연준은 금리 인하를 지속할 수도 있다.

VTV.vn - 연준은 인플레이션이 목표치인 2%를 웃도는 가운데, 노동 시장 약화 조짐이 점점 뚜렷해짐에 따라 2026년에도 금리 인하를 지속할 가능성이 있다.

워싱턴 D.C.에 위치한 미국 연방준비제도 본부 (사진: 교도통신/VNA)

미국 연방준비제도(Fed)에서 인플레이션 통제와 실업률 억제라는 두 가지 목표 사이의 "대결" 끝에, 12월 10일에는 실업률 억제가 우선시되었으며, 노동 시장의 약점이 더욱 두드러질 경우 2026년까지 정책 방향을 결정하는 주요 요인이 될 수 있습니다.

CNBC에 따르면, 단기적으로는 고용 상황에 대한 우려로 인해 중앙은행의 기준금리가 0.25%포인트 인하되었지만, 이는 9대 3의 찬반 대립으로 이루어졌습니다. 향후 노동 시장이 부진한 상태를 유지할 경우 정책 결정자들이 추가 금리 인하에 나설 가능성이 있다는 징후가 보입니다.

제롬 파월 연준 의장은 12월 10일 기자회견에서 최근 몇 달간 고용 증가세가 둔화될 가능성을 여러 차례 언급했는데, 이는 통화정책 완화의 필요성을 시사하는 상황입니다.

문제는 미국 노동통계국(BLS)이 기업의 개업과 폐업이 노동 시장에 미치는 영향을 매달 추정하는 방식에 있다. 출생-사망 모델로 알려진 이 추정치는 신규 기업 설립으로 창출되는 일자리 수와 기업 폐업으로 인해 사라지는 일자리 수를 예측한다.

파월 의장은 해당 모델이 4월 이후 매달 약 6만 개의 일자리 증가를 과대평가했을 가능성이 있다고 말했습니다. 같은 기간 평균 일자리 증가가 4만 개에 조금 못 미쳤다는 점을 고려하면, 이러한 과대평가는 매달 약 2만 개의 일자리 감소와 맞먹는다고 볼 수 있습니다. 그는 이러한 차이를 "체계적인 과대계산"이라고 규정하고, 향후 일자리 증가 수치에 상당한 수정이 있을 것이라고 예측했습니다.

미국 노동통계국(BLS)은 9월에 2025년 3월까지 12개월 동안의 고용 증가율이 91만 1천 개 부풀려졌을 가능성이 있다는 예비 추산치를 발표했습니다. 공식 수치는 2월에 발표될 예정입니다.

파월 의장은 "일자리 창출이 마이너스인 세상 에서는 이를 매우 신중하게 모니터링하고 우리의 정책이 일자리 창출 능력을 저해하지 않도록 해야 한다"고 말했다.

연준은 2026년까지 노동 시장 지원과 인플레이션 억제 사이의 균형을 맞추는 데 주력할 것입니다. 이번 주 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에 참석한 위원들은 금리 방향에 대해 엇갈린 의견을 보였습니다. 19명의 참석자 중 6명(이 중 2명은 의결권 있는 위원)은 최근 금리 인하에 반대 의사를 표명했고, 나머지 7명은 내년에 금리 인하가 필요 없다고 밝혔습니다.

반대로, 일각에서는 추가적인 금리 인하 여지가 여전히 남아 있다고 주장합니다. 이는 인플레이션이 연준의 2% 목표치를 웃도는 상황에서도 노동 시장에 대한 우려가 커지고 있음을 반영합니다. 그러나 파월 의장은 인플레이션 급등의 상당 부분이 도널드 트럼프 대통령이 부과한 관세 때문이며, 그 영향은 시간이 지남에 따라 줄어들 것으로 예상된다고 밝혔습니다.

물가 상승률이 둔화되고 노동 시장이 어려움을 겪고 있다는 전망이 지속된다면, 특히 파월 의장이 5월에 사임할 때 연준은 완화적인 통화정책 기조를 보일 것으로 예상됩니다.

나틱시스의 경제학자 크리스토퍼 호지는 "연준의 가장 영향력 있는 위원들이 실업률을 면밀히 주시하고 있는 만큼, 노동 수요가 감소하고 실업률이 상승하는 한, 매파들의 강력한 반대에도 불구하고 추가 금리 인하의 길이 열려 있을 것으로 예상한다"고 썼다.

12월 10일과 11일, FOMC의 발표가 예상만큼 매파적이지 않을 것이라는 기대감에 증시가 강하게 상승했습니다. 그러나 선물 가격은 다음 금리 인하가 적어도 2026년 4월까지는 없을 것임을 시사합니다. 또한, 트레이더들은 2026년 두 차례 금리 인하 가능성에 베팅하고 있는데, 이는 연준의 금리 전망 차트에서 예측한 한 차례 인하보다 더 낙관적인 전망입니다. CME 그룹의 FedWatch 지수조차도 세 차례 금리 인하 가능성을 41%로 보고 있습니다.

출처: https://vtv.vn/fed-co-the-tiep-tiep-giam-lai-suat-100251212163934223.htm