베트남 주식은 최고의 실적을 내는 주식에 속하지 않습니다.
아시아 시장은 2023년에 변동성이 큰 한 해를 보냈습니다. 인플레이션, 금리 인상, 그리고 중국의 더딘 경기 회복이 지난해 성장률을 끌어내렸습니다.
레피니티브 데이터에 따르면 일본의 닛케이 225 지수는 2023년 지역 시장에서 가장 높은 상승률을 기록하며 지난해 약 28% 상승했습니다. 일본 증시는 실적 개선과 더불어 일본은행이 수십 년간 유지해온 초완화적 통화정책을 마침내 종료할 것이라는 낙관론에 힘입어 상승세를 보이고 있습니다.
닛케이 225 지수에 이어 대만 타이엑스(26.83% 상승), 인도 니프티 50(20.03% 상승), 한국 코스피(19.3% 상승), 인도 BSE 센섹스(18.74% 상승) 지수가 상승세를 보였습니다. VN 지수와 HNX 지수는 2023년 아시아 증시에서 최고 실적을 기록한 지수에는 포함되지 않았습니다.
반면 홍콩 항셍지수는 2023년에 거의 14% 하락한 이후 4년 연속 하락세를 기록하며 역내에서 가장 저조한 실적을 보였습니다.
일본 증시는 2023년 아시아에서 가장 큰 폭의 상승세를 보였다. 사진: 게티 이미지
중국의 더딘 경기 회복세를 보여주는 대표적인 예는 아시아에서 세 번째로 실적이 저조한 상하이와 선전 증시에 상장된 대기업들의 지수인 CSI 300의 움직임입니다. 이 지수는 지난해 11.38% 하락했습니다.
필립캐피털의 리서치 디렉터인 페기 막은 CNBC와의 인터뷰에서 중국의 경제 재개 이후 상황이 부동산 경기 침체와 지방 정부 부채 문제로 인해 "어둡다"며, 이는 소비에 영향을 미치고 제조업 부문의 수요와 투자를 위축시켰다고 말했다.
그럼에도 불구하고 파인브리지 인베스트먼트의 분석가들에 따르면 아시아의 전망은 여전히 밝습니다.
그들은 아시아에서 지속적인 강력한 성장세가 이어질 것으로 예상하며, "상대적으로 유망한 전망"이 2024년에 일부 주식 투자자들에게 매력적인 잠재력을 제공할 것이라고 믿습니다.
아시아 최대 경제 대국인 중국과 인도를 간과할 수 없습니다. 중국은 경제가 안정될 때까지 개별 기업에 대한 신중하고 집중적인 투자가 필요한 반면, 인도는 여러 분야에서 빠르게 성장하고 있습니다.
국제통화기금(IMF)도 이러한 견해를 뒷받침하고 있는데, IMF는 아시아 지역의 2023년 성장률을 4.6%, 2024년 성장률을 4.2%로 전망하는 반면, 세계 경제 성장률은 2023년 3%, 2024년 2.9%로 예상하고 있다. 이는 크리슈나 스리니바산 IMF 아시아 태평양 담당 국장의 발언이다.
롬바르드 오디에의 최고 투자 책임자인 마이클 스트로벡은 2024년 시장 전망에 대해 다음과 같이 밝혔습니다. "2023년에는 중국의 부진한 코로나19 회복세부터 미국 경제의 견조한 성장, 인공지능의 잠재력, 그리고 현실화되지 않은 세계적 경기 침체에 이르기까지 많은 예상치 못한 일들이 있었습니다."
2023년 이후, 투자자들이 2024년에 기대하는 것은 바로 이것입니다.
낮은 환율
금리 인하는 투자자들의 주요 관심사가 될 것입니다.
미국 연방준비제도(Fed)는 금리 인하 로드맵을 제시했는데, 이른바 "점선 차트"에 따르면 2024년에는 75bp, 2025년에는 100bp 금리 인하가 있을 예정입니다.
아시아를 비롯한 전 세계 중앙은행들은 대체로 연준의 정책을 따르는 경향이 있다.
주요 아시아 경제국의 금리 인상은 대체로 정체되었지만, 호주중앙은행과 같은 은행들은 인플레이션을 억제하기 위해 추가 조치를 취할 준비가 되어 있다는 점을 여전히 경계하고 있습니다.
동남아시아 중앙은행들은 대체로 금리를 안정적으로 유지해 왔으며 더 이상 공격적으로 금리를 인상하지 않고 있지만, 필리핀 중앙은행과 같은 일부 은행들은 여전히 매파적인 입장을 고수하고 있습니다.
유일한 예외는 일본은행(BOJ)으로, 투자자들은 일본은행이 마이너스 금리 정책에서 벗어날지 여부를 예의주시할 것이다.
일본의 소비자물가지수(CPI) 상승률이 19개월 이상 일본은행(BOJ)의 목표치인 2%를 웃돌았으며, 일본노조연합(JFTU) 주도로 진행될 봄철 임금 협상에서 5% 인상이 예상됩니다. 롬바르드 오디에의 수석 거시전략가인 호민 리는 이러한 상황들이 통화정책 정상화를 뒷받침한다고 분석했습니다.
리 교수는 일본은행이 2024년에 기준금리를 현재 마이너스 0.1%에서 0%로 인상하고, 10년 만기 일본 국채 수익률 상한선인 1%도 "점진적으로 폐지"할 것으로 예상한다.
대만, 베트남, 싱가포르는 성장의 "심장"입니다.
인플레이션이 하락하고 금리가 떨어지면 성장 동력은 어디에 있을까요?
IG 인터내셔널의 시장 분석가인 허비 첸은 2024년에는 인플레이션이 정상화되고 경제 성장률이 둔화될 수 있으며, 이는 인프라 및 부동산 부문에 유리하게 작용할 것이라고 말했다. 더 나아가, 이는 에너지 및 원자재 산업뿐 아니라 인공지능 혁명을 주도하는 산업에도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다.
좀 더 구체적으로 말하자면, 허비 첸은 아시아의 부동산 투자 신탁(REIT)과 기술 분야에 대해 낙관적인 전망을 가지고 있습니다.
금리가 하락하면 REIT는 더 많은 자금 조달 옵션을 제공하고 자산 매입 또는 자산 재활용(REIT가 자산을 매각하고 그 수익금을 재투자하는 것)을 가능하게 합니다. 이는 궁극적으로 REIT 투자자에게 더 높은 실질 수익률을 가져다줄 것입니다.
대만, 베트남, 싱가포르는 새롭게 부상하는 글로벌 기술 사이클에서 뚜렷한 성장 잠재력을 보여주고 있습니다. (이미지는 예시입니다.)
또한 첸은 신흥 글로벌 기술 사이클에서 성장 잠재력이 있으며, 대만, 베트남, 싱가포르는 제조 시설과 연구 개발에 더 집중하고 있기 때문에 다른 국가들보다 더 나은 성과를 낼 수 있다고 언급했습니다.
그 이유는 중국에 대한 의존도를 줄이기 위해 자주 활용되는 제조 허브인 베트남, 싱가포르, 말레이시아가 이제 중국 이외 시장을 위한 제품을 생산하고 있기 때문입니다.
따라서 이들 증시는 더 이상 중국 경기 둔화의 영향을 받지 않을 수 있습니다. 첸은 2023년 중국 증시의 부진에도 불구하고 2024년에는 "잠재적인 반등"이 있을 것으로 예상합니다.
그녀는 세계 2위 경제대국인 중국이 중앙 정부의 지원책과 개선된 수출 전망에 힘입어 완만한 회복세를 보일 가능성이 높으며, 세계적인 기술 회복이 중국 수출 증가에 기여할 수 있다고 말했다.
지정학과 선거
지정학적 상황 전개 또한 면밀히 주시할 것입니다.
첸은 대만, 인도, 미국의 선거가 아시아 태평양(APAC) 지역의 경제 및 외교 지형에 "중대한 변화"를 가져올 것이라고 말했다.
첸은 “급변하는 국제 정세와 미중 관계의 중대한 기로로 인해 필연적으로 증폭되는 불확실성과 불안감은 글로벌 투자자들에게 큰 안심을 주지 못할 것”이라고 말했다.
필립캐피탈의 막은 대만 총선이 주목해야 할 지정학적 사건이 될 것이라며, "특히 친독립 성향의 민진당이 정권을 유지할 경우, 중국이 선거 결과에 어떻게 반응하느냐에 따라 주요 무역 파트너인 유럽과의 최근 우호적인 관계에 영향을 미칠 수 있다"고 말했다.
다가오는 미국 대선 또한 주요 관심사가 될 것입니다.
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