목표 수준으로 회복될 것으로 예상하고 있습니다. 하지만 ECB는 다음 주 정책 회의에서 이러한 전망을 수정할 가능성을 시사했습니다. 또한, ECB 고위 경제학자들은 이번 주 초 발표한 연구 보고서에서 목표치를 이르면 상반기에 달성할 수도 있다고 주장했습니다.