연준, 금리 인하…주가 2개 종목 예상

연준의 금리 인하로 인해 주식 시장은 두 부류의 주식에서 상승세를 기대하고 있습니다.

응우옌 득 캉 전문가에 따르면, 9월 현재 베트남 증시는 미국 연방준비제도의 50bp 금리 인하에 힘입어 두 부류의 주식에서 상승세를 기대하고 있다.

연준의 이번 조치로 외국 자본의 순매도가 멈추고 베트남 증시로 다시 유입될 가능성도 있다.

파인트리의 증권 분석 책임자인 응우옌 득 캉 씨는 바오다우투.vn(투자신문 )과의 인터뷰에서 미국 연방준비제도의 50bp 금리 인하와 태풍 야기(3호 태풍)가 베트남 경제 및 증시에 미치는 심각한 영향에 대한 견해를 밝혔습니다.

미국 연방준비제도(Fed)가 어젯밤 기준금리를 50bp 인하하여 베트남 시간으로 4.75~5%로 조정했습니다. 이번 결정이 베트남 증시에 미칠 영향에 대한 귀하의 평가를 공유해 주시겠습니까?

연방준비제도(Fed)의 정책 결정 기구인 연방공개시장위원회( FOMC) 는 2020년 3월 이후 처음으로 50bp 금리 인하를 단행하여 연방기금 금리 범위를 4.75%~5%로 조정했습니다. 이번 9월 회의에서의 50bp 금리 인하는 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

이 요인은 두 가지 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

첫 번째 영향은 미국 경제가 경기 침체 위험에 직면하여 연준이 경기 부양을 위해 금리를 인하해야 할 상황에 놓였다는 것입니다. 미국 경기 침체는 베트남, 특히 수출 기업(미국은 베트남의 최대 수출 파트너 중 하나)에 악영향을 미칠 것입니다.

반면, 두 번째 영향은 연준의 금리 인하가 환율에 대한 압력을 완화시켜 베트남 중앙은행(SBV)이 현재와 같은 완화적 통화정책(저금리)을 유지할 수 있는 여력을 강화한다는 것입니다. 지난 두 달 동안 환율은 장기간 고점에 머물다가 하락세를 보였습니다.

요약하자면, 전반적인 영향을 평가해 볼 때 연준의 결정은 긍정적인 효과가 더 컸다고 생각합니다. 하지만 주식 시장 투자 관점에서 볼 때, 이번 발표 이후 급격한 시장 상승을 기대해서는 안 됩니다. 이는 완전히 새로운 소식은 아니며, 시장에서 이미 어느 정도 예상되었고 현재 주가 수준에 반영되어 있기 때문입니다.

파월 의장이 기자회견에서 연준이 통화정책 완화를 서두르지 않을 것이라고 언급했지만, 이번 금리 인하는 통화정책 전환의 강력한 시작으로 여겨진다.

장기적으로 이러한 추세가 베트남 증시에 어떤 영향을 미칠까요? 향후 몇 달 동안 투자 포트폴리오를 구성할 때 고려해야 할 주요 사항은 무엇일까요?

거시경제적 관점에서 시장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있는 요인은 현재부터 2024년 말까지의 연준의 금리 정책입니다. 현재와 미래 수익률 간의 스프레드(암묵적 연준 금리)를 기준으로 볼 때, 시장은 연준이 2024년에 최소 50bp(베이시스 포인트) 추가 금리 인하를 단행할 것으로 예상하며, 75bp 인하 가능성은 75%로 보고 있습니다.

FOMC 위원들의 금리 전망을 시각적으로 나타낸 점도표에 따르면, FOMC 위원들이 제시한 가장 유력한 시나리오는 연준이 2025년에 100bp, 2026년에 50bp 추가 금리 인하를 단행하여 2026년 말까지 연방기금 금리를 2.75%~3% 수준으로 낮추는 것입니다. 연준이 실제로 과감한 조치를 취한다면 이는 시장을 지지하는 긍정적인 요인이 될 것입니다.

연준이 금리를 인하하면 외국 자본 유입이 순매도를 멈추고 오히려 다시 증가할 것으로 예상되며, 이는 지난 2년 가까이 지속된 외국 투자자들의 순매도 추세를 뒤집는 것입니다.

최근 외국인 투자자들이 태국 등 주변 시장으로 복귀하는 조짐이 보이고 있습니다. 따라서 9월 현재, 저는 두 가지 요인을 바탕으로 두 그룹의 주식이 상승세를 보일 것으로 예상합니다. 첫째, 외국인 투자자들이 선호하는 대형주(VNM,ACB , MBB, MWG 등)입니다. 둘째, 올해 4분기 국내 구매력 개선과 시장 여건 호조로 수혜를 입을 가능성이 있는 주식(VNM, TLG, MSN, PNJ 등) 또한 투자자들이 고려해 볼 만합니다.

파인트리 증권 분석 부서 부서장인 응우옌 득 캉 씨

국제 거시경제 요인의 상당한 변화 외에도, 베트남은 최근 동해 지역에서 지난 30년간 가장 강력한 태풍인 제3호 태풍( 야기 )의 강타로 심각한 피해를 입었습니다. 이러한 요인이 경제와 기업, 특히 상장 기업에 미치는 영향을 어떻게 평가하십니까?

엄청난 파괴력을 지닌 태풍 야기는 꽝닌, 하이퐁, 하노이 및 북부 산악 지역을 비롯한 여러 지역에서 기반 시설, 재산 및 인명 피해에 심각한 영향을 미쳤습니다. 피해액은 수조 동에 달하는 것으로 추산됩니다.

기획투자부에 따르면 태풍으로 인한 총 피해액은 50조 VND에 달하는 것으로 추산되며, 이로 인해 3분기와 4분기 국내총생산(GDP) 성장률은 각각 0.35%와 0.22% 감소했고, 연간 GDP는 0.15% 하락했습니다. 이는 초기 추산치이며, 공급망 차질, 농업 생산 및 관광, 소비 위축 등 간접적인 영향으로 실제 피해액은 더 클 수 있습니다.

태풍 야기는 주식 시장에 상장된 기업들, 예를 들어 보험업계에 상당한 타격을 빠르게 주었으며, 보험업계는 보상 비용이 증가했습니다. 항공사(VJC, HVN)와 공항(ACV) 또한 많은 항공편이 취소되고 운영이 차질을 빚으면서 피해를 입었습니다.

또한, 항만 부문, 특히 하이퐁 지역의 항만들은 태풍으로 인해 기반 시설 피해를 입었습니다. 석유 사업 부문 역시 소비 감소로 인해 타격을 받았습니다.

반대로, 폭풍 이후 재건 및 복구 단계가 시작됨에 따라 시장 수요는 지붕재 및 기타 지붕 자재를 생산하는 업체와 같은 특정 부문의 생산량을 증가시킬 수 있으며, 단기적인 돼지고기 가격 상승 가능성은 일부 농업 사업에 영향을 미칠 수 있습니다.

이것들은 직접적인 영향입니다. 이 외에도 소매 및 소비재 부문 등에서 소비자 구매력 회복에 영향을 미치는 간접적인 영향도 있습니다. 제 생각에는 보험 부문을 제외하면 태풍 야기가 상장 기업에 미치는 영향은 그리 크지 않을 것입니다.

구체적으로, 손해보험회사의 사업 운영은 단기적으로나 장기적으로 어떤 영향을 받을까요?

태풍 야기로 인해 보험업계, 특히 손해보험업계가 가장 큰 피해를 입었다고 할 수 있습니다(상장된 보험회사 대부분이 손해보험회사입니다).

단기적으로 손해보험사들은 보상금 지급으로 인해 수익성에 영향을 받을 수 있습니다. 보험감독관리부의 최신 발표에 따르면, 9월 12일 기준 기업들이 보고한 수치를 바탕으로 인명 및 재산 피해에 대한 총 보상금 지급액은 약 7조 VND에 달하며, 이 중 재산 및 차량 피해 건수는 9,000건 이상, 사망 건수는 14건, 건강보험 관련 사고는 18건이 발생했습니다. 시장 점유율이 높은 주요 손해보험사들 역시 PVI(2조 VND), 바오비엣보험(9,500억 VND) 등 대규모 보상금 지급을 발표했습니다.

위의 추정치는 예비 수치이며 실제 수치는 재보험 활동에 따라 변동될 수 있습니다. 재보험료는 각 보험회사의 위험 감수 성향과 제공하는 보험 종류에 따라 달라집니다. 재산 보험(공장, 선박 등)의 경우 보상액이 크기 때문에 재보험료가 일반적으로 높지만, 자동차 보험과 같은 경우에는 재보험료가 일반적으로 낮습니다.

또한, 대부분의 보험회사가 상당한 규모의 손실 충당금을 적립해 놓았기 때문에 손실의 전체 규모가 단기 실적 보고서에 완전히 반영되지 않을 수도 있습니다. 하지만 단기적으로는 손해보험 및 재보험 회사들이 어느 정도 영향을 받을 것으로 예상합니다.

장기적으로 볼 때, 충당금을 사용하면 회사의 보고된 이익이 크게 감소하지 않을 수 있지만, 실제 현금 흐름은 고갈되어 향후 금융 투자 수익에 부정적인 영향을 미칩니다.

출처: https://baodautu.vn/fed-cat-giam-lai-suat-thi-truong-chung-khoan-ky-vong-vao-2-nhom-co-phieu-d225310.html